1996年大牛市中，庄家操作失败的重要原因之一，在于拉升不利一他们将吸 纳行为融入其中，从而导致大批庄家后来无法在确保获利的情况下及时脱身。这批主力痛定思痛，经过三年的休养生息、学习总结，在1999年5月发动了著名的“5 . 19行情”。
由此，中国股市进入了18年中的“第三阶段”。“ 第三阶段是中国股市的“高速发展阶段”，也可以说是庄家理论及技术的变革时期。在这个时期，庄家、主力虽然对股市、股票及操盘策略、操盘技巧等有了进一步的理解与认识，但也出现了一定的盲点，最主要的是错误理解市场行为，无意识地高估了自己，最终在意识及行为上逐渐脱离了群众、偏离了市场。此刻在自己所认为的“高明”状态下的庄家、主力，却不可预知前方的艰难险阻正在等待着他们。
1999年5月17日上证指数(000001) 以1047.83点起步，并不断放量上涨，一直持续到2001年6月14日才于2245.43点处止步，本轮牛市总共历时13个月左右，累计涨幅1.14倍( 如图4-1所示; 1999年5月17日深证成指(399001) 以2521 .08点起步，并不断向上攀升，一直持续到2001年4月17日才于5091.45点处止步，本轮牛市总共历时13个月左右，累计涨幅1 .01倍，很遗憾深证成指在本轮行情中没有创出新高(如图4-2所示)。
1999年大牛市行情，如从上涨节奏上来考虑，应划分为前后.两段走势:前半部分涨幅巨大，涨势迅猛，为快牛行情;后半部分涨势绵长，历时持久，为慢牛行情(如图4-1、 图4-2所示)。
20世纪末期，网络股投资热潮刮遍全球，中国股市也不例外，一轮以网络科技股为龙头的火爆行情突然袭来，其间许多具有此类题材的个股在短期内涨幅巨大，并且涨势迅猛，两市股指也在此带动下疯狂飙升，因此，本轮牛市的前半部分又被称为“5 ，19井喷行情”。但真正有来头，涨幅巨大的超级黑马股、大牛股则多数出现在本轮牛市的后半部分，它们是真正的压轴大戏。
受1996年大牛市行情中拉升不利的影响，在1999年的牛市行情中，各路庄家痛定思痛，全力以赴打破了这一局面。因此，在本轮行情中多数个股在拉升时期都表现得较为突出:前半场万马奔腾，上涨势如破竹;后半场百花齐放，大牛股层出不穷。当时两市坐庄风气盛行，几乎所有个股都有过一轮疯狂表现，多数股票在连续爆拉下，短短一周左右价格便可翻倍，曾有业内媒体用“无股不庄”来形容当时的市场。那一时期也是中国证券市场“庄股时代”的最高峰，在自此之后的近十年中，我再也没看过大批股票不计后果、疯狂拉升的壮观场面。
