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阿峰览宏观

1、习：培养德才兼备的高素质专业化新型军事人才。

2、李主持召开国务院常务会议，部署以实施《优化营商环境条例》为契机加快打造市场化法治化国际化营商环境，更大力度为各类市场主体投资兴业破堵点解难题。

3、国务院：港口、沿海及内河航运项目最低资本金比例由25%调整为20%。

4、财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元；财政部就增值税法草案征求意见，将调整不动产等货物的适用税率。

5、中国稀土行业协会：前十月LED荧光粉和长余辉荧光粉产量稳步增长。

6、部分ETF基金成分股超比例换购，监管层拟采取行政监管措施。

7、易会满：满足人民群众财富管理需求是新时代资本市场发展的重要使命。

8、世界钢铁协会：2019年10月全球64个国家的粗钢产量比下降2.8%。

9、财政部宣布，近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，控制在依法授权范围之内。

10、2019中国奶业D20峰会在上海召开，会议强调，凝聚政府、企业、行业协会合力打好奶业振兴攻坚战。

11、互金整治办和网贷整治办共同发布了《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》，开展网贷中介转型小贷公司试点工作。

12、财政部26日在香港发行60亿美元无评级主权债券，这是中国政府单次发行的最大规模美元主权债，投资者认购账单规模达到发行量的3.6倍。

13、受访的沪港深基金管理人表示，今年恒生国企指数跑输沪深300，看好明年港股的估值回归，青睐银行、地产、钢铁、煤炭等板块中的高股息龙头。

14、北向资金27日净买入24.21亿元，为连续第10日净流入。个股方面，格力电器、五粮液获得的净买额均超过3亿元。

阿峰挖题材

人脸识别国家标准制定全面启动、商业应用空间广阔

据媒体报道，全国信标委生物特征识别分技术委员会换届大会11月20日在北京举办，会上，由商汤科技担任组长单位、27家企业机构共同组成的人脸识别技术国家标准工作组正式成立，人脸识别国家标准制定工作全面启动。

点评：随着AI、图像处理等技术的成熟和应用，在未来几年人脸识别很有可能像二维码支付一样普及。作为一种更为高效的身份验证和识别手段，人脸识别技术已经逐步进入到实际应用的阶段。人脸识别技术可用于政府、军队、银行、社会福利保障、电子商务、安全防务等领域，商业应用空间广阔。当前，我国金融与安防领域对于人脸识别的需求迫切，产业将进入爆发式增长期，预计未来十年内有望形成年销售额过千亿的市场规模。

相关个股：

高新兴（300098） 已形成以自主研发的行人识别算法、人脸识别算法为核心技术的人脸识别系列产品。

汉王科技（002362）人脸识别系统拥有自主技术核心，已在智慧城市、客运、公安等多领域多场景得到应用。

华为发布智能边缘数据方案、帮助企业进入智能时代

在2019全球数据基础设施论坛期间，华为发布了面向垂直行业的智能边缘数据IT基础设施解决方案族，包含智能煤矿应急、智能交通自由流、智能加油和智能粮库四大场景的边缘IT基础设施解决方案，支撑多种边缘业务实时决策。华为后续将陆续推出面向各个垂直行业的智能边缘数据IT基础设施解决方案，帮助企业全面进入智能时代。

相关个股：

剑桥科技（603083）2018年起开始实施工业物联网边缘计算项目，与30余家电信运营商、数据中心、云服务公司和通信设备制造商建立了稳定的合作关系，向包括华为等在内的全球知名企业提供产品和服务。

神州信息（000555） 控股子公司为华为提IT运维业务外包服务。

拓维信息（002261）与华为签订同舟共济协议，整合云资源，构建一体化云服务生态体系。

图像传感器严重缺货、价格大幅上涨难免

有报道称，CMOS图像传感器（CIS）市场以2M/5M/VGA为主的低像素CIS严重缺货，同时中高像素的产能也越发紧张。这一背景下，CIS芯片价格大幅上涨的现象进一步引起业界的讨论和关注。其中，以缺口最大的5M及以下低像素产品尤为明显。目前5M及以下像素的产品除了在一些中低价位的智能手机端运用较多，在非手机市场领域的应用也逐年增长，因此，现阶段包含非手机用的CIS芯片同样面临缺货的情况。

