战争爆发
由于股市与国家、社会、经济密切相关，国家或地区争端升级会对社会和经济构成严重威胁。经济不稳，人心动荡，股市也会剧烈波动。比如强国与弱国之间的小规模战争，可能强国的股市是涨的。而弱国的股市大跌甚至休市；两个弱国之间的战争，由于势均力敌，可能战争持续数年，股市一般会休市；两个庞大交战集团的所有交战国的股市可能都是暴跌的。
战争也会推动期货和现货商品上涨，本质原因是由战争的两大特性造成的，即战争的消耗性和破坏性。战争是物资的极大消耗，是人类对之前生产的商品最高级别的消耗运动。在战争中.交战国的能源、金属、军工用品、医药等都会快速消耗；战争也是对社会经济的破坏，除了直接推毁房屋、厂房、农田等，还会引起人口数量减少，使农民、工人和其他劳动力大大减少。同时战争引起的社会动荡，还会造成大量工厂关闭，农田荒废，社会商品(包括农产品)产能下降，形成供不应求的局面，导致价格上涨。
下面以2003年3月20日到2003年4月15日的美伊战争为例，深入剖析战争对股市、股指期货、商品期货走势的影响。
美伊战争交战前，国际铜和原油期货价格上涨。临近战争及战争爆发后价格下跌，战争结束后持续震荡上涨。交战前，交战国双方商品期货，在战争升水预期下上涨，特别是金属、能源期货(主要是铜和原油)，带动全球相应商品期货上涨。国际(美国)原油期货从2002年11月中就开始快速上涨，从当时最低点24.80美元/桶，一直涨到战前2003年2月27日的最高点39.99美元/桶。
美伊战争爆发前一个星期。即3月13日，国际(美国)原油期货急速下跌。战争打响之后，价格稍稍下探后反复盘整。伊拉克又是世界石油主要出口国之一，战争结束后，美国控制了伊拉克，一定程度上影响了世界原油的供应，加强了国际油价的掌控权，因此，在战后，国际原油期货价格持续上涨(美国让原油涨价，是出于国家战略需求，主要目的是遏制欧洲和中国)。
战争之前，美国正处于2000年3月以来的长期熊市中。随着战争时间的明确，以及美国人民对战争必胜的信心，在能源、军工、医药等企业股票的带动下，纳斯达克指数从2003年3月12日到19日走出了一小波漂亮的上升。3月12日最低点为1253.22点，3月19日最高点为1401.24点，短短数天盘中最高涨幅达到11.8%。
战争期间，虽然美国战胜毋庸置疑，但是各种不确定因素增加，因此股市出现了短期的盘整。一旦战争结束，利益明确，股市马上就进入强势的上升通道。
美伊战争可以看作是美国2001年3月到2003年3月长达3年熊市的终结，战争的直接经济拉动(金属、军工、能源、医药、运输等行业受益)，以及战后对伊拉克石油的控制，使得美国经济得到较大刺激，股市进而走入牛市。可以说美伊战争是美国股市熊牛变化的转折点。
