第八思维：4000亿“猪茅”造假了？只有不断质疑才能更接近真相！
大家好，我是表面上看着与常人无异，但一旦靠近，你就会听到浪的声音的浪哥。
兄弟们，今天咱讲讲牧原股份被质疑造假的事。留言都被你们刷爆了，大家想听咱就讲讲。
事情经过大家应该都有所了解吧。简单说就是一位大V公开质疑牧原股份造假，列举了三点理由。1、固定资产与营业收入相当，二者比率大幅高于同行；2、母公司净资产回报率大幅高于少数股东净资产回报率；3、牧原股份与子公司建筑公司的关联交易，隐藏利润，或者压根没利润做假账。
说实话，牧原股份有没有造假浪哥不敢说，但仅凭这三点就说它造假，就有点扯淡了。我们一个一个来看。
先说固定资产的事，牧原股份近几年正处于扩张期，趁着猪价这么美丽，增加固定资产投入那是很正常的事。至于比同行高就质疑造假，那是非常不专业的。因为大家的经营模式不同。就拿温氏股份来说，之前采用“公司+农户”的模式，相比于牧原，这都是轻资产了。农户自己养猪，养的差不多了，温氏再去收猪，自然不需要那么大的固定资产投入。现在搞了个“公司＋养殖小区”的模式。新模式下虽然温氏也开始自建养殖场，但也存在合作农户自建养殖场。
而牧原股份，从始至终都采用的是一体化养殖模式，打造的是全产业链。属于典型的重资产运营模式。这固定资产比人高不很正常吗？
从牧原股份的固定资产、在建工程存量来看，2018年以后增长迅猛，同时从现金流来看，每年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金也是同步放大。都符合牧原股份高速扩张的特点。
再给大家延伸一点知识，大V的质疑里提到，别人的固定资产/销售收入的比率要比牧原低。刚才咱说了，因为他固定资产投入更大。但是固定资产/销售收入这个比率是个什么玩意，代表了什么，以浪哥有限的知识，是真的没看懂。但是把它俩位置颠倒一下，浪哥就认识了。销售收入/平均固定资产，得出的是固定资产周转率。平均固定资产（期初固定资产+期末固定资产/2）是期初与期末的平均值。
我们可以看到，牧原股份的固定资产周转率是在上升的，说明即便它的固定资产在疯涨，但它的利用效率是在上升的。
