开拓盈利之路
现在，我已经向你介绍过技术分析方法，那么让我们继续向前一步，教授本书将要介绍的前五个方法。我会在每一个实例中都将告诉你这些方法的工作原理、运行机制、使用方法、使用时机及其优缺点。我希望你能够在学习完该部分后，确定哪种方法最适合你。没有适合于所有投资者的投资系统或方法，也没有适用于所有人的系统方法或指标。你需要“寻找合适的方法”。有些方法会比另外的方法风险更大，但同时收益也更大。有些方法相对稳妥，但是收益较低。你应当发现兖竞哪种方法最适合你!
利用缺口交易
我所知道的最基本也最奇妙的方法是缺口交易(GT)。我不能声称把研制出这种方法的荣誉据为已有，但是我确实对它进行了重要的改进。缺口方法(GM)最初是著名的股票和期货交易者拉里威廉姆斯敏给我的。拉里写过许多关于市场的优秀著作，如果你是一个认真的投资者或交易者，那么你可能会想去读一读它们。 如果你是短期投资者(或者说交易者)，那么它是一个十分适合你的交易方法。之所以这么说。是因为这种方法比较典型的交易方式是在一到 五天之内完成进出市场的交易。从本质上讲，这种短期方法往往会产生较少的利润，但是，请始终记住一点，你持有股票的时间越短，则赚取的利润就越少，除非你能够进行大量股票交易。它是合乎逻辑的。
我喜欢利用缺口交易的方法，是因为它比较迅速，而且完全客观。但是，还有更深层次的原因，就是它是根据贪婪和恐惧的心理原理进行判断。这两种情绪是股票市场价格变动最为持久的原因。以下是它们的工作原理。
情绪与价格
投资者和交易者都是反复变化的。这毫不奇怪，因为一旦涉及到钱，绝大多数投资者都比较情绪化。涉及到的钱越多，则情绪化倾向越明显。把救命钱投入到股票市场的投资者将会非常情绪化，也常常做出错误的决策。他们往往会在价格高点买入股票，而在价格低点卖出股票。专业投资者就是借助公众的情绪化反应而获取丰厚利润。当公众恐慌时，专业人土就会因为在正确的时机做出正确的决策而获取利润。尽管绝大多数投资者十分了解情绪化决策可能会损失惨重，但是大部分看起来却不会改变他们的行为。他们始终如一地低卖高买。缺口交易就是用来利用这种情绪化买卖行为获利的。
在市场趋势顶部的蜂拥买盘往往伴随着高开缺口。根据缺口方法，不成功的缺口会导致卖出信号的出现。图6.1 和图6.2分别描绘了这两种情况情况。
共同特点
先前的实例具有一个共同的特征，就是它们都是在开盘缺口之后出现的。换句话说，股票的开盘价提醒我们，可能存在赚取利润的机会。一旦知道了开盘价，就很容易确定我们的策略。
开盘价是什么?
在一个交易日里，每只股票都有四个重要的价格，即开盘价、收盘价、最高价、最低价。实际上，在这些价格之间还有许多其它价格，但是，这些价格是我们在使用缺口方法时需要关注的四个价格。以下是一些重要的定义：
●开盘价。指交易日的第一个价格，即当日第一笔交易的成交价。请注意许多股票可以24小时交易，那么，我们对这些24小时皆可交易的股票不感兴趣。我们只关注每日中部时间上午九点到下午三点进行当日交易的股票。当市场开始交易的同时，开盘价(也叫“开市价”)也就知道了。你可以从你的经纪人那里、任何报价服务系统或能够进行实时报价的交易软件上得到开盘价。“实时报价”指的是当价格在变化的同时就能够得到；变化信息。许多报价系统提供延迟报价，部分系统甚至会延迟30分钟以上。在本方法中，请不要使用延迟报价。你必须只能使用实时报价。
●收盘价。也叫收市价、“结算价”或“最终价”。即股票在交易日的交易时间结束后的最终价格。该价格对于帮助我们确定当日盈亏十分重要。
●最高价。也叫“当日最高价”或“日最高价”，它是股票在当日交易时间内的最高价格。
●最低价。也叫“当日最低价”或“日最低价”，它是股票在当日交易时间内的最低价格。
以上各种价格对你来说都很有用。为了使用缺口方法，你需要知道这些价格。请放心，获取这些价格很容易。如果你有在线交易帐户，那么你就可以登录进入帐户获取这些价格信息。或者，你也可以从你的经纪人那里得到这些价格信息。还有许多网站免费提供这些价格信息，不过可能会有些滞后。部分价格也可以从电视上得到，但是同样也会有延迟，对于具体实施本方法来说就没有用处了。
缺口是什么样的
当股票开盘价低于前一交易日的最低价、或者高于前一交易日的最高价，就出现了价格缺口。图6.3给出向上缺口和向下缺口。
图6.3通用电子股票的向上缺口和向下缺口
既然你e经能够确定图表中的缺口，那么我们来一起看看是什么原因导致缺口的出现。
