要赚钱就得不断地交易
证券市场上的斯坦哈特就像赛场上的短跑运动员而不是马拉松参赛者。他喜欢的是一次又一次地起跑和超越而不是漫长的跋涉。他认为做短线才是实实在在的，一点点的收益——5%、10%、15%等不断增多的收益，比起那种买股票存起来，等到来日上涨，要舒服得多。长线，华尔街研究所讲的长线，那是以后的事。“ 在很多时候，我进行交易的目的不仅仅是为了利润，”一年中每一两个月就赚一笔的斯坦哈特说，“而更多的是它能为我提供其他的机会。我得到了接触许多事情的机会。交易是催化剂。我很羡慕那些做长线的投资者，他们可以为一长远的目标而不断地等待。事实上，历史上没有哪个成功的投资者能够胜我二倍或三倍。我总是赚些小利润.....”
例如，1983 年，他以117美元的价格买了80万股IBM的股票，这个股票上涨幅度较慢，涨了15%。大多数股民看报纸，看到了涨勢，但又觉得不甘心就此平仓，就都在等待观望。后米，该股又跌回了120美元，到手的收益被吞掉了大部分，让人扼腕叹息。而不同的是斯坦哈特贷款1亿美元，以每股117美元买入，132美元卖出，净赚了1000名万美元。然后，在股价达到顶点时又卖空了25万股，最后在它跌到120美元时平仓，又赚了几百万美元。
斯坦哈特更成功的是短期证券交易，他善于推测大市场的短期走势。他有时依据财务杠杆做多，有时转到净空。“我有五六个证券分析员，三四个交易员，一个经济师。经济师的任务是寻找哪一段时间经济将会有重要变化。我所希望的是我可以凭借这个经济师的观点在众多的相同或不同的观点之间找到差别。”
一旦斯坦哈特对自己的判断树立了信心，他就会毫不犹像地大胆投入资金，不惜大量借款也要增加投资。在1981年，他得知中期国债可能有利可图。他的合伙人、经济师乔治.亨利(曾经是联邦储备银行的官员)认为，现在的14%的利率可能要下调。他投资了5000 万美元，借了2亿美元，买了2.5亿美元的5年期国债。然后，他焦急地等待着利率下调(这时，基金账面亏损了1000万美元)。他失去了一些客户，但最终这个赌注赌赢了。投资2.5亿美元(其中基金只有500万美元)，赚了4000万美元。斯坦哈特合作基金在1981 年有10%的收益。第二年，他投资中期政府债券，收益上升到97%。不到3年，斯坦哈特又回到了债券市场。1984年后期，他投资4亿美元，绝大部分是借来的钱，购买中期政府债券，赌利率可能下调。他的赌注再次下对了，那时利率创纪录的高，最优惠的利率接近15%，长期利率是13%。1985年7月，他以2500万的利润售出债券。正如他的助手所说，“对这个人来讲，没有什么可以让他胆怯的事。”
斯坦哈特总是在频繁的交易，在股市行情好的时候他几乎每隔一两个月就将其投资组合中的股票换一遍，而且交易量非常巨大。但不能因此就认为他是一个冒险家或者蛮干者。事实上，他经常被人们认为是一个保守的经营者，原因就在于他尽量避免长期的投资。他的一个客户说：“尽管他的账户上每年的周转率都很高一500%~1000%，但是，我认为斯坦哈特是一个低风险的经营者，他总是做短线交易。”
