在一个不理性的股市中，股票投资总是有风险的，可是只要有足够的安全边际，就会把投资风险降到很小很小，甚至几乎没有。.
巴菲特说:“如果我计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我不会对买人产生兴趣。”这种“安全边际”原则是巴菲特投资成功的基石。格雷厄姆和巴菲特之所以非常强调安全边际原则，是因为影响股票市场价格和公司经营的因素非常复杂，而相对来说，人的预测能力是非常有限的，很容易出现预测失误。
股价波动是难以准确预测的，尽管股价长期来说具有向价值回归的趋势,但如何同归、何时回归是不确定的。同时，公司价值也是难以准确预测的，因为受到公司内部因素、行业因素、宏观因素的影响，而且这些因素本身是变化和不确定的,对公司价值的影响更是不确定的。所以，安全边际就成了对投资者自身能力的有限性、股票市场波动巨大的不确定性、公司发展的不确定性的一种预防和保险。有了较大的安全边际，即使对公可价值的评估有一定的误差、市场价格在较长的时期内仍低于价值、公司发展受到暂时的挫折，都不会妨碍投资资本的安全性以及保证投资者取得最低程度的满意报酬率。
其实，在现实中利用安全边际原则还基于以下两点原因:
第一，没有人能够准确预测股价波动。巴菲特的导师格雷厄姆在去世前几个月指出:“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话，那就是从来没有人能够成功地预测股市变化。”
安全边际是对股票市场波动巨大的不确定性和不可预测性的一种预防和保险。有了较大的安全边际，即使市场价格在较长时期内仍低于价值,我们仍可通过公司净利润和股东权益的增长,来保证我们投资资本的安全性以及取得满意的报酬率。如果公司股票市场价格进一步下跌，我们反而能够以更大的安全边际买入公司更多的股票。正如巴菲特所说:“未来永远是不确定的。在大家普遍看好时，你只能花高价从市场买入股票，所以，不确定性反而实际上是长期投资者的朋友。”
关于股市不可预测的证据可谓汗牛充栋，从任何时期基金公司持有的现金量可以清楚地看出，共同基金管理者也根本不能准确地预测市场。
德瑞曼关于1973年至1996年美国股市的研究，包括了5个牛市和4个熊市，在这24年间股票分析师的总体平均预测失误率为44.3%，在牛市预测失误率是44.9%，在熊市是47.4%。这说明，无论是牛市还是熊市,股市预测专家的失误率是相近的,股市涨跌对预测的失误率没有太大影响。研究同时也表明，无论是牛市还是熊市，预测专家都有过于乐观的倾向。过于乐观的收益预测，会使投资者过分高估公司价值,高价买入，从而降低投资收益率，甚至形成亏损。巴菲特指出,分析师之所以总是做出乐观的预测，根本原因是为了使投资者更多地买入或防止其大量抛售，以提高股票交易量,这样分析师自已就能从其就职的证券经纪公司获得更多的工资和资金。他在伯克希尔公司1980年的年报中说:“我们深信对股票或债券市场价格的短期预测没有任何效用,这些预测能够告诉你许多预测者本人的情况,但却根本不能告诉你任何有关未来的情况。”
另外，据统计数据表明，只有大约10%的机会猜中市场是处于谷峰还是谷底。要想赚钱，你必须有两次准确的市场预测: 一次在接近谷底时买进，一次在接近谷峰时卖出，那意味着你成功的机会只有1%。
如果想成功赚钱两次,那么就只有万分之一的机会。美国第二大共同基金公司先锋公司的约翰.博格尔说:“我在这个行业里干了 30年，从设有听说过谁能连续地预测成功,也没有听谁说过别人能连续地预测成功。事实上,我的感觉是，设法选撣交易时机可能非但不能使你的投资账户升值，还会有适得其反的效果。”
第二，分析师预测公司收益的失误率高达60%以上。尽管华尔街和学术界在许多方面都存在巨大的分歧，但他们都认为公司收益是决定公司股票市场价格的最主要因素,现代证券分析的核心是通过预测公司收益来预测公司股票市场价格的未来走势。因此，证券公司纷纷花费巨资聘请专家预测公司收益变化，股票分析师中的明星便是那些预测专家。那么，这些专家对公司收益预测的准确程度到底如何呢? 《机构投资者》每年评选两次最优秀的投资分析专家,从数百个经纪公司中选出一支最优秀的明星队，由他们来预测每一个行业的收益变化。《金融世界》研究了这些明星的实际表现，发现这些预测专家们的业绩实在是令人吃惊的拙劣:“真正的英雄少之又少， 在研究期间股市平均上涨14.1%，而明星，推荐的股票，总体上涨9.1%，比市场平均水平还低34%。在推荐的134种股票中，只有42种接近1/3,上涨幅度超过标准普尔500指数的平均水平。”
德瑞曼与M.贝利在1995年5、6月份的《金融分析学报》上发表了一篇文章，研究了1973 年至1991年间分析师收益预测准确性。该文评估每一季度的收益预测般用前3个月的数据，分析家可以在该季度的前两个星期修订。研究样本中包括纽约证券交易所、纳斯达克和美国证券交易所的主要股票1000只,结果发现，分析家们的收益预测与实际收益. 一直相差很大，平均错误率达44%尽管20世纪70年代后，信息技术有了飞跃发展，但分析师的预测水平反而更差了。在研究期间的最近8年，平均失误率达50%，有两年达到57%、65%。这种巨大的.预测失误率将导致投资者对公司的价值判断产生很大错误,从而导致对股价产生不合理预期，一旦公司收益公布与预测相差很大，股价必定大跌，使投资者遭受较大亏损。
事实证明，公司收益是很难预测的，股票分析师的收益预测往往很不准确。为了防止公司收益预测的错误造成价值评估太大的误差，价值投资者需要相当大的安全边际，以确保在相当小的风险程度下，取得满意的投资收益率。