相关个股：

奥普光电（002338）、力源信息（300184）等。

国常会推进提升政务服务水平、互联网化成趋势

27日召开的国务院常务会议提出，更大力度为各类市场主体投资兴业破堵点、解难题。要求进一步提升政务服务水平，明年底前力争全国所有市县不动产一般登记、抵押登记办理时间全部压至5个工作日内，实现增值税专用发票电子化和主要涉税事项网上办理。

点评：长期以来，困扰政务信息化建设的主要问题是“各自为政、条块分割、烟囱林立、信息孤岛”，下一阶段电子政务的发展将由垂直应用向共享协同升级。数据显示，我国70%的地级行政区已经建有或正在建设政务云。2018年，我国政务云用云量同比增长4倍多，增速是全国用云量平均增速的1.86倍。

相关个股：

太极股份（002368）连续多年入选我国电子政务IT解决方案提供商十强，日前公告拟实施国有股权划转，有利于实现中国电科在基础设施、智能应用与服务信创产业体系的统筹整合；

华宇软件（300271）是法检信息化行业龙头，在市场监管领域也保持着份额领先；

东港股份（002117） 电子票证业务今年上半年营收增长22%，公司还在研发非税电子票据、票E送、区块链电子票证等产品。

苹果无线耳机持续热销、向供应商追加一倍产能

据报道，苹果要求AirPodsPro（支持主动降噪功能的无线耳机）核心供应商追加一倍产能，将AirPodsPro月产量提高到200万只。目前AirPodsPro官网显示的交货周期已延长至4周。

点评：国信证券欧阳仕华认为，苹果AirPods的热销，彻底引爆了TWS耳机市场，并引领整个声学产业链新一轮的成长机遇。全球TWS耳机的年产值在1500亿元以上，耳机无线化趋势推动TWS耳机产业链，成为未来几年内成长性最好的赛道之一。另外，安卓系TWS耳机的快速放量，也提升了产业链零部件需求。

相关个股：

立讯精密（002475）为苹果代工制造AirPods。

共达电声（002655）拟收购的万魔声学从事耳机声学类产品。

瀛通通讯（002861）从事耳机线材产品。

鹏辉能源（300438）提供TWS耳机扣式电池电池。

交通部审议推进综合交通运输大数据发展纲要

交通运输部部长李小鹏27日主持召开部务会，审议《推进综合交通运输大数据发展行动纲要(2020—2025年)》《关于支持雄安新区现代综合交通运输体系建设政策创新的指导意见》《铁路机车车辆驾驶人员资格许可办法》。

点评：交通大数据意在强化交通运输信息开放共享，推动跨地域、跨类型交通运输信息互联互通，依托国家及行业数据共享交换平台和政府数据开放平台，促进交通领域信息资源高度集成共享和综合开发利用。在智慧交通、智能驾驶领域产业链布局广泛、技术突出、具备渠道资源优势的龙头厂商有望受益。

相关个股：

千方科技（002373）携手阿里发展智慧交通，包括智慧高速联合解决方案、城市交通大脑联合解决方案等；

易华录（300212）与华为共同发布了数据湖+战略在智能交通领域的深度应用——易华录交通城市大脑2.0版系统。

固态电池技术取得新突破　锂电池能量密度将增加一倍

据媒体报道，澳大利亚迪肯大学的研究人员表示，他们已经设法使用常见的工业聚合物来制造固体电解质，有望使锂离子电池的能量密度增加一倍，这种固态锂电池在过热时不会爆炸或着火。目前团队已经在纽扣电池中进行了测试，其大小相当于手表电池的大小，该团队现在正着手构建一种可用于手机的电池，并且一旦安装并运行，他们将寻找商业伙伴将这些固态电池推向市场。有关这项研究的论文已在《Joule》杂志上发表。

点评：固态电池与传统锂电池相比，内部为固态电解质，可避免发生化学反应及电池过热带来的风险。同时具有体积小、能量密度高等优点，被视作彻底解决电动汽车续航里程焦虑的关键技术。随着最新技术成果的不断突破，固态电池商业化望提前到来。

