从亏损到稳健盈利：投资者整体修炼的五个方面
前面谈了我们皆是充满了主观与偏见的凡人，又谈了行为金融学揭露出来的令人触目惊心的投资偏差，在第二章还谈到了成功的投资不仅仅要求相对的、局部的优势，而且要求全局的、绝对的人性修炼上的优势。这不是我危言耸听，也不是我悲观失望，而是活生生的残酷的现实，历史一再证明投资是世界上难度最大的行业之一。
投资者要想在这场九死一生的生死游戏中长期生存，进而长期获利，需进行哪些方面修炼？我认为需要五个方面的修炼。
这五个方面是：①对市场规律的正确理解；②对交易策略的正确把握；③对交易经验的足够积累：④对交易品性的充分培养：⑤对理念和心态的长期修炼。难就难在这五个方面是错综复杂地缠绕在一起的，没有很多年的磨练无法明显地区分它们。
对市场规律的正确理解，是投资成功的第一块基石。前面已经专门谈了我对金融市场运行规律的认识，讲了市场的混沌特性，在充分利用市场残留的少量确定性规律的同时要小心翼翼地注意随机性的干扰，所以仓位千万不可太重：还讲了金融市场的空间结构、时间结构，即行情框架理论，针对不同的品种、不同性质的行情走势，采取不同的交易对策。当然，这些观点只是我的一家之言，但不论投资者的个人见解如何，有一点是共同的，即我们自己的见解要尽可能地符合市场实际。尽管市场走势并不是一个纯客观的东西，但仍然有它自身的规律，如果我们的见解与市场实际偏差太远，则我们就陷入主观偏见之中了，最终得付出惨重的代价。为了修正对市场规律的不正确理解，仅仅反复观察历史走势，是远远不够的，更有效的是对历史数据进行严格测试及禁止引用未来数据的训练（即人工测试）。
对交易策略的正确把握，是投资成功的第二块基石。对一个交易模型，无论是纯客观的，纯主观的，还是半客观、半主观的，最重要的评价指标是算术期望和几何期望，只有对短线交易，追求高胜率才有意义。在良好的算术期望和几何期望的基础上，我们再寻求一个合适的但最重要的资金管理模式，最终账户的收益评价体现为年复利率。对于长线交易，我们只需做到“迅速止损，放足盈利，试探加码，轻仓长线”，就能够确保最终盈利，就算仓位不是最佳的，甚至是次次佳的，仍然能够保持长期安全获利。如果能得到正确的引导，对交易策略的正确把握并不是太难，不幸的是，一味追求高胜率似乎是人的天性，市面上的大多数书籍也是为了迎合读者的这一心理需求而写，故而谬误流传甚广就不足为怪了。
对交易经验的足够积累，是投资成功的第三块基石。但是，交易经验具有不可替代性。投资新手往往有这样一种体会：刚看了一本好书，或者听了一场投资报告，热血沸腾，以为找到了成功的秘诀，谁知第二天交易起来还是老样子，该亏的还是照样亏。这是为什么？我认为有两方面的原因，首先是人的天性并不适合做投资，而要扭转天性不是一年半载的事，其次是交易经验的不可替代性，5~8年的磨练期是很难躲得过去的。写书的人或做投资报告的人是讲他的操作理念和交易经验，并且把这些理念和经验形成习惯落实到交易中，而新手由于临场实践经验不够，就很难把它们落实。背景知识、理论知识都可以通过看书来较快地学习，唯独这个交易经验非得亲身实践不可。投资者往往只有经历了大牛市、大熊市、大牛皮市以后，才能积累起大体足够的经验，而这一般需要5~8年的时间！这种交易经验的不可跳跃性也是横在“龙门”面前的一道极高的门槛。我的经验证明，杜绝引用未来数据的训练可以在相当程度上缩短这个积累经验的时间。另外就是，什么样的交易经历就会导致什么样的交易风格，由于交易经历和个人性格难以模仿，这种交易风格具有难以模仿性，所以说交易经验也就很难模仿了。因此，交易是个性化行为，而个性化更多地体现在交易经验上。交易经验虽然具有不可跳跃性和不可模仿性，但却是将正确的理念、心态、策略和账户盈利联系起来的纽带，是实现盈利的临门一脚，是在关键时刻最可依赖的东西。
对交易品性的充分培养，是投资成功的第四块基石。交易品性指交易习惯和行事作风，不单指行为上的习惯，还指态度上的习惯。没有什么比习惯更强大的了，长期的习惯就形成个性。重复性的行为形成习惯，习惯形成性格，性格决定命运。“把成功的操作重复一千次”，说的就是要形成成功的习惯。当投资者经历了多年的磨练后，逐渐积累了足够多的经验，其中的很多经验在重复多次后，形成习惯沉淀下来，不但具体交易上有明显的惯性，思考问题的方式及处理一切问题的行事作风也有明显惯性，所以统称交易品性，或曰个人风格。有的人做了十几年投资，却始终赚不到钱，原因是多方面的，除了思维方式不够客观务实、不愿经常反省自身外，没有形成稳定的、正确的交易品性也是一个原因。有的投资者具有很多经验，可是这些经验是零碎的、分散的，区分不出哪些是成功的经验，哪些是失败的经验，成功的经验也没有形成习惯去反复执行。
