部分公司高负债风险暴露，一些公司因财务费用大幅攀升拖累业绩，更有些公司甚至到了资不抵债的地步。13家公司资产负债率超过100%，368家公司资产负债率超过70%警戒线。
巨额债务“压顶”
不少ST公司负债率高企。在资产负债率超过100%的13家公司中，9家为ST公司。巨额债务“压顶”成为许多ST公司需要面对的难题。
ST保千里资产负债率达258%。2015年9月以来，公司通过定增、发债、借款等方式，获取了百亿元以上资金，其中相当部分用于投资、收购。年报显示，截至2017年底，负债合计51.92亿元。其中，流动负债39.94亿元，非流动负债11.98亿元。
2017年12月26日，ST保千里披露，截至当年12月20日，保千里及其子公司在金融机构的债务本息合计余额高达44亿元。在这些债务中，9.36亿元逾期，包括本金8.64亿元，2016年债券逾期利息7234万元。
从行业分布情况看，房地产、化工、机械设备等行业公司资产负债率高。其中，房地产行业130家公司负债合计6.59亿元，同比增长33%。60家房企资产负债率超过60%，占比达46%。煤炭、钢铁行业负债率处于高位，但部分公司负债率明显下降。
根据国信证券研报，2012年以来，房地产企业的杠杆率持续攀升，目前处于2012年以来最高水平。从短期偿债能力看，房地产企业的短期偿债能力在2015年达到谷底后，2016年、2017年恢复至2012年以来最高水平。不过，长期偿债能力持续恶化，目前处于2012年以来最低水平。
部分上市公司负债率高企引起了监管部门重视，多家公司因年报负债率高被交易所问询。4月13日晚间，上交所对华夏幸福2017年年报连发十八问，主要围绕资金链情况展开。年报显示，公司主营的房地产开发业务收入下降18.22%，现金流净额为-162.28亿元，近三年首次为负；同时，公司计入“其他权益-永续债”类别的可续期委托贷款金额为90亿元，较上年增长近8倍，短期应付债券以及应付票据等规模大幅增加。
4月21日，华夏幸福回复上交所问询函时称，若考虑90亿元永续债后，公司的资产负债率为83.5%，仍低于2016年的84.8%；报告期末其货币资金余额为681亿元，高于一年内到期的有息负债338.4亿元，有足够的偿还能力。
云南城投因资产负债率居高不下以及庞大的利息支出被上交所问询。截至2017年底，云南城投资产负债率约为88.82%，利息支出高达17.59亿元，是归母净利润的6.66倍。融资情况成为影响经营状况的重要因素。上交所要求云南城投补充披露各类融资途径的融资金额、融资成本、融资期限及相应的担保增信措施等信息。
债转股推进去杠杆
在降低负债率、去杠杆的大背景下，国有企业降杠杆成为重中之重，市场化债转股成为缓解这一问题的重要途径。去年以来，中国重工、中国船舶、中国铝业等多家上市公司推出了市场化债转股方案。
国家金融与发展实验室理事长李扬表示，去杠杆的重点在于将国有企业的杠杆降下来，特别是要抓好处置“僵尸企业”工作，严控地方政府债务增量，推动金融机构及时处置风险资产。
为加快推进债转股步伐，今年以来多部门频出政策。1月份，七部委联合发布《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》。2月7日，国务院常务会议再次提出部署市场化债转股措施，降低企业杠杆率，要求拓宽社会资金转变为股权投资的渠道。《关于落实<政府工作报告>重点工作部门分工的意见》近日发布，提出加大“僵尸企业”破产清算和重整力度。
中国重工公告称，拟向中国信达、中国东方、结构调整基金、中国人寿、华宝投资、招商平安和国华基金8名交易对手非公开发行股份，购买大船重工42.99%股权和武船重工36.15%股权。交易完成后，大船重工和武船重工将成为中国重工全资子公司。
