成长性是相对于菱缩性而言的，在资本市场，萎缩性意味着市场的缩小，企业的退步，风险的加大，不是这里重点讨论的范围。我们更强调机会，如何从成长性找到其“本身的价值”，看透“成长性”带来的机会？如何去看透？透过这些研究来达到研究上市公司“本身的价值”的目的。上市公司的未来在哪里，就在成长性里，看透了成长性，其实也就是看透了其未来。“成长性”是内在的能量，无法估算，但能用具体企业来对比衡量。成长性是否良好，我们除了直观地去感受企业本身的变化以外，更多则是透过其业绩的变动，股本的变化，市场的地位等数据来剖析。所以，我们不仅需要感性的认识，也需要有理性的分析。两者结合起来，才是一个完整的系统。成长性对于“本身的价值”而言，是本质性的影响，是属于那种内在的能量，这种能量不比一般意义上的净资产等，能很好地计算出来，这种能量更多是一种估算，很难用具体的数字来衡量，但却可以用具体的其他现实存在的企业来对比衡量。投资工夫的高与低，有时候拼的就是对于“成长性”的理解。“成长性”建立在实在的基础上，冷静剖析之才能找到。对未来“成长性”的预测，敢于大胆想象是需要的，但绝对是要建立在当下基础之上，天马行空式的大胆想象，那不是认真负责的表现，更多是一种娱乐大众的体现，做投资，讲究的是实在，而不是虚幻，所以，请时刻提醒自己，成长性务必建立在“实在”的基础之上，否则，最终受伤的肯定是自己。就如有时候，我们可以看到一些媒体或市场人士在谈到一些具体市场机会的时候，会把其放大很多，比如多少多少亿的市场规模，该上市公司隶属该行业，就好像该上市公司就可以把那些全部市场规模吃下一样。其实仔细一想，市场规模的大小本身就可能带有一定水分，真正能够占据的份额其实相当微小，或者就算占据份额比较客观，但实际带来的效益并非具有很大的想象空间……总之，夸大的成分是有的，我们千万别跟着这夸大的思维走就是，要冷静地去剖析。
当然，有时候媒体或市场人士会把一些机会缩小，那是因为其眼光局限，没有看到太多，或忽略了，这时候，如果冷静剖析，能发现这缩小的机会，那么，就等于是找到了潜在的金矿。不管如何，成长性是需要冷静剖析之才能找到的，而不是人云亦云去发现的，人云亦云的东西往往最终都不会成真。
一、投资成长性的公司要有长远观
一个公司，从小到大，如果其在小的阶段，我们能够有机会跟随其一起成长，那最终带来的资本回报无疑是异常惊人的，谷歌(Google）与微软就是最好的注解。这样的机会不常见，但缩水版的机会却是不时有的，虽然缩水，但其机会对比一般的机会而言，也依然是相当突出的。这些企业都有一个共同的特点，那就是成长性非常突出，而且在该行业几乎就是垄断或者是绝对优势地位。发现没有，垄断或绝对优势，如果你发现这样的上市公司，而且其规模还处于发展过程，最好是刚刚度过小的阶段，那么，你有可能就是找到金矿了，跟随之。当然，如果其没度过小的阶段，但未来前景将很有可能达到垄断或绝对优势地位，潜力很大，那么冒点险跟随之也是值得的。记住，只有在公司初期发展过程中分歧最大且最需要帮助的时候，跟随之，投资之，最终的收获才会是最大的。当然，投资类似这样的企业，必须是要抱着长期的眼光去面对，这样才能分享到真正的收获。
二、成长潜力股的几点特性总结：把握成长性大牛股的几点本质特征
要发现成长性的奥秘。就让我们找到已经成为成长性突出的品种，然后通过对他们的研究总结规类，反推过来，奥秘不就在其中了吗？下面三个品种是经历了市场检验的品种，依次是云南白药(000538）、华兰生物(002007）以及小商品城(600415）。从上市到2009年9月，其股价在市场的波动是反复震荡向上，是最低到最高复权累积涨幅惊人的品种，成长性在资本市场上的表现得到了充分展示，这里的品种能够一路走过来，在市场中属于绝对的凤毛麟角型。当然，有共性也有区别，我们就不妨逐步揭开他们的秘密从而总结出成长性的奧秘。
(一）资产收益率高增长的“持续性”很关键
很多人对“成长性强”的理解仅仅是净资产收益率高就行，但却往往忽视了一个重要因素，那就是“持续性”。不能持续的高增长，就等于是极不稳定的发展，最终的结果往往都是不尽如人意，一时增长一时亏损，试问发展从何谈起。这就好像投资一样，有时候超越市场的收益并不能说明什么，但如果长久持续超越市场的收益，复利累计下来，就是奇迹，就是巴菲特了。成长性在“净资产收益率”这里，也是如此，“净资产收益率”持续性的较高增长，最终必然是凤毛麟角的大牛股，上面三个对比品种已经可以充分说明这个问题。
(二）不低于8%的净资产增长率是适合的高增长，超过20%以上的持续高增长将带来奇迹品种
