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交易者要做出的第一个决定就是交易什么。你想交易股票、货币、期货，还是商品？你会选择什么样的市场？有的人重点关注有限的、特定的市场投资组合，比如货币或偾券，也有的人也许会注意更广阔的市场。

交易者应该在哪个市场买入或卖出？

比尔•邓恩和他的部下不是在所有的市场中都是专家，他们对恒生指数的每家公司并没有太多了解。邓恩的专长是通过价格分析，把不同的市场同质化。邓恩资本管理公司的这项资产组合交易系统在业内被通称为“反转系统”。

换句话说，邓恩一直在这些市场中，要么做多，要么做空。当交易者完全退出某个市场时，反转系统立即转向。趋势跟踪交易者时而做多，时而做空。