2.A股涨跌因素：政策效应之暗示效应
政策对于市场具有暗示作用,甚至会产生非常强烈的暗示作用。暗示可以分为直接暗示和间接暗示。直接暗示如降低印花税,此政策一出既有减少交易成本之意,更有管理层刺激市场做多的强烈意图。比较典型的例子是2008年大熊市期间。2008年10月10日,国务院常务会议确定扩大内需、促进经济增长的10项措施,与之前的2008年9月19日的三大利好中的回购措施即暗示了市场股价已经非常便宜,而汇金购入三大行股票则表示“嫡系部队”开始出手。而间接暗示则比较“含蓄”,如2010年11月10日国务院副总理王岐山在“中英经济财经对话”中说道:新兴经济体资本大量流入,通胀风险上升。此发言与3186顶部仅相差一天!其中“通胀凤险上升”拿让你展开加息提准备金的想象。恰护是3186点当天,央行上调了存款准备金0.5%,如图1-6所示。
图⒈6
再比如,2011年4月18日,周小川表示,准备金上调不存在绝对界限。这个讲话是意味深长的,尤其是在市场对于通胀预期不乐观的氛围之下,加剧了市场的紧张气氛,而当天大盘创出30臼点之后便展开了波段性调整,自30臼下跌至2834,趺幅达7%。所以含蓄政策及高层的重要讲话隐含的政策意图是非常丰富的。笔者为什么把高层的发言也等同于政策呢?是因为高层的发言更具有权威性和影响力,隐含的政策意图更准确。作为投资者,尤其是在具有典型政策市特征环境之中的投资者,要有揣摩高层发言中言外之意的能力。