交易品性不仅是指具体的交易习惯，还指交易以外的个人行事作风。成功的投资者一般勤奋、严谨和自律，而失败的投资者则往往懒惰、轻率和无纪律。许多人可以花很多时间忙忙碌碌地买进卖出，却没有时间做一个交易记录，也懒得写下交易的理由，更加谈不上总结了，而成功的投资者则事无巨细先记下来再说，然后经常进行总结和反省。许多人在日常生活中为了买一台电器而再三思虑，或者为了买一套衣服而逛好几个店，但在交易中对动不动就亏损成千上万元的买卖却是由于突发奇想，或灵机一动，或心头一热，总之是一拍脑袋就下单，完全不考虑这些交易背后有多少条理由，是否有足够的统计依据。这种轻率的、无纪律的交易在成功的投资者身上几乎绝迹，他们总是力数交易背后有多少条理由在支撑，这些理由有多大的统计依据，何时买卖及仓位多少总是按计划及纪律来进行，在没有出现交易机会时他们总是能够耐心等候。在积累交易经验的同时，对那些成功的经验有意识地总结、重复，进而形成正确的习惯，再加上勤奋、严谨、自律和自省，终会慢慢培养出良好的交易品性。这是走向最后成功的重要的一方面，没有人能随随便便成功。
对投资理念和心态的长期修炼，是投资成功的第五块也是最重要的一块基石。所谓投资理念，是指投资者对期货交易在哲学层面上的全面的、综合的理解，也即对前面所说的市场运行规律、交易策略、交易经验、交易品性等诸方面在融会贯通后，再加上主动修正认知及投资行为上的偏差，最终全面升华到哲学层面上，形成一套信念、一套思维方式，成为一切投资活动的原则性指南。投资者在这一套原则性指南的指引下，继续总结个人交易历程中积累下来的各种分析手段、操作技术和交易经验等，最终形成适合于个人性格的一整套或纯客观或兼顾主客观的交易规则，这套规则就是他整个投资事业安身立命的基础。
投资理念是思想性、原则性的东西，并不是某种具体的操作技术。例如“不要企图抄底摸顶”就是一个理念，但怎样才算不是抄底、不是摸顶，具体做法五花八门，但只要不违背这个原则，则最终结果大同小异。又如“迅速止损，放足盈利”也是一个理念，但到什么价位才算迅速止损，又到什么价位才算放足盈利，也是见仁见智，然而只要遵守这个原则则最终结果也是殊途同归由于投资理念涉及到交易的方方面面，所以并不能用一句话加以概括，而是分散为许许多多简短的语句。兹举若干例：赢家并不是要赢得所有交易；让止损成为一种习惯：必须主动放弃某些交易：只抓大级别机会；采取最保守的交易方式：买最强势的品种，卖最弱势的品种；强调风险收益比：重势不重价；不要试图抄底摸顶；顺势而为：不要逆势操作：迅速止损，放足盈利，试探加码，轻仓长线；保留盈利仓位，出清亏损仓位：不要让盈利仓位变成亏损仓位：无浮动盈利不能加码；交易是个性化行为；重要的不是基本面，而是市场对基本面的反应：盯住止损，不考虑利润；亏损后的首要任务不是扳平，而是重建信心。
期货投资从理念上来说，并没有什么新观点，因为“投机就像山脉一样古老”，“华尔街没有新事物”（杰西·里佛默）。如果你不重视这些华尔街上的前辈用鲜血凝成的信条，那么你就得用自己的鲜血去重新发现它们，甚至你流了血也可能发现不了它们，最终只能黯然离场。
由于人的天性并不适合做交易，为了做好交易就得把人的天性整个扭转过来，但这谈何容易！所谓“江山易改，本性难移”，所以说这是一个根深蒂固的慢性病，为了治好此病，除了天天吃药，吃上几年，毫无他法！所以我们要挑选一些理念性的好书作为枕边书，每天早晚看上几页，也即吃上几片药，吃上几个月初见成效，吃上几年彻底根治！
投资新手往往轻视理念，认为理念是些虚无飘渺的、缺乏操作性的空洞理论。对这种情况可以采用对比排除法，也即天天看上几页，然后对比自己最近操盘有无违反这些理念的地方。其实只要认真思考，一些人很快就会发现，他们几乎天天在反反复复地违反这些正确的理念！
投资心态，即交易时的心理状态，是决定正确的操作能否实施的关键因素。其实正确的投资心态依赖于正确的投资理念，当一个人已经把正确的投资理念修炼到深入骨髓的时候，心态自然就自信从容、恬淡平和。关于心态，我认为有一个概念很重要，即“目标感觉”，就是说要做出成功的感觉来，就像乒乓球冠军很强调“打出感觉来，打出状态来”一样，我们要刻意寻找培养这种成功交易的感觉（一般是类比于某一件我们做得很好的不涉及金钱的事情的那种感觉），然后把这种感觉作为常规状态固定下来，每次交易前先进入这种状态。比如我做长线的稳定的目标感觉已经达到了，这就是类似于喝一杯淡淡的绿茶时那种轻松的、从容的愉悦感。
有一种观点在网络上颇为流行，就是认为交易要“快、准、狠”，我对此大惑不解。这三个字让人感觉到紧张，而我认为成功的交易，不论长短线，一定是让人感觉到放松的、从容的，就像射箭一样，过于紧张肯定不行。再快的行情，在投资者的眼中也应是从容不迫的，着急什么！也不需要刻意追求太准看不准也只有少量损失而已，更加不需要太狠，太狠了就不轻松、不安样了。我从自己几年的实战中体会到影响投资的这几个因素，依重要程度依次为理念、心态、策略、分析。也就是说导致我们大赚或大亏的是理念、心态和策略；技术层面的东西，比如行情分析、技术指标，顶多只能算第四重要。技术层面的东西，作为知识，有两年时间就可以掌握得差不多了，然而理念和心态的整体修炼，没有5-8年的千锤百炼是不行的。