什么样的净资产增长率才是适合的高增长呢？什么样的状况才能带给选择品种最大的上涨空间呢？对比上面三个品种可以发现：(1）云南白药(000538）净资产最低的增长率为8%多一点，最高接近30%，2000年后大部分达到20%以上。(2）华兰生物(002007）最低的增长率也是8%多一点，最高超过30%，不过整体而言超过20%以上年份的持续性明显比云南白药(000538）差。(3）小商品城(600415）最低的增长率达到10%多一点，最高26%左右，整体超过20%的年份凤毛麟角，大部分处于10%~20%。
云南白药(000538）与华兰生物(002007）都是累积涨幅比小商品城(600415）大的品种，这说明出现8%这样的增长不会阻碍到成长性，这里不妨把8%作为高增长率的最低门槛来看待。华兰生物(002007）最高超过30%的增长率，但其平均累积涨幅低于云南白药(000538），这也说明一时的极高增长率不是影响涨幅的最关键因素。最后，我们不妨把眼光集中在20%以上的持续高增长上并做个对比，很容易发现，云南白药(000538）最优，华兰生物(002007）次之，小商品城(600415）最差。一下子就明白了吧，没错，持续性的高增长，而这高增长如果超过20%以上，就完全有可能诞生类似云南白药(000538）这样的长期大牛股。
所以，总结下来，回答前面的两个问题也就很容易了：不低于8%的净资产增长率是适合的高增长；超过20%以上持续的高增长越多，带给选择品种上涨的空间越大。
(三）“流通股扩张速度”年平均介于1~2是比较理想的速度
只有高速增长、高速发展的企业，才有股本高速扩张的资本，现在谈的其实也就是资产收益率的一种衍生对比指标，那就是“流通股扩张速度”。对比上面三个品种，可以发现，云南白药(000538）从1994年7月的1980万流通股，发展到2009年9月的4.84亿流通股，15年增长超24倍，年增长1.6倍。
华兰生物(002007）从2005年6月的3300万流通股，发展到2009年9月的3.6亿流通股，4年多时间增长10倍多，年平均增长接近2倍。
小商品城(600415）从2003年1月的5009万流通股，发展到2009年9月的3.01亿流通股，6年多时间增长6倍，年平均增长1倍。
透过上面的对比，我们可以发现，累积涨幅最牛的云南白药(000538）其实并不是流通股本平均扩张速度最快的企业，最快的企业是华兰生物(002007）。这多少可以说明，涨幅大小跟扩张速度没有本质的联系。但这三者都有个共同的特点，那就是流通股都出现了较为明显的增长，年平均增长速度不低于1倍。因此，我们是否可以这样理解，股本扩张速度最快并不意味着累
积涨幅会最大，股本扩张速度年平均不低于1倍却是成长性突出的关键所在，再深人一点说，股本年平均增长速度介于1~2是最适合的一种增长速度，毕竟年平均过快的股本打张速度难免会影响股价的表现张力。
由于对比标的有限，上面的总结难免以偏概全，但却不能否认其对比带来的价值启迪性。虽然不一定所有高成长性的品种都必须符合上面的标准，但只要符合上面标准的企业，成为成长性大牛股的概率就很大！切记，作为合格的操盘手，类似这样的总结是必须要多做的，这有时候就是赢他人一步的关键所在。
三、持续高成长带来良性循环，一切就将不是梦
持续高成长性的企业，在资本市场是最容易走出独立行情的品种，而这样的企业也往往是属于行业的龙头，“唯一”卖点也往往是支撑其独立行情能否一直延续的关键之一。我们可以发现，持续高成长性的企业，其“本身的价值”可以说是在逐年动态良性增长，正是有了这样的基础，才使得其“交易的价值”有时候可以天马行空的方式展开。
道理不复杂，“交易的价值”能否天马行空，很大程度就是看其“本身的价值"是否到了一个让人产生无限遐想的阶段，资本市场是个很好的产生放大效应的场所，当企业持续增长20%几年的时候，就有人已经想到其可能持续增长十几年甚至几十年，可以说，此时，“本身的价值”增长已经从量变达到促使人们产生质变想象的阶段，道理也很容易理解，试想一下，1年增长20%以上可以不激动，第2年再增长20%以上也还可以不激动，第三年再增长20%以上还能不激动吗，至少持续几年这样高增长后，巨大改变势必会带来极大的未来想象空间。
发现没有，上面三个品种在初期阶段的表现其实并不算突出，都是在中后期发力，为何呢？其实就是持续成长性带来的爆发力，持续高增长1年、2年可能难以让，人疯狂，但如果持续高增长3年以上，一旦大行情稍微配合一下，想不疯狂都难。
资本市场的一个特点就是透支未来，如果市场认同该企业十几年或几十年后的情景，必然会产生疯狂“交易的价值"。“本身的价值”未必能达到当下的状态，但市场的想象，可以让其“交易的价值”达到未来有可能实现的“本身的价值”。
有梦就有一切，高成长性的企业就是让人产生对未来坚定的梦，有了梦，独立行情还不简单吗？而当梦实现的时候，变得更独立、更有成长性难道不可能吗？只要企业保持坚定的信念并好好经营下去，具有持续高成长性的企业带来的就绝对是无限想象的良性循环。云南白药(000538）的奇迹就是一个最好的例子！
