了解了牛市和熊市，但还有一个疑问，即究竟是先有牛市，还是先有牛股？其实这是一个先有鸡，还是先有蛋的问题。笔者认为是先有资金，资金去打造个股，当个股成为群体现象的时候，影响力度就会扩大形成赚钱效应，进而带动更多的资金，也就影响到更多的个股，最终形成了整个市场的行为。只不过由于资金是无形的，当其在初期发挥作用的时候往往很难被投资者发现，所以给投资者的感觉就是牛市到来了，大面积的牛股出现了。熊市也是如此，先有资金做空，初期很可能只是小范围的，而随后更多的资金效仿，如同多米诺骨牌倒下一样，当大面积熊股出现的时候，人们才发觉“熊”来了。由此可知，“牛熊”实际上是一个渐变的过程，如图1-14的简单所示，“牛”生“熊”，“熊”生“牛“，你中有我。我中有你，牛市时同样也会有熊股，熊市中同样也会有牛股。
回到个股上来看，笔者这里要纠正股民一个误区，那就是在实际中股市是没有牛股与熊股的。公司能够上市，发行股票，说明其本身是有价值的，而有价值就有炒作的机会，因此，从根本上来讲，股票本身无牛熊之分，而是个股本身存在牛市阶段和熊市阶段。用笔者的《股市钱规则》来解释，就是资金进出的结果造就了个股的各个阶段，当资金持续流人，就会将股价持续推高，从而进入到了个股的牛市阶段；而股价到达一定阶段，资金维系股价的成本提高到无法支撑的时候，就导致了资金撤离，股价自然也就下来了，进入到了个股的熊市阶段。所以，如果我们非要说牛股、熊股，那么其必然有一个时间阶段，个股不可能总是牛股，也不会一直是熊股，”牛熊”之间是动态转换的，一旦“牛熊“转换，机会与风险也会不断地切换角色，所以牛股不意味着机会，熊股也不全是风险。个股要想进入牛市阶段需要三个要素的配合，即市场环境、当下热点资金的特点和概念因素。
这三个要素是一个自上而下的思考过程，即我们选股和判断个股进入牛股状态前，先要判断整个市场的大环境所处的趋势和位置。这样是在帮我们判断如今市场中能够处于“牛股”状态的个股数，以及牛股未来上行的空间。如果市场处于比较热的状态，个股处于牛股状态的就会很多，那么选股时就要偏向攻击型的品种，选择股性强的品种。即便你手中个股并不强，但只要量能方面保持活跃，其也有补涨的机会；如果市场比较弱势，那么你选股时就要倾向防御型品种，其走“牛”的概率更大。对市场环境了解之后，就要对当下热点资金的特点进行研究，其能够决定你是选择中长线策略，还是短线策略，同时资金特点不同，也会激发不同风格的个股进入牛股状态。把握好该点就能更好地把握主力资金的动向，也就在个股操作时游刃有余。
概念要素是最容易让股民产生误区的，股民应该明白一点，个股走“牛”靠的是其价值与市场环境被资金所认可，大量资金涌人从而推升其股价所致。在资金眼中个股肯定是有其价值点，但这些因素往往都是被隐藏起来的，不会被大肆宣传。一旦你发掘走“牛”之后的个股充满了各种概念题材，且几乎无所不能的时候，这其实是资金想要出局的信号。换句话说，有概念题材的个股很多但不是都会走“牛”，而走“牛”之后的个股被挖掘出了各种题材并不等于其随后还要走“牛”。所以，虽然我们可以从概念和刺激因岽来判断牛股潜质，但最终起作用的实际上还垦上面两大要素，即市场环境和热点资金，只有这两点配合，资金才认可该股的牛股潜质，其才会形成牛股，而不是说有概念就有牛股，这个操作次序对股民来说尤为关键。下面笔者通过一个实例帮助股民去理解。
这里面最典型的就是在2011年笔者利用自创的“年报板块操作系统”（该系统的构成与实战操作要点等具体详细的内容可参笔者著的《赚在起跑线：股市赢家模式》—书中第一章的第三节），挖掘了三爱富、扬农化工、巨化股份、江山化工、江南化工、联合化工、烟台万华、新乡化纤、南京化纤、江南离纤、华西村、荣盛石化、美达股份、滨化股份等一批化工化纤板块个股，尤其是进入2011年牛股排行榜的三爱富，其充分诠释了上面牛股的三要素。
每年年初笔者都会进行年报板块的操作，此时首先考虑的就是1月中上旬的市场环境，年初是一年资金面最宽松的时间，也是主力资金最迫切希望发动行情的时间，尤其是对年报这个常规事件来说更是如此，所以从这个角度讲，无论是市场环境，还是资金特点都为年报类个股的活跃创造了条件。而通过笔若的“年报板块操作系统”搜索2011年1月4日交易所公告发现，沪市最早披路2010年年报的为林海股份，深市主板为华茂股份，中小板为梢华制药，创业板为双龙股份和星河生物。具体分析来看，星河生物和双龙股份都是概念强于实质。以星河生物为例，说是生物科技，实际上只是菌类食品而己，因此这两个被剔除。再看精华制药，在医药领域有一些产品亮点，但具备对其他个股的影响力，且板块内其他个股也不存在联动效应。林海股份也是如此，它是国内最大的摩托车定点生产企业之一，但这只是其本身的效应，不可能出现大量同样题材的个股而产生年报板块效应，所以也被剔除了。最后焦点就落在了华茂股份，其为棉纺织行业龙头且涉及大里化工化纤产品的公司。在2010年全球资源价格上行中，棉花类产品在大涨时带动了其替代产品，也拉动了化纤化工行业大幅受益，因此年内业绩大增已经是注定的了。且大家检索率先披露年报的个股也可以发现，比较集中的就是此板块，由此可以确定，2010年年报板块就是化工化纤板块，随后便有了上面介绍的三爱富等一批化工化纤个股。
随着板块内个股走势走强，板块平均涨幅超过了50%，其中三爱富上涨超过了3倍多，其他类似南京化纤、新乡化纤、滨化股份、巨化股份等均实现了股价翻倍的走势。这里尤其是三爱富（如图1-15），大家可以看到其在之前几年内基本上没有太多的表现，仅是弱势振荡而已，原因就是其与市场环境和资金炒作特点没有契合，导致其没有形成向上的合力，随着相关要素与市场的吻合，在资金的推高下也就进入到了牛股状态。不过这里面最容易让股民进入误区的就是牛股的槪念要素，其实在初期即笔者挖掘该股时（2011年1月），该股股价不过12-13元，而且除了受益化工化纤行业录气度提升之外没有其他要素，甚至不为很多股民所知。如果笔者仅单纯从某个概念人手，而不是采用“年报板块操作系统”的自上而下分析，还真是很难发觉到它。而其一路上涨到了30多元时，即3月底、4月初的时候，我们可以看到市场已经开始给它以及其他化工化纤个股带上了各种帽子，诸如膜建筑概念股、莹石概念股、新材料概念股、氟化工概念股.低碳经济、碳排放概念股、CDM概念股等，这里面很多概念其实都是晦粗难懂的词语，甚至人们根本不知其真正意思，但却激发了很多人的追捧，而此时进入牛股状态的三爱富一波冲高后开始了调整，这些现象就验证了前面介绍的，有概念的不一定是牛股，牛股有了诸多概念未必还会走“牛”。
