昨日，截止收盘，沪深300期指主力合约IF1509报3096.2点，涨2.22%；沪深300指数报3250.49点，跌3.43%。中证500期指主力合约IC1509报5795.0点，涨7.64%，中证500指数报6143.56点，涨0.34%。上证50期指IH1509报2052.4点，跌0.37%，上证50指数报2133.98点，跌4.89%。
虽然指数暴涨，但期指成交量大降逾九成。其中IF1509全天成交3.8万手，上一交易日成交59.4万手，锐减93.6%。IC1509成交量较上一交易日锐减92.6%。IH1509成交量较上一交易日锐减92%。而IF在8月底的时候成交量依然维持在200万手附近，相比10天前成交量锐减达98%。
业内认为，主要原因还是中金所节前祭出的撒手锏，从交易保证金、手续费、异常交易行为监控以及长期未交易账户管理等角度抑制投机交易。其中包括调整股指期货日内开仓限制标准。自2015年9月7日起，沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。日内开仓交易量是指客户单日在单个产品所有合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限。
事实上，此前中金所已于8月25日、28日连发两文，抑制股指期货市场过度投机。在中金所限制非套保账户单个产品、单日开仓100手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为后，IC1509每日成交10万手左右，IF1509成交50万手以上，IH1509成交20万手左右；而此前中金所限制日内开仓600手之时，IC1509成交在15万手左右，IF1509成交在150万左右，IH1509成交在30万手左右。
“而在中金所9月2日再度严格限仓后，现在期指的成交量只相当于此前正常成交量的三十分之一，可以说期指市场基本上丧失了流动性。”深圳一家期货营业部工作人员告诉记者。
打击过度投机者
近期股指期货处在了舆论的风口浪尖，在A股现货市场缩量狂跌的大背景下，股指期货日成交爆棚。在中金所空前严厉的管控措施出台之前，市场上已经有很多声音要求暂停甚至关闭股指期货。
其中某投资机构曾任职海通期货的陈裕稽，就曾发起关于暂停股指期货完善制度的倡议书。他认为，虽然理论上股指期货具有套期保值对冲风险的积极作用，但在目前中国股票市场交易制度及交易主体尚不成熟完善的现实状况下，股指期货不仅不能发挥应有的积极作用，还蜕变为过度投机恶意牟利的工具，导致中国股市与股民蒙受惨重损失。
“虽然股指期货对现货市场主要起到套期保值、价值发现功能，但在过去两个月左右，期指成交放大，已经成为过度投机者的市场。”陈裕稽向记者表示。除了监管层清理场外配资因素外，股指期货投资因素是前期A股现货市场大起大落的重要原因。“监管层清理场外配资开启了6月底A股的暴跌，但在其后各项资金救市过程中，期指做空是A股暴跌很重要的原因。”
数据显示，9月1日沪市成交不过4200亿元，但仅IF1509一个期指成交就超过5200亿元；9月2日，沪市成交萎缩到仅3900亿元左右，IF1509成交又超过5200亿元。部分业内认为，这至少说明一个问题，那就是有太多的资金在期指里频繁交易做差价，如果只开套保的仓位，是不可能有这么大的成交的。其中一个重要的原因是期指与A股现货市场交易制度的不匹配。目前股市交易制度采取“T＋1”，而股指期货则采用“T＋0”。陈裕稽认为期指“T＋0”有点“操之过急”，要么等到A股也能实现T+0之后，再对股指期货解除限制。
“中金所严格限仓后，基本上是暂停了股指期货，程序化交易、高频交易将受到致命打击。”他认为，A股现货市场还有很多需要完善的地方，而限制期指过度投机，除了限仓外还有很多更有效措施，比如提前交割、强制减仓或者熔断制度。
“中金所近期一系列举措，或多或少能解除市场对股指期货的误解。”在中信期货分析师刘宾看来，股指期货对现货市场走势并不能起到决定性作用。中金所在非常时期严管期指交易，其实对期指市场的一种保护。由于交易萎缩，期货公司的收益短期内会受到影响，但是从长远来看，在应对短期波动、提升管理水平上对整个行业都是好事。
