中国股票市场要成功地进行任何重大制度变革，最重要的是要认清中国的基本国情。
中国股票市场是国家制度安排的结果吗？
在西方，股票市场走的是一条自下而上的自然发育的道路，是市场经济发展的自然产物。在正常情况下，政府一般不下预股票市场的发展。
然而，在中国，股票市场产生和发展的初始推动力都不是来自于企业和投资者的自发力量，而是政府行政权力推动的结果。1971换句话说，中国股票市场制度建设走的是一条自上而下的道路，采取的是强制性制度变迁模式，是国家制度安排的结果。这样的制度设计与安排，一方面使得中国股票市场的基本框架在短时间内就建立起来了，这为实现中国股市的跨越式发展提供了强有力的制度支持；另一方面，由于政府的强制性制度安排与股票市场内在的运行规律存在一定差异，由此导致中国股市的内在制度缺陷非常明显心具体来说，主要表现在以下两方面：一是政府对股市的功能定位与股市本身的功能定位可能存在巨大差异；二是股市的市场化基因先天不足。比如，股票发行的审核制，金融中介机构市场化机能发育严重滞后等。
由于“中国股票市场是国家制度安排”这一特殊因素，笔者认为在分析中同股市暴涨暴跌问题时，至少需要关注以下两个问题：
第一，政府对股票市场的功能定位与股市本身的功能定位之间的差异是否是导致中国股市暴涨暴跌的重要原因之一？
第二，解决中国股市暴涨暴跌问题是否应与深化中国股市的市场化改革结合起来？
