巴菲特：财报以外的信息都不可信
在股票投资过程中，投资者必须不断收集信息，并加以理性分析。但并不是所有信息都值得收集。根据巴菲特的理论，除了投资者的亲身调查外，只有上市公司的财务报表是可信的。对干各种股票评论文章，投资者最好“不闻不见”。为了解释这个道理，他讲过一个关于跛脚马的故事跛脚马的主人牵着他的跛脚马去看兽医。
他问兽医：“您可以帮助我吗？我实在搞不懂为什么这匹马的表现时好时坏。”
兽医的回答是这样的：“我也搞不懂。但这不是问題。您趁它表现正常的时候赶快把它卖掉就可以了。
在2003年致股东的信中，巴菲特对自己收购通用再保险公司的交易进了反省。他承认，自己在1998年收购通用再保险时的估价完全错误。通用再保险就是一匹典型的“跛脚马”。他说：“当时这家公司严重夸大了自己的价值。而包括我在内的伯克希尔管理层，对此并不了解。另外，通用再保险还有很大的风险隐患。”
通用再保险的浮存金成本向来是零甚至负的（保险公司收取的保费足以应对最后支付出去的相关损失与费用，有时还有剩余）这种情况无疑是最美妙的。巴菲特感叹道：“别人付钱给你让你持有他们的钱，还有比这更美妙的事情吗？”
但是，这家公司的业务中有巨大的风险隐患。当真正的灾难来临时，这家公司的保险业务会大幅亏损。2001年，“9·11”事件就对通用再保险造成了巨大损失。这一年，通用再保险的浮存金成本高得惊人，达到128%（保险公司将收取的保费全部支付出去后，还要另外赔付12.8%）其中的一半损失直接来自世贸大楼的那场灾难。而巴菲特此前并没有充分准备。他承认：“如罘通用再保险还是一家独立的公司，那么该公司的生存将会受到巨大威胁。”即使度过了这次危机，巴菲特也并不乐观。“如果发生更大的灾难，比方说恐怖分子在袭击美国时引爆了原子弹，这种风险将会是致命的。”炒股时间长了你就会发现，股市上这样的“玻脚马”到处都是。很多人会将自家的“跛脚马”包装成圣物到处行骗。而部分股票评论文章完全是为“跛脚马”的销售来造势。投资者如果相信这些评论文章，就落入别人的陷阱了。
为了避开这些“跛脚马”，最安全的办法就是在买入一匹马之前给它做个全套的体检，然后根据体检报告来确定这匹马的价钱。对于一只股票来说，最可靠的体检报告就是财务报告。巴菲特认为，投资者获得上市公司信息最有效的途径就是阅读财务报告。而那些除财报以外的各种评论信息，虽然表面上看来头头是道，但真正的价值十分有限。
