格力电器、贵州茅台等白马股，在投资者心目中的地位并不低。即使是十年前，格力电器与贵州茅台仍然是当年白马股的形象。如今，经过了一轮市场大洗牌后，格力与贵州茅台的行业龙头地位更为突出，甚至成为了A股市场白马股的龙头代表。
回顾过去十年的市场表现，无论是格力电器还是贵州茅台都走出了加速上涨的行情。其中，自2015年以来，格力电器的年度表现分别为2015年上涨40.20%、2016年上涨20.43%、2017年上涨93.97%、2018年下跌18.58%以及2019年至今上涨62.78%。至于贵州茅台，自2015年以来，其年度表现分别录得2015年上涨34.46%、2016年上涨62.88%、2017年上涨117%、2018年下跌14.05%以及2019年至今上涨60.67%。
由此可见，对于格力电器以及贵州茅台近年来的市场表现，基本上呈现出涨多跌少的运行格局。即使是在过去十年时间内，年度收阴线的概率还是远低于年度收阳线的概率，股价长期上涨的魅力依旧不减。
股票价格迭创新高，往往离不开基本面与盈利能力的持续好转。实际上，无论是格力电器还是贵州茅台，在其股票价格持续上涨的背后，都几乎离不开一个现象，即上市公司的估值水平基本上保持在非常稳定合理的状态之中。截至目前，即使格力电器与贵州茅台的复权后股价涨幅巨大，但其动态估值依旧处于行业合理乃至偏低的水平，其中格力电器估值仅有12.20倍，贵州茅台估值仅有33.83倍。
值得一提的是，纵观过去多年上市公司的营收与净利润增速，则基本上保持着比较良好的增速水平。
以格力电器为例，过去几年时间内，格力电器的营收与净利润增速基本上保持在良好增长的态势之中。例如，2017年格力年报的营收与净利润同比增速分别为36.24%与44.87%；2016年年报营收与净利润增速分别为9.50%与23.05%；至于2018年，截至三季报，格力营收与净利润增速仍然分别达到33.94%与36.59%，而在持续稳定的业绩增速推动下，却进一步推高格力电器的股票价格，相应的估值水平并未因价格的持续上涨而发生大幅变化的迹象。
再以贵州茅台为例，作为目前股价近千元的上市公司，其近年来的业绩表现同样并不逊色。其中，2018年年报营收与净利润实现同比增长26.43%与30%；2017年年报营收与净利润实现同比增长52.07%与61.97%；2016年年报营收与净利润实现同比增长20.06%与7.84%等。由此可见，对于业绩增速与股价年度表现还是存在着一定程度上的关联表现，回顾过去几年的时间，在上市公司业绩增速显著加大的年份中，其对应的股价表现往往更显优势。
在A股市场中，白马股本身具有一定的投资价值与投资安全性。但是，并非绝大多数的白马股都可以长期跑赢同期市场指数的表现。由此可见，对于以格力电器、贵州茅台为代表的白马股，除了白马股的地位外，还具备了行业龙头、稀缺等特征。此外，与普通白马股上市公司相比，这类上市公司往往具有一定的话语权与定价权，对整个行业的价格影响还是非常明显的。
前有格力电器大股东股份转让，后有贵州茅台价格持续接近千元关口，作为两家颇具代表性的行业龙头上市公司，其价格的持续异动，总能够带动整个行业板块的价格活跃。就目前而言，无论是格力电器还是贵州茅台，其在资本市场的地位还是比较牢固，而长期牛股的形象仍未发生实质性的改变。
时至今日，虽然格力电器与贵州茅台复权后的股票价格已经非常高昂，但只要上市公司的行业龙头地位未发生实质性的改变，且业绩增速始终保持良好增长的态势，那么业绩持续增长还是会不断覆盖价格持续上涨的泡沫空间，促使上市公司的估值始终处于行业较为合理的状态水平。十年前，格力与茅台的价格非常低廉，对应估值不高。但是，十年之后，格力与茅台的复权后价格非常高昂，但相应的估值还是保持合理，甚至比行业估值均值水平更为便宜，这也是核心白马股的投资魅力所在。
