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损益表中的一些重要因素在一段时间内发生的一致变化，我们将之理解为趋势。在此过程中最重要的趋势当然是利息和优先股股息的保障倍数以及可供支付普通股股息的收益的变化，但是，这些趋势却会使经营收入总额、经营比率和固定费用从有利或不利的趋势中发生逆转，形成拐点。

人们很显然都希望公司在总收益和净收益方面显示出有利的趋势。公司的证券如果显示出明显的不利趋势，那么对于一般投资者，这些证券就不值得购买—尽管这些证券的保障倍数可能仍旧很大—除非你确信这一趋势在短期内会得到自我纠正。另一方面，过分看重有利趋势也很危险，因为该趋势也可能被证实具有欺骗性。在投资公开发行的证券时，无论在何种情况下，平均收益都应能完全保障利息和优先股股息的偿付，这样的证券才符合投资要求。

在选择普通股时，把更多的精力花在对既定趋势的研究上，而不是分析购买什么投资品种，可能更为合适和可取，因为一个普通股在趋势形成之初，其价格实际上总是处于领先水平，先行反映出来这种趋势。然而，在依据普通股的有利趋势做出购买决策之前，最好先提出两个问题：（a）我有多大的信心确定这个趋势将会继续；（b）对这个预期的持续趋势，我会提前支付多高的价格？