相关个股：

珈伟新能（300317）子公司珈伟隆能固态储能科技如皋有限公司一期项目已建成投产。

当升科技（300073）固态锂电材料已对国内外多个客户送样，产品性能获得广泛认可。

横店东磁（002056）在机构调研中曾表示将组织研发固态电池领域。

三季度华为手机销量逆势大涨　产业链公司望受益

据外媒报道，国际权威市场研究机构Gartner发布最新研究报告称，在2019年第三季度，全球智能手机销量约为3.87亿部，与2018年同期相比下降了0.4%。三星仍是市场领导者，但华为也在奋力直追，并已确立了其在全球智能手机市场上第二的地位，全球范围华为手机市场份额已达到17%，18年同期份额为13.4%。在全球智能手机市场排名前五位的制造商中，在市场略微放缓情况下，华为是唯一一家销量实现两位数增长的公司，涨幅高达26%。

点评：华为在中国本土市场的卓越表现是这一成功的主要原因，在其第三季度6500万部智能手机的总销量中，有4000多万部是在本土市场实现的。分析认为，随着中国5G商用，华为的5G芯片技术也将使其比竞争对手占据更多优势。华为手机销量快速增长下，产业链公司望受益。

相关个股：

电连技术（300679）射频连接器及组件在华为手机占比达到50%左右，为其核心供应商。

飞荣达（300602）公司屏蔽导热器件在华为手机份额中份额占比约为35%。

中光学（002189）进入华为高端机P30供应链，并与华为合作逐步深入，有望在消费电子领域逐步增长。

全国政协重点督办 提案组赴澳门珠海调研

11月18日至22日，全国政协副主席马飚率“推进澳门横琴深度合作”重点提案督办调研组在澳门、珠海调研。此次“推进澳门横琴深度合作”调研是经全国政协主席会议确定的12项重点提案督办调研之一，是促进澳门经济适度多元发展系列重要指示精神的具体行动。

点评：据悉，粤澳跨境金融合作（珠海）示范区已于10月底揭牌成立。另外，横琴自贸片区的“澳门新街坊”项目已具备招拍挂条件。该项目将参照澳门社区相关标准和规范在横琴进行建设，澳门居民有望在这里享受与澳门本土相当的社会服务。

相关个股：

贤丰控股（002141）、华金资本（000532）、珠海港（000507）、恒基达鑫（002492）等。

去库存或进入尾声 金属钴有望重新走高

据统计局27日公布数据显示，10月工业企业库存数据从9月的1%继续回落至0.4%，连续7个月回落，接近2009年和2016年库存周期低点，说明本轮去库存周期基本接近尾声，向下空间已经不大。

点评：从细分行业来看，钢铁、有色、汽车等工业行业库存仍在加速出库，但是都已经接近此前几轮周期的低点，甚至部分行业已经有补库存迹象。就钴库存而言，2018年之前，中国增加了2个月钴原料库存。此后，由于中国冶炼厂拒绝了海外供应商的长单报价，库存停止增长并于2019年开始去库存。另外，25日，嘉能可位于刚果的穆塔达矿暂停运营，该矿山是全球最大的钴矿，停产原因是难以获得铜和钴开采的关键原料硫酸。此次停产较计划提前了一个多月。此前，嘉能可首席执行官伊万 格拉森伯格决定从今年年底起暂停穆塔达矿的开采，为期两年。随着中国即将进入补库存周期以及钴矿供应进入拐点，钴价有望重新走高。

相关个股：

华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）等。

羽绒服价格蹭蹭涨 羽绒及替代物引关注

据悉，今年羽绒服的价格普遍比往年高，市场上千元以内羽绒服难得一见。除了实体店，网销产品同样在上涨，据天猫和苏宁的羽绒服销售数据显示，以波司登为例，去年秋季其销售的羽绒服均价为700-800元，但今年的均价却达到了1100-1200元。国内其他品牌羽绒服的价格也多有涨幅。羽绒服普遍涨价的原因主要还是羽绒价格的提升。在羽绒服成本中，羽绒的占比大约在20%-30%，羽绒的价格从2016年9月份到今年上半年一直在涨价。随着寒潮不断来袭，羽绒服销售旺季也将到来，必将引发市场对于羽绒及替代物的关注。

