来源：金融界网站
突如其来的疫情来袭，延续至今，已经导致越来越多的地区受到了影响，全球确诊人数进一步攀升。另一方面，因病毒具有传染性，对尚未采取严格隔离的地区已经产生了较大的冲击影响，但在隔离防护的背后，却引发了不少地区的停工停产，经济自然受到了不少的影响。作为经济晴雨表的股票市场，同样出现了剧烈波动的表现，就目前看来，人们正重新评估疫情对经济的冲击影响。
在疫情持续扩散的过程中，即使欧美不少地区尚未步入最终的高峰期，但对当地经济的冲击影响已经明显加剧。值得一提的是，近日，美国第一州立银行宣布破产，作为美国的百年银行，也成为了疫情以来的首家破产银行。
美国百年银行的破产，难免引发了全球的震动。但是，从理性的角度分析，美国本土拥有大量的银行机构，与数千家的银行机构相比，一家银行破产的数量尚不具有标志性的影响。与此同时，虽说属于百年银行，但与美国银行、富国银行、花旗银行等巨头银行相比，它的影响力并不算很大。或许，在充分市场化的环境下，中小银行机构的破产倒闭也可能成为当地的常态化现象。
值得一提的是，虽然这家百年银行不幸倒在了疫情期间，但仍然拥有一套处置的方案，且储户可以得到当地联邦存款保险公司的保险保障。由此一来，对第一州银行破产的消息，似乎被市场无限放大了影响，且这一破产银行破产的问题，根源并非来自于疫情的冲击，而更多来自于长期的财务问题。
由此可见，对这一消息的市场影响，恰恰印证了下跌趋势中利空被无限放大的现象，而利好则会被市场无限缩小。
自疫情扩散以来，全球股市基本上处于剧烈震荡的过程中，且从股市波动率分析，过去近十年的时间，美股的日内波动率甚少出现2%以上的震荡幅度，但如今日内波动率超过5%的现象却为数不少。由此一来，经历了此前全球市场流动性挤兑的风波之后，目前全球市场的担忧情绪仍未得到实质性的消除，这从全球股市剧烈波动的表现中可以看出。退一步思考，假如未来欧美股市的日内波动率回落至2%以内的水平，且逐渐回归常态化的现象，那么届时欧美股市才可以确定阶段性的稳定走势。
时至目前，全球疫情尚未完全稳定，一方面是欧美地区的疫情仍处于加速扩散阶段，不少地区尚未确认高峰值阶段；另一方面则是全球疫情的发展形势依然严峻，无症状感染的病例仍然是潜在的风险，现阶段内还是不可以掉以轻心。由此可见，在全球疫情尚未从真正意义上得到稳定的背景下，全球金融市场的高波动率现象仍可能会延续。
对A股投资者来说，在全球金融市场延续高波动率的背景下，即使A股市场已经处于历史估值底部区域，但仍然要做好延长调整周期的准备。但是，从某种程度上分析，正因为A股市场的估值水平已经处于历史估值底部状态，且国内疫情已经处于逐渐稳定的阶段，意味着A股市场向下调整的空间将会比较有限，未来更可能通过时间换空间的方式来完成这一轮的调整行情。
但是，面对美国百年银行的破产现象，确实被市场无限放大了消息的影响。即使放在美国本土市场，中小银行破产已经成为充分市场化下的常态化现象，只是当前遇到了疫情扩散风波而被无限放大了消息的影响力。
值得一提的是，相对于美国的银行金融机构，国内银行的风险防御能力更强，在外部市场剧烈波动的背景下，依然具备足够的抗跌与抗风险能力。究其原因，一方面体现在国内存款准备金率较为充足，即使今年以来已经接连下调了存款准备金率，但与不少海外市场相比，国内存款准备金率仍存在一定的下调空间，政策调控的灵活性更强，且国内央行的工具箱更显丰富，这将会从一定程度上提升国内金融机构的风险抵御能力；另一方面则体现在国内银行尤其是优质上市银行的不良贷款拨备率比较高，且不良贷款率基本上长期处于风险可控的状态，自身的风险防御能力较强，加上特殊的市场环境，足以起到有效的抗跌与抗风险作用。
由此可见，在全球市场剧烈波动的背景下，以银行股为代表的权重股起到了护盘稳定市场的作用，结合A股市场自身的估值优势，实际上对A股投资者来说，确实不必操心。即使是悲观的预期，也更可能采取以时间换空间的形式来应对海外市场的剧烈波动风险。
