传媒行业现有的业务模式可以大致分为两类:
①渠道类
有线电视和出版业等属于这一类:渠道类公司属资本密集类,渠道建设方面资本投资巨大，而 且有持续进行技术升级的要求,因此,公司固定开支巨大，营运杠杆明显,规模优势比较显著,所以，规模增长较快的公司常预示着随后利润的较快增长。
另外，渠道类公司往往在一个地域或领域处于垄断地位(投资界称为“利基”),该地域或领域的发展带来公司利润和公司价值的增加。
广告费是渠道类公司的一个重要收人来源,但广告费的周期波动性较大,在经济转向低迷时,广告费往往被首先削减。
②内容类
目前,比较成功的传媒内容类公司,大多依赖于大型制作项目的成功,小打小闹型经营模式越来越难以生存。这使内容类传媒公司的经营风险大增,当然,成功时的收益也会更加可观。
对于知名的影视文化作品制作公司，像中国创业板的华谊兄弟这类,问题在于，虽然公司大牌明星众多,但在收益分配方面,大牌明星往往收获大部分利益,从而使公司的毛利率很低,造成公司名气大,但股东收益低的状况,这是我们选择投资标的时要谨慎考虑的。
通讯运营类公司的行业特点如下:
通讯运营类公司最大的问题是网络建设方面投资巨大,在后续的网络维护、持续升级、满足客户需求变化应对竞争压力等方面还需要相当数量的资本投人,但在市场前景方面却更多地取决于国家相关政策。
和保险行业一样,通讯运营商面临的激烈竞争主要来源于产品的同质化，通过技术或营销措施能够将自己的产品做出竞争对手难以模仿的差别化是通讯运营商谋求超额利润的关键因素之一。
从收人方面来看,通讯运营为消费类服务,经济发展决定长期消费总量的增长，物价波动决定短期消费的增减(通讯运营对物价上涨表现为负弹性,较强的通胀将使通讯消费下降)。
信息设备
信息设备行业有通讯设备和计算机设备两个子行业,目前两个子行业权重约各占一半。
其中计算机硬件对GDP表现出较强的收入弹性，但通讯设备主要是对物价表现出负弹性。
出乎大家意料的是,作为高科技行业的代表,在中国股市投资时钟表中,信息设备行业却是绝对的弱势行业,除了在衰退期有相对正收益外,申万23个一级行业中,信息设备行业在复苏、过热、滞胀连续三个阶段中排名分别为倒数第一、倒数第二、倒数第三。
(1)计算机硬件行业分析要点
①不能单看技术:在计算机硬件行业里，技术变化非常快,很少有能够持续的技术领先,竞争优势的建立往往是凭借销售渠道、规模优势和宽广的产品线。
②企业弹性很重要:由于硬件市场需求的波动性很大，而且多变和不可预测,固定成本过高的公司难以熬过行业低谷,企业成本的弹性很重要,增加企业弹性的因素包括:外包生产、资本支出需求低、人员数量和工资可变性好等。
③国际分工方面:计算机上游产业技术含量高、进人壁垒高,往往容易形成“寡头竞争”的格局,可获取相对较高的“垄断利润”，企业易实现高速成长;相反,PC整机组装业技术含量低、进入壁垒低,竞争激烈,靠规模效益生存，企业较难实现高速成长;中国在计算机行业国际分工中处于外围环节和下游产业,利润薄、稳定性差、门槛低,行业整体竞争极为激烈。这正是计算机设备行业整体长期跑输大盘的根源。中国目前没有出现,估计短期内也很难出现能够在计算机上游垄断领域一展身手的企业,只有那些在某些业务区间定位独特、具有细分领域技术垄断优势及市场成长空间的公司值得关注。
(2)通讯设备行业分析要点
①通讯设备是中国参与国际分工的优势行业，中国企业的成功在于“低成本研发优势”:国际通讯设备商无法将研发主体特别是核心研发部门设置在海外,这决定了在有限的汇率升值背景下,中国设备商以低研发成本为核心的相对竞争优势将持续存在。
②与计算机硬件行业相比,通讯设备个性化需求要更大。
