著名经济学家宋清辉表示，在监管层重拳治理高送转乱象背景下，上市公司选择高送转往往都会出现派现，这一变化总体上是积极的。但是，也有一些上市公司的高送转已出现“变味”，例如业绩不佳、发展前景一般的高送转公司往往极少派现，其推出的高送转只是一种“数字游戏”。

华测导航高送转前股东增持 深交所问询是否存内幕交易

监管层对上市公司的高送转持续保持关注态势。3月6日晚间，深交所就华测导航(300627，SZ)拟实施“10转10派2.7元（含税）”的高送转计划下发关注函。

其中，深交所要求公司结合未来发展战略等情况，说明此次高送转的合理性、必要性；此外，由于华测导航的部分首发限售股将在今年4月解除限售，对此深交所还要求华测导航解释，此次高送转是否与本次股份解禁相关，是否存在通过高送转炒作股价、配合股东减持的情形。

3月7日，《每日经济新闻》记者就此事致电华测导航，其工作人员向记者回复称，公司对于深交所的关注函问询已经答复完，回复函已经上传至了交易所，此外，公司董监高以及持股5%以上的股东此前就做出了承诺，在本次高送转预案披露后6个月内无减持计划。

关注合理性和必要性

今年3月2日，华测导航收到了来自公司控股股东、实际控制人、董事长赵延平提交的《关于2017年年度利润分配及资本公积金转增股本预案的提议及承诺》（以下简称预案），该预案显示，赵延平提议，公司拟以截至去年末的总股本1.232725亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币2.7元（含税），合计派发现金3328.38万元。

同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股，共计转增1.232725亿股，转增后公司总股本将增加至2.46545亿股。

华测导航表示，此次预案是鉴于公司盈利情况良好，结合公司未来发展规划等情况下提出的，公司称，此次高送转预案有利于增强公司股票的流动性和优化股本结构，且与公司经营业绩及未来发展相匹配。

《每日经济新闻》记者了解到，华测导航为国内高精度卫星导航领域的企业之一，其主要从事高精度卫星导航定位相关软硬件技术产品的研发、生产和销售，并为行业客户提供数据应用及系统解决方案。

根据上市公司发布的业绩快报显示，公司2017年实现营收6.83亿元，同比增长41.60%；归属于上市公司股东的净利润为1.31亿元，同比增长28.51%。

不过，上述公司的解释未能说服监管层，深交所3月6日晚间发下的关注函中，要求公司结合所处行业情况等详细说明此次高比例转增股本的主要考虑及其合理性、必要性，送转比例是否与公司业绩增长幅度相匹配。

此外，关注函还对赵延平拟增持公司股份的事项提出了质疑。

记者了解到，2018年1月25日至2月6日期间，华测导航的股价下跌幅度达24.52%，2月6日的收盘价为35.38元/股.为了维护股价稳定，2月7日，华测导航控股股东通过集中竞价交易方式增持公司股份12万股，并计划十二个月内择机以总计不少于人民币1000万元（含2月7日已增持金额）且不高于人民币5000万元的资金增持公司股票。

结合此次赵延平提出的高送转预案，关注函中要求公司说明，此次高送转是否与公司股价走势有关，公司控股股东的股份增持行为是否构成内幕交易。

“若上市公司股价呈现下跌的趋势，上市公司提出高送转对股价的走势具有一定的影响”，著名经济学家宋清辉认为，截至3月7日，华测导航的收盘价为47.9元/股，当日涨幅3.01%。

高送转之变

去年4月8日，证监会主席刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上表示，上市公司大部分是好的，是珍珠，但有的财务造假，什么“10送30”全世界都没有，必须列入重点监管，上市公司协会也要参与其中。

实际上，对于上市公司的高送转行为，去年12月，证监会新闻发言人高莉也曾表示，送转股本身是公司根据自身状况进行的自主行为，部分公司将高送转变为掩护减持的工具，对此需要从严监管。

据了解，今年4、5月，华测导航部分首发限售股将解除限售，拟解禁股份2525.43万股，占公司总股本的比例为20.49%。为此，关注函中要求华测导航说明，控股股东提议高送转是否与本次股份解禁相关，是否存在通过高送转炒作股价、配合股东减持的情形。

华测导航内部工作人员3月7日向记者回复称，公司对于深交所的关注函问询已经答复完，回复函已经上传至了交易所。此外，公司董监高以及持股5%以上的股东此前就做出了承诺，在本次高送转预案披露后6个月内无减持计划。

随着2017年年报相继落地，一些上市公司的分红送转方案备受市场的关注。《每日经济新闻》记者注意到，与去年市场上火热的高送转现象相比，今年的高送转出现了一个转变，即单纯送转股的方案较少，大部分公司在送转股时选择了搭配分红。

例如，2月27日晚间，奇精机械（603677，SH）曾披露，控股股东提议拟10股转4股派2元（含税）；2月28日，鸿特精密（300176，SZ）亦发布了高送转计划，以10转15派10元（含税）合计派发现金红利1.07亿元；3月7日早间，创新股份（002812，SZ）发布公告称，拟每10股转增10股并派息11元（含税），公司称，前述高送转预案有利于增强公司股票的流动性和优化股本结构；在去年的11月28日，梅泰诺（300038，SZ）也因高送转受到了交易所的关注，公告显示，梅泰诺拟以10转18派1.5元（含税）进行其高送转计划。