总资产报酬率是企业在一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。一方面，与总资产利润率相同，总资产报酬率指标衡量企业对资产综合利用的效率；另一方面，由于资产等于负债和所有者权益的合计，总资产报酬率还是分析企业资本盈利能力的重要指标。其计算公式为：
总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额X100%
息税前利润总额是利润总额和利息支出的合计数，由于利息支出是对外举债所需要付出的成本，将这部分利息支出回加到利润总额中所得的息税前利润总额才是资本的全部获利。利润的形成过程是：
息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出
以上公式中的“利息支出”是企业向银行等金融机构取得借款而付出的利息费用，和利润表中的利息支出项目并不是同一个概念。企业利息支出数据可以从上市公司财务报表附注中财务费用项目中提取相关的数据。
以四川浪莎控股股份有限公司（简称浪莎股份）2013年的资产负债表数据为例，来说明总资产报酬率指标的计算分析方法。
2012年浪莎股份的利润总额为1253.60万元，利息支出为193.5万元。
2012年年初浪莎股份的资产总额为66489.37万元。
2012年年末浪莎股份的资产总额为61615.50万元。
2012年该公司平均资产总额=（66489.37+61615.50）/2=64052.44万元。
2012年总资产报酬率=（1253.60+193.5）/64052.44X100%=2.26%。
2013年浪莎股份的利润总额为1030.07万元，利息支出为0元。
2013年年初浪莎股份的资产总额为61615.50万元。
2013年年末浪莎股份的资产总额为59502.15万元。
2013年该公司平均资产总额=（61615.50+59502.15）/2=60558.825万元。
2013年总资产报酬率=1030.07/60558.825x100%=1.7%。
2013年总资产报酬率比2012年水平下降了0.5个百分点。造成总资产报酬率下降的主要因素有两个：一是2013年利润总额的下降；二是资产管理不善导致资产总额过大。
2013年浪莎股份的利润总额比2012年同比下降了17.83%，其中毛利的减少因为利润下降负上主要责任。在2013年的利润总额中，营业外收入占到近11.68%，排除营业外收入对利润总额的影响，2013年的利润水平更加让人不能乐观。利润的下降是2013年浪莎股份总资产报酬率下降的一个原因，2012年和2013年销售收入与销售成本对比如图4-10所示。
图4-10销售收入与销售成本对比图（单位：万元）
从销售收入与销售成本的对比图中看出，2011年该上市公司的营业收入有显著增长，从2012年的36485.25万元到2013年的43782.27万元，2013年该公司营业收入的增长约为5.51％。营业收入的增长必然引起营业成本的加大，2012年该公司营业成本为35601.2万元，2013年为41495.69万元，营业成本的增长约为2.48%。营业成本的增长并没有超过营业收入的增长，正常来看最终的营业利润2013年应当高于2012年，可实际情况却是2013年低于2012年。
我们需要从其他方面寻找原因，细看利润表，相对于2012年，2013年的管理费用增长了7.37%，销售费用增长了76.17%。看来浪莎股份为了能卖出产品，花费了太多的费用用在营销上。这就是为什么收入增加而利润不高的原因了。
从近7年该公司的总资产报酬率来看未来资产盈利能力趋势，如图4-11所示。
图4-11总资产报酬率趋势图
从图4-11中可见，从2007年开始浪莎股份的总资产报酬率就一直走低，从数据分析的角度来说，2007年该公司的利润总额为3.06亿元，年末资产总额仅为1.5亿元。2013年该公司的利润总额为1030.07万元，年末资产总额已高达59502.15万元。经济实力的增长并没有带动利润的相应增长，利润增长的速度远远跟不上资产的增加。由此可见，资产的过快增长虽然是上市公司经济实力的体现，但是增加的资产并没有更好地被利用，如此庞大的资产耗费了更多的人力、财力和物力。浪莎股份需要提高资产的利用率以达到更好的利润水平，或者在此基础上减少闲置资产，提高资产管理水平。
