换手率的计算公式为:
换手率=(某一段时期内的或交量)/(可流通总股数)x100%
例如，某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的总股本为1亿股，则该股票在这个月的换手率为20%。其数值越大，不仅说明交投越活跃，还表明交易者之间换手越充分。如果高换手率伴随股价上涨，则说明资金进入意愿强于退出意愿;而高换手率伴随股价下跌，则说明资金退出意愿强于进入意愿。
换手率是有一定时间范围的，例如，周换手率是指在一周的时间里个股的換手情况，也就是一周内各个单日换手串的累计。
由于个股流通量大小不一。仅用成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时，不仅要看成交股数的多少，更要分析换手率的高低、换手率出现的相对位置、高换手率的持续时间。换手率在市场中是很重要的买卖参考，研判成交量乃至換手率，对于判断一只股票的未来发展有很大帮助，从中能区分出换手率高是因为主力要出货，还是主力准备拉抬是很重要的。换手率的高低不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况，更重要的是它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。这主要有如下六种情况。
1.低换手率
多空双方的意见基本-致，股价--般会保持原有的运行趋势进一步发展，多数情况下是小幅下跌或横盘运行。
2.高换手率
多空双方的分歧很大，但只要成交活跃的状况能够维持,一般股价都会呈现出上扬走势。
3.过低或过高的换手率
过低或过高的换手率是股价变化的先行指标。在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平，则往往预示着多空双方都处于观望之中;空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价也基本进入底部区域，此后很容易出现上涨行情。
4.换手率出现位置
某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意昧着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬;某只股票持续上涨了一段时期后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利者要套现，股价可能会下跌。
高换手率的出现，投资者首先应该区分的是高换手串出现的相对位置。个股是在长时间低迷后出现高换手率的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看做是新增资金介入较为明显的一种迹象。高换手率的可信度比较大,由于是底部放量，加之换手又充分，因此，该股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大，投资者可对这些个股应作为重点关注。
5.高位高换手率
在相对高位突然出现高换手率面成交量突然放大，这一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局,顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情况下出现的。对于高位高换手率，投资者应谨慎对待。
6.长时间高换手率
投资者还要关注高换手率的持续时间，是刚刚放量，还是放量时间较长。在大多数情况下，部分持仓较大的机构会因无法出局而采取对倒自救的方法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种，投资者应该警惕。对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距不大，且又能在较长时间内维持较高的换手率，则可考虑适时介入。
换手率的变化分析应该说远比其他技术指标比较和形态的判断更为可靠。除了上面说到的几种情况以外，换手率还能够正确地反映主流资金的动向和行情的主战场，排名越靠前的个股表现普遍越活跃。这里指的活跃包含双重意思，即在近期的涨幅或跌幅榜上经常出现的个股。
实际上，无论换手率过高或过低，只要前期的累计涨幅过大，投资者都应小心对待。从历史来看，小盘股换手率在10%以上便处于值得警惕的状态，中盘股在15%左右，大盘股则在20%以上。当单日换手率超过10%以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易8的换手超过7%以上时，投资者更要小心。
如果只是充分换手就是不涨，反而应该引起我们的警惕，或者调低对其的赢利预期。而对于一批面临退市风险的ST股，尽管它们的换手率也很高，但还是敬而远之为好，由于其未来的风险实在较大，主力对倒自救吸引跟风也就是--种无奈的选择。
总体来看，换手率主要还是反映市场交投的表象，要据此来判断机构的动向和股票后势走向，则还需要借助其他指标和基本面因素来综合评判。这就如同我们用温度计测量体温发现度数偏高时，若只是简单地做出感冒的判断，显然不够准确的。医生往往还会通过其他检查来找出体温偏高的原因。投资者应正确地学习如何使用分析工具，同时要理性分辨那些依据单数据或指标便给出买卖建议的所谓“点石成金术”。