相关个股：

鄂尔多斯（600295）、华斯股份（002494）等。

AirPods Pro需求剧增 供应链将大幅受益

据报道，苹果将启用中国制造商来满足消费者对AirPods Pro无线耳机日益增长的需求。知情人士透露，苹果要求制造商立讯精密将中国工厂生产的AirPods Pro无线耳机的生产量提高一倍，至每月200万部。苹果还要求立讯精密和同行的中国公司歌尔股份扩大越南工厂的低成本AirPods生产量。

点评：苹果的举措进一步证明，中国公司可在保持严格质量控制的同时，满足突然增加的产量需求。另外，这也表明苹果的“可穿戴耳机设备”的销售一直在往上涨。据机构分析师表示：“未来，无线耳机的销售可以与iPhone比肩，每年达到2亿部的销售量。”预估苹果将在2020年发售8000万部无线耳机。彭博社上周报道称，鉴于AirPods Pro的普及，今年AirPods的出货量可能翻一番，至6000万部。Airpods的热销彻底引爆TWS市场，并引领整个声学产业链迎来新一轮机遇。随着未来TWS性能进一步提升，未来有望继续渗透成为手机外另一标配，相关TWS供应链有望受益。

相关个股：

安洁科技(002635)目前公司与客户展开TWS无线耳机相关业务合作，公司未来将开拓更多TWS无线耳机相关业务。

奋达科技(002681)为苹果和华为供货，TWS是公司重要发展方向之一。

污水处理费涨价再现 水务行业发展搭上顺风车

日前，广州市发改委发布公告，称广州市中心城区污水处理费调整方案听证会将于12月27日召开。据悉,目前中心城区污水处理定价成本未纳入污水处理厂区设备设施与管网折旧费用、管网建设贷款利息,未能适应近年行业提标改造加大投入带来的成本上涨。另据了解，近年来，很多城市都在推动污水处理费上调。截至2019年1月末，我国36个大中城市居民污水处理费基本调整至0.95元/吨或之上。

点评：伴随国家政策持续利好释放，目前污水处理行业正处于快速发展阶段。现阶段城镇市政污水处理的增长机会在于提标改造、污水处理费涨价，以及城镇化带来的新需求。同时，行业内的整合也有助于实现规模效益，污水处理行业未来发展前景仍然较好。因为提标改造带来污水处理价格上涨，对于水务企业而言，直接的利好就是营收的增加。

相关个股：

中山公用（000685）、联泰环保（603797）及首创股份（600008）。

政策预期持续转暖 光伏玻璃下月欲再提价

据悉，行业协会预测2020年户用光伏规模是7GW。对于今年3.5GW的规模，7GW是翻倍的增长。另外，近期湖北省能源局下发《关于开展2020年光伏发电竞争配置前期工作的通知》，据通知内容可基本判断，2020年光伏管理工作的节奏是：1)2019年12月底，财政部给出总补贴额度、发改委价格司给出指导电价、国家能源局给出2020年管理方案;2)2020年1月-2月，企业办理项目相关手续(土地、接入)，完成省内竞价;3)2020年3月，国家层面完成竞价。竞价政策的及时落地，将直接利好明年的光伏装机目标，也有利于企业提前进行规划布局。其次，今年相当一部分未开工的竞价项目将顺延到明年一季度，同时明年预计也将迎来平价项目的抢装，因此业内预计明年国内装机有望达到50GW。

点评：2020年国内光伏政策的落地时间和力度展望乐观，并将由此带来国内需求能见度的提升和板块情绪的转暖。产业链中，我们建议优先关注光伏玻璃。因供需紧张，光伏玻璃展现敏感的价格弹性，在供给几无增加、需求边际回暖、天然气旺季涨价的多重因素推动下，部分企业计划12月产品价格再次上调1元/平米(幅度3.6%)，这是年内第3次上调价格。

