股市中的能力与运气—巴菲特的运气
人们总把成功归因于能力强，而失败归因于运气差。这种乐观式的归因偏差容易让人过于自信，还忽视了“运气”在自己人生中起到的作用。特别是在那一些竞争十分激烈，人才辈出的领域，运气的作用实际上影响更加深远。而股市就是这样的地方，各种各样的人都冲进这座矿山，试图挖出只属于自己的财富。
能力固然重要，且需要我们持之以恒地去磨练和学习，但漠视“运气”对我们人生的影响，特别是在像股市这种充斥着不确定性的地方，往往更容易导致我们过度自信，然后越过自身的能力圈去做傻事。
以下我将寻找“巴菲特的运气”，窥探缔造巴菲特财富故事中一个个沾上“运气”的故事。
一.喜诗糖果
1971年，巴菲特和查理得知“喜诗糖果”公司准备出售，便前往谈判。而当时的喜事年销售额在3000万美元左右，税前利润不到500万美元，净资产也就七八百万美元，当时公司的持有人出价是3000万美元。很明显，对于恪守格雷厄姆价值投资理念的巴菲特来说，让他用超过公司净资产四五倍的价格买一家公司，简直是要了他的命啊。最终硬生生还价到了2500万美元。而就在由芒格亲自著作的《穷查理宝典》中提到，如果喜诗糖果再多要价10万美元（巴菲特插口说：“1万美元”），沃伦和我就会走开。
2007年的《巴菲特股东信》中提到，从1972年投资喜诗至2007年，它给巴氏帝国产生了超过12亿美元的净利润，如果算上公司股票的市值，这笔投资回报已经远远超过了100倍。然后就在当时，巴菲特和芒格就因价格方面差点与喜诗失之交臂，难怪芒格还自嘲当初他们就是这么的愚蠢。而这次投资，也深深地让巴菲特意识到了“合理的价格买一家好公司”的重要性。
事实上，投资喜诗糖果的案例中，巴菲特和芒格未能预见“喜诗”的超强盈利能力和带来的持续稳定现金流。最终他们以2500万美元买下它，冥冥之中多多少少沾有“运气”的成分。
二.美国航空业
早在1989年巴菲特就投资了航空股，当时经过调研后，巴菲特买了美国航空价值3.58亿美元的优先股，每年拥有9.25%的股息，既拥有十年强制赎回条款卖回给公司，还可以在60美元的价格把它转成普通股，而当时股价就在50美元左右，可以说是留有十足安全边际，且十分划算的投资。
但即便如此，这笔投资还是坑了巴菲特很长一段时间。之后随着航空业恶性竞争，以及地缘政治导致油价飞涨从而使得航空业雪上加霜。美国航空股价低迷不说，甚至无法按时派发给巴菲特优先股股息。
到了1995年的时候，巴菲特甚至试图以买入价5折的价格转让这笔优先股，想要认栽出局，却没有人想当接盘侠。
整个九十年代航空业经营环境十分惨烈，是破产和兼并的时期。美国航空公司的股价一度下跌到只有4美元。随后航空业逐渐复苏，而且随着美国航空公司换了新的领导人上任之后，业务居然渐渐好转。1997年，巴菲特收到了公司之前欠下的股息，股价也创下新高，反弹至73.5美元。，最终以获利2.5亿美元的价格把公司股份出清。
回顾巴菲特这整段投资历程，我们可以看到巴菲特在这笔投资上可以说几乎只靠一件事情，就是运气。
记住“巴菲特的运气”，并不是去纠结到底能力重要还是运气重要，而更想强调的是，我们需要意识到“运气”的重要性。只有这样，我们才能够更加客观地归因，避免过度自信，甚至钻进死胡同里去，不能因为一次成功的投资经历就自以为掌握了看透公司价值的能力。
股市中拼的是长期的复利，而不是短期的盈利。记住“巴菲特的运气”，反思自己投资历程中的运气，更加客观地认清自己的能力，才能在这变幻莫测的市场中，走得长远。
