大家现在对价值投资有点咬牙切齿,说都是因为价值投资,当股市出现百年不遇的大震荡的时候,谁都跑不出来,全军覆没,覆巢之下没有完卵。价值投资到底管不管用呢?价值投资最终一定是管用的,但是从某种意义上讲,它也是一个跨越生命周期的投资。为什么说跨越生命周期呢?
这就跟小沈阳讲的一样,眼睛一闭没睁,这一生就过去了,股票一买没有卖,后面也一直来不及卖,或者没有合适的点位卖,你这一生就过去了。
但你可以把股票留给子孙后代,如果这个公司还存在,后来发展还不错,那你就给子孙后代留下了一笔财富。
在股市中,赔钱的总是大多数,这是一个基本规律。调查显示,在牛市最好的年份,70%的人赔钱,20%的人能够挣一点,10%的人大挣;在一般的年份,70%的人赔钱,20%的人不赔不挣,10%的人能够挣到钱。中国股市时间并不长,十几年的历史,从这十几年的历史来看,每年的年终结账基本上都符合这个规律，从根本上讲,股市投资一日入市,就意味着终身套牢。大家没有必要为此感到难为情,也没有必要互相取笑,这是很正常的一个现象。怎么讲呢?就是你进入股市的钱很少能够再搬回家去,因为你往往挣了还想挣更多的,看到自己的智慧在股市里得到了发挥,就想挣更多的钱;赔了想扳本,不但赔了的钱拿不回来,你一定还会往股市里投进更多的钱,希望把本钱给扳回来。
在这个反反复复的过程中,你会发觉,你进入股市的钱这一辈子基本上是拿不回来了。所以,价值投资跨越生命周期也是一个非常正常的结果。我们刚才讲,套牢是一个长期的事情。有时候有人说“我成功逃顶了”,成功逃顶当然是可喜可贺的,但是被套牢的人没有必要怨天尤人,也没有必要过于嫉妒人家。往往在高点逃顶的人,不见得会在底部入市,所以逃顶的人很难逃到顶。为什么?他对顶部的判断是对的,但一旦形成了下跌这种习惯性判断,他一定会期待更低的低点出现,所以当底部真的出现的时候,他往往也是空仓的。他什么时候才会再入市呢?恐怕得等市场走过了一半的反弹过程,趋势确认之后。这就是趋势投资者。在行情平稳的时候,很多人会讲“我是价值投资者,实际上绝大多数投资者包括机构都是趋势投资者。趋势投资者的一个特征就是追涨杀跌,涨的时候买,跌的时候卖,往往买在不该买的时候,卖在不该卖的时候。
真正的价值投资者一定是反向操作的,当大家都在买的时候,他会选择卖出;当大家都在卖的时候,他会选择买入说白了,股市投资无非在两个极端之间游走和徘徊,一个极端是恐惧,一个极端是贪婪。“相反理论”告诉我们,当别人都开始贪婪的时候你应该产生恐惧、敬畏的心态,知道止损或止盈,把最后的钱让给别人去挣,自己不要挣了,这样你才舍得退出这个市场;当别人都恐惧的时候你不妨撒一点钱进场,贪婪一点,把别人带血的筹码接过来。恐惧和贪婪之间,是一个经常展荡的过程。我们会发觉,行情往往是在恐惧中产生,在犹犹豫像中发展,上上下下不断地震荡,最后在欢乐中死亡。
