2007〜2008年的金融危机以前,华尔街职员的薪水和奖金已经开始变得极不正常,对此,很多投资者感到吃惊却又无能为力。1980年,美国公司一个普通髙管的薪酬已经达到普通工人薪酬的42倍。到2010年时,首席执行官的薪酬水平已经达到普通工人的400倍。
在投资者的退休金和其他账户遭受巨大损失,失业率达很高水平的时候,华尔街的奖金计划仍在继续,这让投资者费解不已。“尽管最近金融危机期间,公司收益都急剧下降。”伯格写道,“但没有多少迹象表明高管的薪酬受到很大的影响。”
亏损
华尔街的薪酬水平在上涨。奖金在2009年增长了17%,总额达203亿美元,很多由纳税人出资进行挽救的投资银行,薪酬都在上涨。
公众质疑这样的薪酬水平是否合理,而银行和其他金融机构却坚持说为了留住优秀员工,较高的薪酬水平是必要的。但它们从来没有解释过,这些所谓的优秀员工在经济如此不景气的情况下,在哪里还能找到工作。让我们计算一下有多少公司已经倒闭,又有多少公司的经营已经举步维艰。整个行业的就业机会已经不多了。找工作的人比合适的工作多得多。
要搞清楚髙管的薪酬水平和确定高管合适的薪酬水平都很困难。当然,有能力、有智慧、遵循道德准则的管理层是可以支付高薪的。但薪酬委员会和薪酬顾问也无计可施,他们总是去分析行业薪酬和福利的平均水平,但平均水平往往被普遍和过分的薪酬要求所操控。
2009年后期,美国证券交易委员会提出建议,要求那些从不良资产救助计划中获得资金的上市公司把高管薪酬的决定权交给股东。委员会还通过投票的方式提出了上市公司应在股东委托书中更多披露髙管薪酬的建议,并通过了一项改变了纽约证券交易所规则的决定,禁止经纪人在无客户授权的情况下,在公司选举中行使代理权。
经济学家拉维•纳加拉占强调了管理层“可靠”的重要性。“投资者常会仔细检査报告,但往往会忽略详细说明髙管薪酬的股东委托书。这在分析公司情况时是个危险信号,特别是在流动资产净值的分析中。”