第一,只有在买方主导下的市场,才有可能真正解决买者与卖者之间的信息不对称问题。中国股票市场包装过度的根本原因在于买者与卖者之间信息严重不对称。卖者掌握的信息多,买者不但掌握的信息少而且严重依赖卖者提供的信息。在卖方主导下的市场,卖者为了自己的利益最大化,通常不会将自己所掌握的信息与买者分享。但是.在买方主导下的市场,卖者为了迎合买者,得到买者的认可,将会更加注重投资者关系管理。从发达国家股票市场的发展历程石,投资者关系管理的产生是上市公司对投资性资本竞争的结果。在以投资为主的买方市场,由下投资者的选择范围非常广泛,往往很多真正优质的公司都难于吸引投资者的眼球。在这样的竞争态势下,如果拟上市公司只是简单地达到了上市条件,那么对投资者来说仍不具有吸引力为了获得更多投资者的青睐,公司管理层必须加强与投资者的沟通,主动向投资者推销公司,说明公司的竞争优势及发展潜力。
尊重投资者的权益的主要表现是什么?
总之在以投资为主导的买方市场,拟上市公司为了把自己的股禀推销出去,必须加强与投资者的沟通,向投资者尽可能多地披露信息,以此来取得投资者的信任。否则,再优秀的公司都将会被投资者唾弃。
第二,买方市场的形成将使投资银行更加注重投资者客户的培育在以投资为主导的买方市场,由于有大量的公司供投资者选择,投资者将变得越来越挑剔,股市将形成按质论价的机制、这对投资银行的定价能力、营销能力、风险承受能力形成相当大的考验。如果投资银行没有广泛的投资者客户网络,即使定价合理的股票也可能会卖不出去。
因此,在买方市场,投资银行在承销股票的时候不仅要考虑卖方的利益,还要维护跟他们有长期合作伙伴关系的买方客户的利益,从而使投资银行站在一个相对中立的立场上去行使职责。
总之,只有在以投资为主导的买方市场条件下,股票的市场化发行机制才能真正实现,投资者的权益才能真正得到尊重和保护,投资银行(或券商)才能真正回归金融中介本位,上市公司才会真正把投资者当成衣食父母。更为重要的是,只有在买方市场情况下,买方才真正有机会对卖方挑肥拣瘦,这时买方市场的力量才能得到充分展示,“优者准入”的目标才能真正得以实现。