定量投资分析：复利的频数
在本节中，我们考察在1年中不只付息一次的投资问题。例如，许多银行提供在1年中复利12次的月度利率。在这样的安排下，银行每个月会支付利息的利息。金融机构通常会以年利率报价，而不是以周期性的月度利率报价，这个年利率称为报价(年)利率(stated annual interest rateor quoted interest rate)。我们将报价年利率记为rs。
例如，你的银行可能会为一个特定的大额存单报出支付8%按月复利的利率。这个报价年利率等于月度利率乘以12。在这个例子中，月度利率为0.08/12=0.0067或者是0.67%。这个利率是一个严格的报价惯例，因为(1+0.0067)12=1.083，不是1.08；当复利次数比每年一次更加频繁时，(1+rs)项并不意味着是一个将来值因子。
对于每年不止复利一次的情况，将来值公式可以表述为：
式中，rs为报价年利率；m为每年复利的次数；N为年数。
请注意此处所使用的利率rs/m与复利期数mN之间的匹配性。复利周期利率rs/m是由报价年利率除以每年的复利期数得到的。复利期数mN是由一年中复利期数乘以年数得到的。复利周期利率rs/m与复利期数mN必须匹配。
我们也可以利用利率因子表来求解货币时间价值的问题。使用利率因子表中的数据进行计算，其结果一般没有计算器或电子表格所计算的结果精确。因此，金融从业者更喜欢用计算器或电子表格进行计算。
