条件
正回购与逆回购相对应,逆回购是资金借出方,正回购是资金借入方。投资者开通正回购要满足以下两个条件:(1)开户资产50万元,开通正回购后便可以转出;(2)有10笔债券交易记录,如果以前没有,做10笔交易就行。目前又有新规:开户资产在300万元以上才能开通正回购,以及投资AAA级以下债券。
与融资的区别
那正回购不就是融资吗?当然有区别:(1)通过正回购借入资金成本很低,平均年利率1%~3%,具体取决于市场资金的宽松程度,而融资则要8%左右;(2)正回购借入资金用途不限甚至可以提取现金,融资只能买入规定范围内的股票或交易所交易基金(ETF)(3)只有信用等级较高的债券才能作为正回购抵押品,而不是所有债券都能抵押借钱,融资则是任何证券都能充当抵押品;(4)正回购最多可以借入本金3倍以上的资金,融资通常只能借本金的50%左右。
资金用途
正回购借入资金的用途:(1)打新股,本金持有债券,正回购借入资金打新股,光景好时纯打新股年化收益率也有10%,减去正回购的成本2%,再加上债券的YTM收益,能获得年化收益率12%~15%,打新间歇期资金可以归还;(2)上杠杆投资债券,比如本金买入YTM为5%的债券,正回购借入3倍资金再买该债券,正回购成本2%,年化收益率=5%+(5%-2%)×3=14%;(3)资金周转,急需用钱不必卖掉债券,只要做正回购,借来资金可以转出;(4)赚取利差,如果您计算能力超强,可以借钱买货币基金、理财产品等,利息高于正回购成本就行。总之,原则是借来的资金赚到的钱能超过正回购的利息就OK。