缺口出现的原因
价格缺口与消息密切相关。前一交易日收盘后股票市场上的坏消息(比如，看跌消息)常常会导致低开缺口。前一交易日收盘后股票市场上的好消息(比如，看涨消息)常常会导致高开缺口。缺口是投资者情绪反应的指标。这些反应十分重要，因为投资者往往会处于市场恐慌的两极。作为交易者，我们想要利用这种恐慌，就是因为根据情绪制定的市场决策通常(并不总是这样)都是错误的决策。
以上陈述在一定程度上过于笼统。考查以下实际影响股票价格或股票市场整体指数缺口的原因。
这些只是实际影响开盘缺口的众多因素中的一小部分。请记住， 从长远来看，当根据公众的反应进行投资时，这些最初是负面的信息可能实际上是正面的。当市场上弥漫着买入或卖出恐慌时，股票将会相应地迅速上升或下降。当这些情况发生时，许多专业交易者就会试图利用这种恐慌进入到市场中，买入已经卖得过低的股票，或者卖出已经以过高价格交易的股票。
短期游戏
正如你所能想象的那样，市场上的情绪化反应不会持续很久。比较典型地是，导致开盘缺口的情绪化反应会持续到交易日结束。这也是为什么缺口方法是日内交易非常有用工具的原因。但是，在你立即做出判断之前请注意，我并没有建议你去做一名日内交易者。过去确实有一段时间，日内交易是一种切实可靠的风险投资，但是现在这种日子已经一去不复返。即便我曾经写过一本关于股票日内交易的畅销书《股票日内交易精英指南》(The Compleat Guide w Duy TradingSiocks)，我还是不赞成这样的交易方式，除非市场每日变动幅度较大。缺口方法并不是典型的日内交易方法，这是由于它每天只进行一次交易。比较典型的情况是，日内交易者会在一天之内进行大量交易，寻求大规模股票交易的较小利润。而缺口方法则是寻求在一笔交易中赚取较多利润。
近看缺口交易规则
上文我曾经提到过缺口交易只是一种短期游戏。结果是，缺口交易都是在每天收盘时退出。确实存在着某些条件，此时你可能会在交易日结束之后保留部分缺口交易头寸。本章稍后讨论。不过，首先让我们来看看缺口实施规则。
在我的STF方法的结构里，还包含着缺口交易规则。
缺口交易买入确立
在股票开盘价低于前一交易日最低价时，出现缺口买入情况。缺口交易买入确立信号正如价格图6.4。
图6.4缺口买入确立
缺口买入交易的验证
一旦股票低开并确立了可能的买入验证状态，则股票必定会回升并穿过前一交易日最低价，以便验证买入信号。穿过前一交易日最低，价的股价大小十分重要，并且会导致底线绩效的不同。图6.5 给出已经验证的缺口交易买入信号实例。请看我在图上的注解。
现在，让我们来近距离查看缺口买入信号是如何验证的。图6.6给出了典型的缺口买入信号自始至终全部的图形。
图6.5新浪公司缺口买入交易
图6.6低开缺口验证
当股票开盘价高于前一交易日收盘价之后并在当天跌落到前一交易日收盘价之下时，就出现缺口卖出信号。(图6.7显示了缺口卖出模式)。
图6.7缺口卖出交易
现在，我们来看看图6.8，该图给出微软公司缺口买入信号。我在每个买入缺口处做了标记。正如你所见到的一样，图中没有太多的缺口买入信号，但是，在出现缺口买入信号之处进行交易，确实能够带来可观的利润。请注意，图表中还有几个缺口卖出信号，只是为了避免过于复杂，而且此图主要关注缺口买入信号，因此，我没有标出缺口卖出信号。
图6.7缺口卖出交易
图6.8缺口卖出交易
图6.9和6.10描述出不同股票的几种信号。
图6.9SMTC公司缺口卖出交易
图6.10纽蒙特矿业公司缺口买入交易
缺口交易的卖出形态确立
如果股票高开，那么卖出形态确立。例如，在价格图6.11中的缺口交易卖出形态确立。
图6.11缺口卖出高开形态
缺口卖出交易的验证
一旦股票高开，且确立出的卖出形态得到验证，则股票一定会跌回前一交易日最高价之下，以便验证卖出信号(见图6.11)。股票下跌到前一交易日最高价之下的程度非常重要，可以导致不同的结果。图6.12给出缺口卖出交易的几个验证实例。请看图中的注解。现在，请仔细查看缺口卖出交易是如何验证的。图6.13给出有代表性的缺口卖出信号全过程。
图6.12 三个缺口卖出信号实例
图6.13缺口卖出交易全过程
现在再来看一下图6.14和图6.15，这两个图给出几只股票的缺口卖出信号。我用“缺口卖出"标示出每一个缺口卖出信号。正如你所见到的，缺口卖出信号并不多，但是它们一旦出现就能让人获利。
图6.14SKS公司缺口卖出信号
