(1)价格终究跟随着价值,但价格有时也会落后或超前于价值。
(2)如果企业的经营价值在未来预计会有令人满意幅度的增值,当价格落后于价值时,正好是具有安全边际的低吸机会;
(3)而价格超前于价值时,其超前的幅度要与价值自身在一定时段内的增值幅度相比较,如超出价值太多,则高估太多,应短期卖出。
(4)这种对企业经营引起的价值增值幅度判断和价格对价值偏离程度的判断,没有精确的科学标准,全赖投资者在一定投资价值哲学指导下的艺术把握。
举例说明企业价值和市场价格的关系:
(1)巴菲特的老师格雷厄姆:“ 价格是你付出的,价值是你得到的。”
(2)举例:上大学的学费是你付出的价格,但你所受的大学教育,以及由此而衍生的文凭、技能、高就业机会、后续事业、社会地位等就是你得到的.上大学的价值,价格和价值不对等。
(3)股票投资同理:花合理的价格(低价更好)买一个好生意,这个好生意在未来所带来的赢利及其赢利的前景——未来更大的赚钱机会——亦即企业的内在价值,未来现金流都将属于你, 你得到了企业的价值。
(4) 请注意,前提是要买好生意企业 具有长期竞争力——未来会更棒的生意,未来有更大赚钱能力,前景和机会的生意。