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来源：金融界网站

作者：股道纵横

近期，受外围市场影响，A股呈现持续回调的态势，北上资金净流入的趋势短期也有暂缓迹象，在全球疫情事件不确定背景下，3月份的A股该如何表现，备受市场各方关注。

国外新冠肺炎疫情较为严重，日韩意三国均出现大量增长确诊人数，外围市场连续大跌调整，A股三大股指短期内还将维持震荡走势，沪指将围绕3000点进行整理。本周股指先抑后扬，周五全线大跌，近三百只个股跌停，市场犹如在持续高温之后，下了一场大暴雨。上周日已经明确提示大家，短期内市场必将分化，不宜追涨，本周五的大跌验证了我们的判断。

本周末又传来好消息：新冠肺炎在中国蔓延的势头初步得到遏制，国家卫健委高级别专家组组长钟南山表示，我们有信心在四月底基本控制疫情。美股周五尾盘也出现数百点大反击，为下周初A股报复性上涨奠定了基础。

目前市场交投依然活跃，居民储蓄流向股市迹象明显。三月份我们建议大家，绝不追涨，坚决低吸，精选个股，重仓出击不手软。如果你错过了节后科技股的暴涨机会，下周建议你重点关注两大潜在热点：一是受疫情刺激的防护概念；二是面临重磅政策利好刺激的基建滞涨股。

紧抓当前“核心”题材

目前国内疫情蔓延势头得到初步遏制，但是日本、韩国、意大利等国家却形势严峻，导致口罩需求量大增，全球出现了“口罩荒”。

其中，韩国口罩需求增长7650％，意大利开始限购口罩，日本加速扩展扩招产能，美国医用口罩存在2.7亿只缺口。世卫组织表示，全球口罩等防护用品需求暴增超过100倍！

全球多地出现“一罩难求”，口罩成为非常时期的“硬通货”，价格飙升，美国某地单只N95口罩由4美元大涨至20-25美元，亚马逊、eBay等电商平台口罩被抢购一空。

目前虽然口罩已经加大生产，但仍供不应求，真正的瓶颈在哪里呢？

口罩生产不是高科技，自动化程度非常高，倘若不计算灭菌和解析期，一个口罩机平均一小时便能量产5000只口罩。口罩生产难在关键原材料熔喷布产量受限，医用熔喷布被称为口罩生产的“心脏”。熔喷布的主要原料为聚丙烯，是一种纤维直径在2微米左右的超细静电纤维布，可有效捕捉粉尘，含有病毒的飞沫靠近熔喷布后，会被静电吸附在表面，无法透过。

所以，我们要抓住口罩问题的核心关键 ，深度挖掘口罩原材料概念股。

普通的医用外科口罩，一个要使用一层熔喷布，至于更高规格的N95，一个口罩要用掉至少3层熔喷布，因此它是生产过滤功能口罩的必要原料。

一言以蔽之，供不应求的核心问题不是口罩生产线和生产设备，而是医用熔喷布的现有产量，远远满足不了口罩生产设备的产能。也就是说，在没有“米”的时候，有再多的“电饭煲”也无济于事。

以前一般是2万元一吨的熔喷布，年前开始一路猛涨，现在有的最高一吨已经卖到了30多万元。

A股市场炒作口罩概念更多停留在生产层面，导致奥美医疗大涨8个涨停，但最终投资逻辑一定会回归到原材料，龙头股道恩股份（002838）从11.46元上涨至33.88元，20个交易日上涨了195.63％，原材料生产商欣龙控股（000955）节后至今，最大涨幅也高达208％，表现远远强于口罩生产概念。

主力资金显然已经在深度挖掘防护概念内在的投资逻辑，开始重视防护原材料生产的概念股。

对于投资者来说，最为关心的就是A股经过回调之后牛市是否来了？事实上，由于外围股市持续大跌，导致大盘在2月28日出现深度回调。如果3月份全球主要股市能够企稳，对于A股来说将构成实质性利好。

英大证券首席经济学家、研究所所长李大霄接受《证券日报》记者采访时表示，“欧美主要股指近期下跌16％左右，利空或将出尽，预计短期内进行反攻态势。相对于A股市场，2月4号沪指回调至2685点”战役底“，整个阶段的最大跌幅已经完成。”

“政策暖风频吹，日前，央行、财政部、证监会等先后释放维持市场稳定的信号，而且长线资金也起到关键性作用。”李大霄认为，“一是我国政策调控工具相当丰富，目前处于正常利率水平，而欧洲、日本处于负利率状态，2月28日十年期美债收益率跌破1.2％，为历史首次，政策调控工具相对有限。二是去年基金发行数量创下历年来新高，今年更是爆款基金频频，很多居民储蓄通过公募基金转为股票投资，居民财富的金融投资、地产投资相对比较均衡是符合成熟市场的体现。”

任何一轮行情都离不开资金的推动，个股的涨跌同样与主力资金进出相关。结合外资分析，李大霄对记者解释道，“外资对A股的配置目前是2％，未来可能在20％至30％。中国GDP占全球经济的16％，对全球经济增长的贡献率超过30％，而整体A股估值水平处于全球主要市场底部，上证50、沪深300估值分别为9倍、12.3倍，正所谓‘梧高凤必至，花香蝶自来’。”

全球股市波动率的释放，尤其是美股科技股的重挫或将松动A股高位科技股板块的情绪锚。二是疫情之后，稳增长政策大举发力，对冲力度可能超预期，后期流动性宽松有望与经济复苏衔接，而估值比的再平衡和业绩低位的修复也有望同步出现。目前市场风格已经处于右侧，极端分化的A股风格将从科技一枝独秀转为向低估值板块的再平衡。

11万亿级重磅利好来袭

从去年12月份以来，一些科技股已经翻倍，这些个股存在获利抛压，目前追涨这些个股并不可取，它们需要一段时间来消化获利盘，明智的选择，是布局那些尚在底部，有利好催化且刚刚启动的个股。

近期，中央及地方出台政策积极推动企业复工复产，推动重大项目开工建设。北京市、福建省、江苏省等地发布了2020年重大项目投资计划清单，总投资额合计逾11万亿元，其中基建投资仍是重要部分。

新一轮基建周期已经箭在弦上，基建投资在上升阶段可能形成短期强脉冲，基建板块的春天或已到来，有望在三月份接力“新基建”科技股，成为踏空资金重点回补的方向。

本周基建股已经蠢蠢欲动，在市场震荡之际，宏润建设（002062）连拉三个涨停板，有望点燃中短线资金对基建板块的投资热情。

对于后市投资策略方面，李大霄坦言，“随着疫情有效控制，各地将陆续复工复产，银行、非银金融、房地产、基建、消费等5类行业将会有所表现，建议投资者积极关注优质蓝筹股，成为当前市场中的”最美逆行者“。”

综上所述，随着近期沪深两市连续成交额突破万亿元，政府正在不断出台有效经济刺激政策和减税降费等手段，以对冲疫情影响，市场对流动性充分预期强烈，整体来看，A股不会出现市场系统性风险，优质龙头仍值得长期坚守，后市表现可期。