图6.15OI公司缺口卖出信号
缺口大小和切入量
在利用缺口买卖信号交易时，必须考虑两个重要变量，即：
1.开盘缺口的大小。
2.开盘后股票价格向上或向下切入到前一交易日股票价格范围内的量。
开盘缺口的大小
该变量指的是股票具体高开或低开的价格数量。开盘缺口越大，则缺口交易被验证的可能性就越小。但是，如果缺口交易确实在较大的开盘缺口出现时得到验证，则能够获利的交易机会就非常大。简单地说，就是“缺口越大，交易机会越大”。不同大小的开盘缺口会产生不同的结果。要找到最适合操作的缺口大小，你必须做一备研究。 一般来说，第一法则是，股票价格一个百分点的四分之一就是比较好的缺口大小。
例如，请看表6.1，该表给出利用IBM股票几个开盘缺口的不同大小进行缺口交易的结果。
切入数量
现在，再来看一下同一股票、同样的规则，只是变量略有不同的情况，详见表6.2。换句话说，我们来看看采用同样办法，但是改变缺口大小和向上或向下切入到前一交易日股票价格范围内数量的大小。
正如你从表6.2的历史检验中所看到的，这些变量是非常重要的变量。不同的变量值可以产生完全不同的结果。要想确定哪个结果是最好的，你可以使用设计好的计算机程序，对不同的数量结果进行不同变量值检验，就可以得到最佳历史结果。这一过程称作最优化，如果能够灵活运用，将是非常优秀的工具。通过把微小投人调节到最优，你就可以创造出优秀的系统，得到关于过去操作应当如何进行的第一流结果，当然，这并不能保证你在现实生活中也能真正得到类似结果。
表6.2中所使用变量值有：
高开缺口大小：30美分
低开缺口大小：90美分
向下切入到前一交易日股票最高价的大小：35美分
向上切入到前一交易日股票最低价的大小：80美分
止损：4.75%。：
你会发现，这些变量产生了不同的结果，利用缺口进行交易获利的关键是，发现与你的财务状况、性格和你的投资或交易目标一致的变量。
表6.3考查了另一个知名公司股票的历史记录，以观察缺口交易方法的历史表现如何。从该表的股票历史表现中你可以看出，缺口方法在EBAY公司股票的交易历史中准确率为87%。
表6.3还给出EBAY公司自1990 至2004年的缺口交易。从中发现，其交易的准确率和每笔交易盈利金额都相当可观。其使用的变量值为：
高开缺口大小：48美分低开缺口大小：48美分
向下切入到前一交易日股票最高价的大小：4美分
向上切入到前一交易日股票最低价的大小：98美分
止损：3.55%。
缺口方法回顾
现在，我们来回顾一下整个缺口 方法的交易规则及其部分实施重点。
在股票开盘低于前一交易日最低价超过给定数量，而后价格回升、切入到前一交易日最低价以上给定数量范围内时，利用缺口方法做多。该交易使用进入价的一定百分比止损退出，或者在第一盈利目标位获利。
在具体交易某只股票之前，该股开盘缺口的数量多少、切入数量多少以及止损数额大小都是所要确定的关键变量。你可以使用各种具有相应功能的软件程序完成这一工作，或者自己动手计算这些值来(尽管这是一个很困难的工作)。
从严格意义上来说，缺口方法是一种短期的方法，通常持续时间为一天。当然，也有把持有缺口交易股票时间延长到一天以上的方法。那些倾向于自己进行交易策略市场研究的人，就更应当确定他们所感兴趣股票的最理想变量值。
同时交易大量股票(比如500股)可以得到最佳成绩，这是因为这时手续费成本占全部成本的份额要比只交易较少数量股票时低得多。
缺口方法完全是按照程序的机械化操作。我这么说，是指对于每笔交易的进人价格、退出价格、止损等来说，其验证信号都是完全客观的，根本不考虑消息、市场基本面、市场分析师的看法甚至是你自己的看法!如果你想要通过这一方法或本书所讨论的其它任何方法获得成功，你就得机械化地进行交易，并保持一致、执行铁的纪律。
多日缺口方法
对于那些想要进行更多研究的人，我提供了一个相应的变化形式，并称之为多日缺口交易。这是因为，该方法不是寻找相比前一个交易日的高开或低开缺口，而是使用相比前几个交易日的高开或低开缺口进行交易。例如，考查实例(图6.16)。该图显示出相比前十个(或更多)交易日的高开缺口。
图6.16多日缺口高开实例
这样的缺口往往会导致较大的、更直接的、不止一天的缺口。多日缺口买入交易寻求低于前几日最低价的低开缺口，图6.17 给出这样的缺口。作为多日缺口，还要注意应在“第N个获利开盘价”时获利退出，这是指多日缺口交易可能会比单日缺口交易盈利水平更高。
