窝轮是一种金融衍生品。现在港交所的交易比重越来越大。交易者为何热衷于权证交易呢？
其有两大方面优势。其一，对于那些风险厌恶型的交易者来说，在对正股进行做多做空交易时，买入一定量的反向窝轮进行对冲，有利于锁定亏损锁定盈利。另一方面，对于那些风险偏好型的投机者其可利用涡轮的高杠，以小资金博取大收益。从这两方面可以看出,对于风险厌恶型的交易者来说，窝轮就是对冲风险保证收益的工具。而对于投机者来说，其便是短时间内翻倍的一神器。自有窝轮以来暴富大亏的不在少数，其中收购汇源果汁及港交所，在06年08年造就了许多百万富翁千万富翁，但相应的其对手盘便以大幅亏损收场。
价内窝轮的价值是由两部分组成——内在值及时间值，而价外窝轮只有时间值。
一般来说，有五个主要因素影响窝轮价格。
正股价格
正股价格的升跌表现，是影响窝轮价格的最重要因素之一。
对于认购证，正股价格愈高，被行使的机会愈大，窝轮的价格愈高。对于认沽证，正股价格愈低，被行使的机会愈大，窝轮的价格愈高。当然，在个别情况下，窝轮不紧随正股的变化，这主要是受到引伸波幅变动的影响，原因在稍后详谈。
剩余年期
剩余年期是指窝轮距离至被行使所余的时限。理论上说，窝轮的到期时限愈长，正股价格波动的可能性愈大，被行使的机会愈高，窝轮的投资价值就愈高。无论认购证还是认沽证，窝轮的价格均与剩余年期成正比关系。补充一点，一只有效期为6个月的窝轮其时间损耗比只剩3个月有效期的同类窝轮的时间损耗较少。
引伸波幅
引伸波幅是市场对正股在未来一段时间内波动幅度的预期。窝轮的发行价是由发行人以引伸波幅为基础计算出来的(详情请参阅4.6“引伸波幅补充”)。假设其他因素相同，引伸波幅的变化与窝轮价格的变化是同方向的。引伸波幅愈高，代表预期未来股价的波动性愈大，窝轮被行使的机会就愈大，窝轮的价格就愈高；反之，引伸波幅愈低，窝轮的价格就愈平。
利率
利率的高低代表窝轮为投资者节省机会成本的高低。当利率上升时，认购证为投资者节省更多的机会成本，因此认购证的价格会上升；而认沽证则减少了收益机会，因此认沽证的价格会下跌。但由于在短期内利率的变动一般不会太大，因此这个因素对窝轮价格的影响较小。
股息
发行人在发行窝轮时，会将预期的股息计入窝轮的价格，所以当正股如预期派息时，窝轮的价格将不受影响。但如果派发的利息高于预期，除息后的正股价格就会低于预期。故此，窝轮价格第一时间便作出反应，认购证的价格就会下跌，而认沽证的价格就会上升。
留意：正股可能会因派息高于预期而上升；认购证价格最终会上升或下跌，视乎来自正股的升幅能否抵消窝轮因派息高于预期所引致的跌幅。
