关于巴菲特两次买入迪士尼的分析
很多散户常常问:股票卖多少钱才算“贵”，多少钱才又算“便宜”呢?
这其实也是投资世界里胜负的决定性的问题。
毕竟，“低买高卖”就是投资致富的秘诀。
有些股民常爱说，“这个股票以前是卖80元的，今天只卖12元，应该大笔买入，很便宜啦!”
一些则说，“这股票涨得太厉害了，200元不该买入，等它跌到40元以下才入货吧。”
巴菲特说，一张股票之“贵”或“便宜”，跟股价没有关系。一只2000元的股票有可能还算很便宜，但另一只仅卖3元的股票却可能是太贵了。
巴菲特喜欢提起20世纪60年代的迪士尼例子。当时，美国股市处于类似今日亚洲股市低迷的困境，人人“谈股色变”，好股坏股价格齐跌，皆无人问津。
当时的巴菲特发现了迪士尼集团这只好股。那时美国人都说迪士尼股票不便宜，但巴菲特买股是以整家公司来看的。每次买股时，他都会问自己:“如果我可以买下整家公司，我愿意给多少钱?”把这笔庞大的数目，除以股票总数，就是他所愿意付出的每股价格了。
当时巴菲特就发现，整家迪士尼公司也只卖9000万美元，单单是一年的盈利已是2100万美元，而耗资1700万美元的海盗游缆车已建好即将开幕。从这个眼光看来，迪士尼股价就不贵。
不要忘了迪士尼旗下的各个子公司。今日我们都看到了，单单是《狮子王》的推出就已经为公司带来总共10亿美元的盈利，还未包括每隔几年就推出一次的《白雪公主》等卡通名片的原版、全球各地迪士尼卡通玩具的专利税、全球四个迪士尼乐园游乐场门票等，全部事业，都可以在20世纪60年代以9000万美元购得。
今日回想起来，尤其是当你和全家人在迪士尼世界游玩，当你在观赏《玩具总动员》、《虫虫特工队》的时候。你就会对迪士尼的品牌威力感到尊敬。巴菲特曾说过，家长没时间每部儿童电影都先去过滤才选适当的给孩子观赏。迪士尼也就成了家长的自然选择。
可惜的是，巴菲特于1966年买入迪士尼后，次年就把它卖掉，赚取54。8%的一年盈利。
幸好，买入优秀公司，绝不嫌迟。20世纪90年代，当伯克希尔手中的ABC电视公司和迪士尼公司合并时，巴菲特也重新看到了迪士尼的威力，除了合并拿到的迪士尼股票之外，也另外多买了不少。
迪士尼的一侣虽点是能拍摄卡通电影后，每隔几年又重新推出赚大钱，这对公司盈利是很重要的。
