外汇互换
互换交易是指有关当事人为了防避汇率风险和利率风险、降低筹资成本、提高资产效益,在共同商定的条件下相互交换不同货币或(和)不同利率的负债或资产的金融交易行为。一般来说，互换交易的日的，是通过债务的资 现金流量的交换,避免中长期外汇风险,或转换为外汇风险较小的货币,以及将浮动利息转为固定利息,或者把固定利息转为浮动利息以避免利息风险，以及争取比传统的筹资方式更低的筹资成本。
一、利率互换交易
国际利率互换交易是交易双方在外汇币种相同、等额本金的情况下，互换不同形式的利率的一种交易业务。利率互换可以是固定利率和浮动利率的互换,也可以是两种不同浮动利率的互换。前者一般就称为利率互换,后者则专广]称为基准利率互换。下面我们分别介绍这两种利率互换。
(1)利率互换交易(同种货币固定利率与浮动利率互换)
一般的利率瓦换交易是交易双方在相同外汇币种、等额本金的基础上，一方以其固定利率换取对方的浮动利率,或者说一方以其浮动利率换取对方的固定利率的交易,其交易的目的是在交易双方不同的筹资条件或不同的投资条件下,各自以其相对优势所进行的利率条件互相交换，使交换以后双方均可收到一定的经济效益。由于利率百换双方交换的外汇币种是相同的,所以一般采取净额支付的方法来结算。又由于这种互换害有合适的对方所以一般都是通过银行或证券公司等中介机构寻找搭配才能进行。
(2)基准利率互换交易(同种货币浮动利率与浮动利率互换)
这是近年来在互换市场上迅速发展的一种互换交易,它是以一种基础计算的浮动利率去交换以同种货币的另一种基础计算的浮动利率的利率互换;简单地说,它是在相同货币的两种不同基准的浮动利率之间进行的利率互换交易。它也包括同种基准的不同调整对期的浮动利率的互换。
二、货币互换交易
货币互换是对处不同国家的交易双方之间相互交换不同币种、期限相同、金额相等的两种货币及其利息,并在未来某个商定的日期再加以换回的互换交易业务。货币互换交易可以是固定利率对固定利率的货币互换,也可以是固定利率对浮动利率的货币互换,还可以是浮动利率对浮动利率的
货币互换,分别称为固定利率货币互换,货币息票互换及卡特尔互换。下面我们主要介绍前两种货币互换。
(1)固定利率货币互换交易(交叉货币固定利率与固定利率互换)
这是互换市场上历史最悠久的一种互换形式。它是指筹资者或投资者之间相互以一种固定利率计息的货币与另一种固定利率计息的货币进行交换的外汇合约业务。其交易的目的是为了防止较长时期的汇率风险，也包含节省筹资成本的推动力。
(2)货币息票互换交易(货币浮动利率与固定利率互换)
这是以某种固定利率的货币换取交易对手的另一种浮动利率的货币的一种互换交易。这种互换交易既是两种货币之间的互换,又是固定利率与浮动利率之间的互换,所以这种货币互换交易也称为货币利率交叉互换交易,是一种很有发展潜力的互换交易形式。
三、卡特尔互换交易(交叉货币浮动利率与浮动利率互换)
这是交易一方把某种货币浮动利率负债转换成对方金额相当、期限相同的另一种货币浮动利率负债。它是不同货币的互换与基准利率互换的一种混合交易,是当事人利用资金市场和外汇市场上的各种货币在利率、汇率上的大幅度变动，在不同货币的原有债务的交换中获得利益的一种交易方法。
例如，日本某公司需要一笔瑞士法郎浮动利率资金,而瑞士某公司则需要一笔金额相当、期限相同的日元浮动利率资金。这样双方就可以利用各自的优势,先以自己的名义筹集对方所需的资金,然后双方进行互换交易，换成自已所需要的资金。
外汇期权
外汇期权同样可以起到保值的作用。
如某客户手中持有美元,并需要在一个月后用日元支付进口货款,为防止汇率风险,该公司向银行购买一个“美元兑日元期限为一个月”的欧式期权。假设,约定的汇率为1美元=125.50日元,那么该公司则有权在将来期权到期时,以1美元=125.50日元向银行购买约定数额的日元。
如果在期权到期时,市场即期汇率为1美元=130.00日元,那么该公司可以不执行期权,因为此时按市场上即期汇率购买日元更为有利。
相反,如果在期权到期时,1美元=120.50日元，那么该公司可决定执行期权，要求银行以1美元=125.50日元的汇率将日元卖给他们。由此可见，外汇期权业务的优点在丁客户的灵活选择性,对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