相关个股：

福莱特（601865）、安彩高科（600207）、亚玛顿（002623）等。

中日韩第16轮谈判启动 “RCEP+”自贸区落地提速

据韩联社消息，中日韩自由贸易协定（FTA）第十六轮谈判于27日在首尔举行，为期三天。韩国产业通商资源部通商交涉室室长吕翰九、中国商务部副部长王受文、日本外务省国际贸易和经济特命全权大使香川刚广将率团与会。据介绍，中日韩将以较RCEP更高水平的贸易自由化为目标，全面讨论货物和服务市场开放、投资、原产地、通关、竞争、电子商务等问题。此前，商务部新闻发言人高峰于本月14日表示，中日韩三方已就推动谈判全面提速达成共识。

点评：建立中日韩自贸区将促进区域内价值链的深度融合，有力推动区域经济的繁荣和一体化的发展，中日韩三方商定将进一步提高货物贸易、服务贸易、投资自由化水平和规则标准，打造RCEP+的自贸区。

相关个股：

渤海轮渡（603167）、青岛双星（000599）。

广西实施强首府战略 区域公司迎政策红利

26日，广西自治区党委、政府召开广西实施强首府战略工作会议，进一步凝聚共识，以强有力的措施推动南宁加快发展，引领带动全区高质量发展。会上提出，把南宁建成面向东盟开放合作的区域性国际大都市、“一带一路”有机衔接的重要门户枢纽城市、北部湾城市群与粤港澳大湾区融合发展的核心城市。区域内上市公司有望迎来政策红利。

相关个股：

南宁百货（600712）地处南宁市，公司将受益于区域经济的快速发展。

五洲交通（600368）是广西唯一一家经营收费公路的上市公司，公司形成了以公路板块为核心，物流、电商、金融等业务板块多元发展的格局，重点业务发展势头良好。

阿峰看研报

三钢闽光：财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，基建景气度将持续上行，钢材需求有望超预期，行业盈利能力将增强；银河证券华立通过横向和纵向比较发现，三钢闽光价值存在严重低估，股利分红比例高达51.64%，随着行业利润扩张公司具备估值修复潜力。

影视：中信建投证券梳理了2019年贺岁档&春节档上市影片，建议重点关注春节及贺岁档项目储备丰富的光线传媒（《两只老虎》、《姜子牙》）、万达电影《唐人街探案3》、中国电影《急先锋》等公司。

中国广核：11月27日日本批准重启神奈川电厂核反应堆，近期核电板块催化不断。中泰证券首次覆盖中国广核，公司核电装机占据国内半壁江山，竞争格局良好。2019年国家重启核电核准，新核准的机组保证公司中远期成长，中泰给予公司“增持”评级。

安琪酵母：西南证券朱会振通过梳理产业情况后认为，今年糖蜜价格还将继续走低，预计新榨季安琪酵母糖蜜采购价格有望维持在较低水平，2020年成本压力不大。同时酵母衍生品下游需求旺盛，新增产能逐步爬坡，盈利水平有望持续改善。

阿峰点个股

奥普光电：长光辰芯CIS产品性能达到国际领先水平

近期，CMOS图像传感器（CIS）供货缺口进一步加大，以2M/5M/VGA为主的低像素CIS严重缺货，相关产品价格大涨近40%。眼下CIS芯片上下游厂商一并涨价，范围同样高达20-40%，CIS封测厂商的产能趋近于满产。奥普光电（002338）旗下联营企业长光辰芯专注于高性能科学级CMOS图像传感器的开发，成功开发出多款高性能CMOS图像传感器，包括GMAX系列、GSENSE系列和GL系列芯片，部分产品技术指标达到国际领先水平。公司根据市场需求，不断开发新产品，产品分布于科学应用、工业检测、医疗等领域。

联创电子：ADAS镜头增量明显未来订单趋势可期

联创电子（002036）表示，公司ADAS镜头增量明显,未来的订单趋势可期，公司目前的客户包括国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司Mobileye、英伟达，全球知名的tier1厂商安波福、法雷奥、麦格纳等。公司目前车载领域的主要产品是自动驾驶镜头。除此之外，公司正积极开发行业领域中前沿化的光学领域相关产品。此外，公司屏下指纹镜头获得了大客户的认可，订单及出货量正在上升明显。模组方面，公司目前手机模组已经满产，正在积极扩充产能，客户包括华勤、闻泰、联想、中兴等知名厂商。