在股票投资的实战操作中对仓位的控制具有特别重要的地位,但有时却会被许多人忽视。
仓位控制大致可以分为两个层面，一个是整休资金与股票的仓位的比例控制，一个是不同股票的仓位配比。
举几个小例子来说明一下。
比如我们也许会经常听到一些人说，他在某某股票上赚了50%甚至100%,但是如果不把仓位控制考虑进去,很难说明他真实的盈利情况,如果他用10%的资金盈利100%,30%资金空仓,其余60%亏损了20%,那么，他非但没有盈利,反向可能亏损了2%。
再比如,某人经过研究发现了三支股票未来股价会出现上涨,他最终次定,用50%的资金买入甲公司股票,用30%资金买入乙股票,用20%资金买入两公司股票,结果三家公可涨跌不同，甲公司出现了20%的下跌,乙公司股价微涨5%,而内公司股价大幅上涨40%,此时,他发现，员然他的研究分析还算准确,三支股票中两支上涨，而且其中一支还大涨40%,但最终的投资结果却是整体资金亏损了5%。
如果当初,他将甲公司与丙公司的资金投入比例互换,在这种仓位控制下,他将获得17.5%的盈利。
由上面几个简单的例子可以看出,同样的研究分析，在不同的仓位比例控制下,投资结果大相径庭,这说明在投资组合中,不同的股票的仓位配比，对投资结果具有非常重要的影响。
我们再来看看股票与现金的总体配比情况,还是通过简单的例子来说明。
比如:某人在大盘的一波L涨中一直持有比较谨慎的心态,结果在大盘上涨了20%的情况下,他只用了10%的资金,其余90%资金始终空仓:他的选股能力很强,10%的资金投资获得了40%的盈利,涨幅是大盘的2倍,但此时,他恐怕并不高兴,因为面对20%的大盘涨幅,他只获得了4%的盈利。
如果他此时心态发生变化,追加70%的投资,总投资仓位达到80%.假设他的持股在大盘下跃时与大盘同步,那么,当大盘回调5%时,他已经没有盈利,随时可能亏损。而此时.大盘只是在上涨了20%之后,正常回调5%，总体涨幅仍达到15%。
由此可见，在股票投资的实战操作中,股票现金的总体仓位配比具有十分重要的地位:
至于如何在实战操作中正碑地配比资产,达到良好的仓位控制的效果,讨论起来则非常复杂,它涉及每个具体投资人的资金性质、风险好恶以及他的研究分析能力和实战经验，也就是说，每位投资人的仓位控制方法,都会因他的个人实际情况有所不同。
这里可以谈谈儿项基本的原则。
就股票与现金总体仓位控制来说,最主要的是要判断清楚未来市场总体的波动趋势，这种趋势不是短期的,而是中期以上的,比如未来两三个月。并且大盘波动幅度预期达到20%以上,这样才具有实战的操作性。
我个人的看法,如果对这种大盘波动得出了明确的判断,那么,应该在预期大盘下跌时,完全空仓,在预期上涨时满仓,这种操作方法看起来极端,但却是有很好的操作效果。
因为如果我们预期下跌,但仍留有一部分仓位,心理虽然有一些安慰,但会随之出现自相矛盾的心态,影响到之后的整体操作。比如，我们判断正确大盘果然下跌那么留下的仓位,也会出现资产减值,感觉上好像是对自己的正确判断实施惩罚。甚至有的时候,我们会因为存在这些仓位,使得自己总想逢低买入摊薄成本,结果是越补越重,正确的判断因为多饮小的操作错误，而导致整体投资的被动。
同理,如果预期上涨,则应该在第一时间尽量满仓,如果是判断失误,那么应该追究研究分析的问题，与操作无关。
当然,现实情况非常复杂,以上所谈只是在一般意义上的简单操作方法，比如如果操作资金太大,达到几亿或几十亿、上百亿,短期的空仓与满仓,根本无法实现,市场也很难承受,操作上也应有所调整,但无论如何，“在预期大盘下跌时,尽量减仓而更多地持有现金,在预期上涨时,快速地加仓”的操作原则是正确的。
这样的操作是建立在对大盘趋势的正确判断上的,关于这一点我们在前面的章节中用了很多篇幅加以讨沦,在后面关于实战中“买点”和“卖点”的分析中也会比较详细地探讨。
在实战操作中,股票与现金的仓位控制还有两个方面值得重视。
一个是如果是K期趋势看好,而预期出现中期的回调应该怎么办?这大致也是两种操作方法,如果长期看好的理由十分充分,中期虽然会调整但无法动摇长期上涨的根本原因,那么可以考虑,持仓不动,但这需要很强的研究能力作为基础,并且有很好的心理承受能力。
如果中期调整预期比较明确,而且预期下跌时间较长,輻度较大,那么我个人认为还是应该先大幅减仓,其至清仓,因为有时会出现这种情况,在中期下跌了一段后,市场又出现新的不利的基本面因素,此时,是否再行减仓在操作上都会很被动。
同理,在长期下跌中的反弹,情况相反,但操作思路与上述情况类似。还有一种情况,就是所持有的个股长期看好,但大盘出现比较明确的下跌趋势,这种情况下,如果你坚信自己的判断,相信自己所持的个股被严重低估,当然可以持有。但很多情况下,这样的情况会给秉持价值投资理念的人带来中短期的大幅资产减值。我个人的建议,仍然是此时应大幅碱仓,甚至空仓。因为尽管个股看好,但通常很难有个股逆大盘而动,最终多会下跌,而且,大盘下跌往往伴随着影响整体经济的不利因素,在实体经济层面,个股都会或多或少地受到影响。
再强调一下,上述的讨论只能是就总体仓位控制作的原则性的分析,股票市场波动情况非常复杂,投资者状况更是千差万别,在这里只是提出.些基本的研究思路,以期对实战操作有所帮助。
就投资组合中各支股票的资金投人配比而言,当然最佳方案是将资金尽可能多的投人到未来涨幅最大的股票中,问题在于很难预衡未来哪支股票涨幅最大,那该怎么办呢?
首先是要搞清楚投资组合中各支股票的风险收益比,一般而言,预期收益大的股票风险也相对较高,教科书中会将每支股票的风险收益,设定成具体的参数,我的建议是用语言逻辑来推导。比如,某支股票在什么情况下，将会清除掉风险因素.实现最大的涨輻,什么情况下可能会因为企业经营或大盘波动而涨幅减少,或者什么情况下可能不涨反跌出现买入后即亏损,什么情况下亏损最人等等。这种语言逻辑推璡辅之以简单数学计算,通常最终会找出几个对股价波动具有关键作用的因素,将这些因素的变量与股价相对应,这几个因素变化多少,股价会出现多少的具体涨跌，然后排序出优先次序,再设想出在不同的资金配比的情况下,整体投资的最后风险收益预期,最终依据白已当前资金的性质和实际的期望收益来确定各支股票的资金配置比例。这样，就可以推导出较好的持仓组合,当然,在具体推演时应尽量做到全面、缜密。
在这个过程中,每个投资者都是一个综合的决策系统，需要将股票投资中现实情况与自己的投资风险收益加以整合,至于最后的成败得失则反映出每位投资人在实战操作中的综合能力。
