事件：公司发布2018年半年度业绩预告，预计盈利3,644万元——4,165万元， 同比增长:40.04%——60.07%。

期待已久的中报行情终于开启，市场表现不佳之际，一份好的中报个股，将得到众多市场资金的抱团取暖。今天就分享一篇由招商证券带来的超图软件（300036）研报分析。

1.中报业绩预告继续发力，有助坚定市场信心。

公司2018半年度业绩预告继续实现良好增长，公司目前增长保持稳定，国土行业景气度高企。

机构一直在强调公司作为国内GIS龙头， 面临的是整个地理信息化行业的大机遇，而并非仅仅一波政策性机遇。通过18年Q1和本次中报业绩预告的表现，将逐步验证公司的长线逻辑，也有助于坚定市场信心。

2.短线逻辑提供业绩护城河：不动产登记+国土三调。

从公司最新的拿单情况看，进入18年后，不动产登记的拿单情况依旧良好，并未出现大幅下滑。18年前5个月公司获单同比增长逾50%。 同时，国土三调已经启动， 公司正积极布局和参与，预计18年下半年至19年将逐步迎来建设高峰。

3.长线逻辑逐渐明晰：大自然资源行业+多亮点并存。

1） 年初国务院机构改革后形成自然资源部，有助于公司业务口径从国土迁延至更大的自然资源行业（农、林、海等），政.府部门顶层架构的重组有助于行业龙头拓宽护城河，打开更大业务空间。

2）多亮点并存。军改落地后军事业务作为又一个强GIS领域，空间广阔，值得期待；智慧城市（时空信息云平台）业务从无到有，去年已斩获多个千万大单，具备较大弹性；国际业务拓展提速，未来3年有望加速生根发芽。

招商证券认为，考虑公司传统业务面临的行业机遇及新业务的潜力，预计2018-19年净利润为2.7/3.6亿元，对应 PE 分别为 29 倍、 21 倍。