价值投资与成长投资
所有明智的投资都是价值投资——收获要大于投资。你必须对公司价值进行评估，进而评估其股票价值。——查理•芒格
在过去20年中，股票基金经理早已被划分为两大派系：价值导向型经理和成长导向型经理。法兰克•罗素公司针对成长股和价值股已经发展出两套独立的指数体系。
像沃伦•巴菲特这样的投资者认为这是一种名义上的区分，二者无差异。“在我们看来，这两种分析方法就像连体婴儿一样，难分你我。”巴菲特在其著作《巴菲特致股东的信：股东公司教材》中说道：“计算价值时，增长一直都是重要的组成部分，而增长变量既可以小到忽略不计，也可以大到力压千钧。此外，这种作用既可以是积极正面的，也可以是消极反面的。”
同样，他对“价值投资”的提法嗤之以鼻。“我们认为价值投资这个概念简直多余。若投人资金不是为了追求更多的价值回报，那还算什么投资？若明知所付出的价格高于其实际价值，却仍然寄希望于卖出更高的价钱，这种行为我们就可以贴上投机的标签（投机既不违法，也不道德，在我们看来，投机也不会让人一夜暴富）。”
如此武断地将投资市场分为价值型投资与成长型投资有一点值得肯定，那就是可以帮助投资者理清头绪，懂得如何认识以及评估一个公司的价值。不管你是喜欢价值股还是钟爱成长股，对于成功的股市投资而言，接受一套始终如一、清晰易懂（不管是对投资经理还是客户而言）的训练都是一项基本的要求。
在购买任何一只股票的时候，每一位投资者都要面对两个关键问题：①股票所属公司到底怎么样？②购买这只股票是否有充足的安全边际？明确自己买的是成长型公司的股票还是价值型公司的股票可以帮助自己理清头绪，正确进行每一步操作。
本章中，我们将集中讨论成长型投资与价值型投资的区别，并重点介绍这两种投资的缺点与风险，最终得出以下结论：长远来看，相对于价值型公司而言，投资成长型公司更能够给投资者带来长期收益的可能性。
