实际收益VS.投资泡沫
一鸟在手胜过两鸟在林。
——“股神”沃伦·巴菲特引自《伊索寓言》
在每年的股东大会上，股神巴菲特几乎都会提及一句话：“一鸟在手胜过两鸟在林。”这句《伊索寓言》中的名言也是他投资理财的重要理念之一。
巴菲特认为，投资的关键就在于选择，切切实实待有一支能够带来极高收益的优秀股票（一鸟在手），将远远优于追随那些内在价值尚不明确的公司股票（两鸟在林）。因此，经过理性评估之后，选择那些当前就能确定其卓越内在价值的公司股票，长期待有它们，而不去考虑目前尚无法判断其落在收益的股票，即使日后它们会身价倍增。
在评估的过程中，判断一支股票是否值得购买（即从树林中选择属于自己的小鸟）的一个重要指标就是其自由现金流是否待续充沛，这是考察股粟内在价值的重要因素。巴菲特反对盲目投资和价格虚高，警惕市场泡沫和虚假繁荣，重视目标股票的实际价值。他认为＂投机”足不可行的，缺乏自由现金流就如同一片树林中本没有小鸟，又如何能捕捉到呢？
在这种观念的指导下，巴菲特对网络股一直待保留态度。20世纪90年代，网络股作为一种新兴股票得到了投资者的普淜推崇，一时间发展迅猛、价格飞涨。然而巴菲特透过它们喧嚣的表面，却没有看到这些公司有丰厚的实际收益，认为其内在价值不确定且有泡沫化的危险，于是坚待不去投资网络股。1999年一2000年，网络股疯狂膨胀，巴菲特遭受了严重的损失，其控股的伯克希尔·哈撒韦公司的股价每股最高价由1998年的80000美元降到了2000年的40000美元，但他仍然坚守自己的投资理念。21世纪初，美国股市上演高台跳水，将近50000万亿美元财富瞬间蒸发，相当于美国国内生产总值的一半，原先网络股的投资者纷纷落马，而巴菲特的保险行业股票却大幅上涨，
短短一年间就上涨了30多亿美元。巴菲特的价值投资理念重新引起人们关注，”一鸟在手胜于两鸟在林”的格言也再度为人们所重视。
在巴菲特漫长的投资生涯中，他一直致力于寻找能创造可预见实际收益的公司，购买并长期待有它们的股票，拒绝和远离任何不确定的、虚假的、不切实的、缺乏自由现金流的股票。求精不求多，以做生意的心态谨慎投资、细心经营，踏踏实实走好每一步，这是他能在股市纵横驰骋的秘诀所在。
