几年辛苦不寻常。然而,亲身参与了深圳股市运作机制重组这场重大变化的人们也获得了可喜的回报,看到了近两年来新的运作机制所取得的初步成效。
1、促进了“三公”原则的实现。交易所、证券商、登记公司相互制约、各司其职,从根本上杜绝了过去由证券商分散经营所带来的管理上的漏洞;股票在交易所进行电脑自动撮合交易,登记公司用电脑集中登记过户,保证了交易与交割的公正性、准确性。
2、提高了交易效率。交易所及登记公司成立后,股票由“一户一票”的非标准手向“一手一票”的标准手转化;由分散保管内集中托管转化;由现金结算向非现金结算转化;由手工操作向电脑操作转化,使交易效率成十倍地提高。
目前全部交易交割手续在三天之内即可完成,达到目前国际上证券市场运作的先进水,对此,许多外国同行都称赞深圳用一年多的时间走完了国外十年甚至几十年所走的路程。
3、促进了市场规模的扩大。过去少数几家证券商手工操作,分散经营,效率低下,限制了证券市场功能的发挥,不利于企业筹资和新股民入市。集中交易、集中登记、集中过户系统的建立及交易的电脑化,使扩大新股上市、吸引新股民入市成为可能。
1991年以前,市场上流通的股票面值仅2亿多元,但交易渠道不畅的矛盾却十分尖锐。目前上市交易的股票面额超过10亿元,交易秩序却大为改观。股票交易额也迅速扩大,1991年累计成交股票比上年翻了一番,日成交额一度达到1亿多元,是上年最高峰的5倍以上,1992 年又一度超过4亿元。
4、推动了市场的国际化。证券市场经营机构的健全,尤其是证券交易所、证券登记公司的成立与有效运作,使深圳证券市场在国际上的形象大大改观;股票存折化、交易向电脑化及无纸化迈进,更是大大增强了海外投资者进入深圳证券市场的兴趣。
1991年底,深圳10家上市公司共发行面额达2亿多元人民币的B股,海外投资者认购的一个很重要的因素就是,深圳已建立了一个较为公正、高效和先进的交易系统;B股在深圳的交易已完全实行了无纸化。这就使得B股的交易既迅速、便利又比较完全,能使海外投资者放心。
5、证券管理带来了便利。在主管机关授权的范围内,交易所可对证券商、上市公司进行必要的管理,可以处理交易过程中的违法违纪事件和股民的投诉;证券登记公司通过服务可以向政府主管部门提供必要的数据资料,尤其是股东的构成、上市公司股权的变化资料;证券商成立了自己的“联席会议”,作为自律性组织,协调内部关系,约束成员的经营行为。
半官方性质的“证券业协会”也将成立。一个以深圳证券市场领导小组(将来要改为证券管理委员会)为领导,以深圳特区人民银行为主管,以证券交易所及证券登记公司为集中交易、登记、过户的管理机构,以证券业协会为自律性组织的多层次管理体系正在逐步形成。