股票价格指教期货
一、股票价格指数期货的发展历程
20世纪70年代，金融全球化和自由化增加了投资者风险的来源和传播渠道，放大了风险的影响和后果，全球商品和资产的价格波幅加剧，金融危机频频发生。与此同时，西方各国受石油危机影响，经济发展不稳，利率、汇率波动频繁，通货膨胀加剧，股市一片萧条。美国道•琼斯指数在1973-1974年下跌超过了50%，跌至1700点，跌幅甚至超过了20世纪30年代金融风暴时期的一倍。股票市场价格大幅波动，投资者对股票风险管理工具的需求非常强烈。
1977年，堪萨斯市期货交易所（KansasCityBoardofTrade，缩写为KCBT）向美国商品期货交易委员会（CommodityFuturesTradingCommis-sion，缩写为CFTC）提交了开展股票指数期货交易的报告。然而由于种种原因的影响。直到1982年2月，美国商品期货交易委员会才批准了堪萨斯市期货交易所的报告。2月24日，KCBT推出了第一份股指期货合约——价值线综合指数（TheValueLineIndex）期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange，缩写为CME）推出了S&-P500股指期货。
股票指数期货一经诞生就受到了市场的广泛关注，价值线综合指数期货推出的当年就成交了35万张；S&P500指数期货的成交量更达到了150万张。1984年，股票指數期货的交易量已占美国所有期货合约交易量的20%以上。
股指期货的成功，不仅大大扩大了美国国内期货市场的规模，而且也引发了世界性的股指期货交易热潮。不但引起了国外一些已开设期货交易的交易所竞相仿效，纷纷开办其各有特色的股指期货交易，而且连一些从未开展期货交易的国家和地区也往往将股指期货作为开展期货交易的突破口。
二、股票指数期货槪述：股票指数期货（合约）的含义
股票指数期货合约，是指以股票市场的股票价格指数为交易标的物f由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化合约。简称为股指期货。
股票指数期货合约交易，是指投资者在证券市场上买卖股票指数期货合约的一种活动。
股票指数期货交易的实质是，投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来抵消的。它与“股票期货”交易一样都属于期货交易，但它与股票期货交易有着许多明显的区别。
