公司去年和今年一季度的收入利润都出现了一定幅度的下滑。

去年收入和净利润下降，主要是受湖南省整治教辅以及纸张成本大幅上涨所影响，整治力度较大，而该公司73%左右的营业收入来自于教辅教材的发行和出版，这对公司业绩造成一定影响。

而今年一季度的业绩下滑，主要是报告期湖南省中小学义务教育教科书单一来源政府采购资金延期到账，比同期增加了4.46亿元左右，这么算下来，今年一季度应该与去年基本持平。

1、教材出版发行的垄断地位

教材教辅的出版与发行，是中南传媒的支柱，这个行业可不是谁想进就能进的，说到底，这个行业是垄断行业，可以说，是闭着眼都能赚钱的。中南传媒作为湖南省最大的图书发行商，凭借长期以来积累的资金、渠道、经验等优势，一直是湖南省义务教育免费教材的政府“单一来源采购”供应商，这也使得教材教辅成为公司的主要收入来源。

去年，受到政治教辅的影响，学校对教辅的购买受到限制，但是我认为这只是一时的现象。中国的教育目前乃至未来很长的时间内，分数仍将是决定孩子未来的命运的天平。提高孩子成绩，教辅是少不了的，多学习，多看书，多做题，这是最好的方法，教辅书籍绝对不可或缺。即使学校不会公开支持，家长也不会对孩子的未来置之不理，一定会自行购买。当然，老师肯定会提供一些建议，毕竟关系到学生的学习水平，事关老师的教学业绩。

所以，对教辅的出版发行不必过分担忧。

2、受益于全面二孩政策

全面二孩政策已经落地几年了，这一定会提升未来几年教育人口的数量，也在一定程度上保证未来几年内公司的支柱业务（教材教辅出版和发行）增长，这种增长一定是以二孩数量增长为基础的，所以，二孩的生育率对该股的业绩也存在一定的影响。

3、高分红比例，股息率极具吸引力

公司上市以来连续分红，且分红比例较高，基本保持着30%以上的股利支付率，这在同行业中是非常高的，也给投资者带来了丰厚的现金分红。

4、其他业务

中南传媒近年来积极开展和投身互联网业务。通过研发聚合精准丰富的数字化内容，实施软硬件系统集成，形成以大数据为中心，由智慧教育云、智慧校园、智慧课堂、智慧沟通组成的教育信息化整体解决方案。公司的强大背景，为这些业务的顺利开展提供了便利。

公司控股的中南博集与郭敬明旗下最世文化达成战略合作协议，拥有“影游书联动”的IP运营的规划。博集影业投拍网络剧《法医秦明2》、《采珠勿惊龙》、《乖，摸摸头》、《最初的相遇，最后的别离》等已进入剧本开发阶段。中年博集旗下的博集营业推出的首部主控作品《法医秦明》全网播放量达15亿次，豆瓣评分7.1分，未来中南博集仍有《乖，摸摸头》、《金牌投资人》、《法医秦明第二季》等IP作品开播。

建议分批买入，作为价值投资的首选标的，长线坚定持有。