老张投研：潜伏一个机会！
还看确定性
4月21日晚，三只松鼠发布一季报，公司实现营业收入36.71亿元，同比增长7.58%，净利润3.15亿元，同比增长67.57%。最亮眼的是这个一季度利润已经超过了2020年全年。
这个业绩可以说是远超预期的，受此刺激，三只松鼠的股价几乎连拉2个20CM。
而在三只松鼠业绩大好下，其它食品特别是零食股集体大涨，像仲景食品、品渥食品、良品铺子等等，直接带动了食品行业的人气。
三只松鼠一季度的业绩大好，一个是公司2020年推出四个子品牌切入婴童食品、宠物食品等领域，致力于打造“1+N”多品牌矩阵，线下与新兴电商渠道发展超预期以及利润率改善好于预期。
另一个主要的原因就是春节在一季度，而三只松鼠的产品靠着绚丽的包装，基本成了过节礼的必备品，在去年春节疫情管控放松下，过节送礼直接带动了公司的业绩。
所以，从这类企业业绩大好下，基本可以去寻找消费方面的回暖，疫情过去，经济复苏下，这一块的确定性还是很高的。
比如家电，在食品的带动下，今天家电小龙头开始吸引资金关注，比如小熊电器、石头科技等，这个方面的回暖预期也是比较高的。另外，再加上夏季的来临，小家电以及空调等大家电方面的预期也是比较高的。
这一块值得潜伏一下。
再比如啤酒以及白酒行业，特别是啤酒，随着天气转暖，这一块的消费需求回暖预期还是很高的。并且，啤酒行业有个很重要的趋势，就是和白酒一样，会向高端发展，未来啤酒提价下的业绩爆发也是有预期的。
而就在刚刚，青岛啤酒发布一季报，公司一季度实现净利润10.22亿元，同比增长90.26%。这个业绩还是相当亮眼的，2020年整年的利润才22亿。
对啤酒行业的回暖预期，老张早就和一些朋友解读过，在3月初就把青岛啤酒调入池子。
如何读公司年报？
我们接着读年报的内容，来教大家如何读公司年报，下面我们以青岛啤酒2020年年报为例
上次我们说过，一个公司的年报第二节中，要重点关注扣非净利润以及非经常性损益以及分季财务数据情况。还有一个重要数据需要格外注意。
就是这个净资产收益率，也就是ROE。这个在公司研究中是一个相当重要的指标，目前包括公募、大机构甚至巴菲特，对一个公司的ROE是相当看重的。
因为一个公司净资产的收益率，也就是你投资这家公司的回报率。
我们在看公司年报的时候一定要看ROE的变化，是攀升了还是下滑了，以及是不是持续性的以及变动的幅度。
一个公司ROE的稳定并且还能够持续提升，是公司强大盈利能力的表现，但这个数据只是结果。
然后我们还需要通过杜邦分析来深挖公司ROE增长的背后原因在哪，是靠什么驱动的，进而才能找到公司到底在靠什么赚钱，这也是一个公司真正强大的关键。
