金融市场无套利均衡是基于股票市场功能定位的股市与基于股票资产功能定位的股市同时达到均衡的必要条件，根据一价定律和金融套利基本原理，在完全竞争市场中，当满足以下三个条件时，基于股票市场功能定位的股市与基于股票资产功能定位的股市将同时达到均衡状态。
基于股票市场功能定位与基于股票资产功能定位的股市何时能达到均衡状态？
第一，资金能在各金融市场间自由流动。由于中央银行增加或减少货币投放一开始只是直接影响部分资本品（比如政府债券、实物资产）的价格，因此，围绕币值稳定的股市能否与其他市场同时形成均衡的关键是资金能否在各金融市场之间自由流动。
第二，市场化套利能促使整个金融市场上的各种金融产品处于平等的状态之中。如前所述，由筹资者和投资者共同作用的均衡状态体现在股市上就是股市的均衡状态。但是，这种均衡状态不仅取决于投资者和筹资者单方面的决策，更为重要的是取决于金融市场中市场化套利机制的完善程度。市场化套利机制的核心就是要保证整个金融市场上的各种金融产品处于平等的状态之中。因此，在一个完善的金融市场中，只要投资对象或筹资方式存在差异，或者说均衡尚未实现，套利机制就能顺利运转起来，并且直至套利机会消失因此，在无套利均衡市场中，投资者的各种投资对象和筹资者的各种筹资方式都将表现为无差异化。
第三套利者能有效地抑制投机者。根据有效市场理论，在一个套利机制完善的市场中，投机者的行为一般都会受到套利者的“惩罚”，投机资金越多，套利资金就会越多。因此，在有效市场中，由于套利者的“监督”，投机者也不可能成为市场的主导者，此时股票市场也不可能出现暴涨暴跌。
实际上，只有在一个无套利均衡的金融市场中，上述三个条件才有可能同时成立。另外，根据有效市场理论，当上述三个条件都成立时，上市公司的市场价格反映的就是上市公司的真实价值，此时的金融市场就是一个完全竞争的金融市场。而在一个完全竞争的金融市场中，基于股票市场功能定位的股市与基于股票资产功能定位的股市将同时达到均衡，这样的均衡才是真正意义上的股市均衡。
总之，从金融市场制度层面防范股市暴涨暴跌，一方面要建立一个统一的、多层次的金融市场体系，从而为股票市场的稳定提供必要的支持；另一方面要形成一个无套利均衡的金融市场，从而为股票市场的稳定提供必要的环境条件。
