如何以最靠近企业的形式进行投资？
把投资当成经营企业
把投资当成经营企业是最聪明的投资方式!这句话的意思是要停止思考股市本身的间题，并开始思考当自己拥有这些上市公司时所需面临的经济问题。
执着于企业远景的选股智慧，并从了解散户的愚蠢行为而获利丰富。简言之，其他人不知的恐惧与贪婪，正是你占他们犯错的便宜而获利的好时机。
但要注意的是:从事者并不单纯只要全部信守规津就可以获利，而是必须如格拉罕所说的参考选择债券时所运用的“反向艺术”，也就是同时告诉投资人哪些该买与哪些不该买。
你将发现几乎所有与企业前景投资有关的事情，都与华尔街的说法大异其趣。
你会发现自己是等待市场走低而不是走高，让你能买到想要的上市公司股票。
你采取聪明的企业经营想法投资股票，将发现全世界最愚盛的事，就是拥有一支股票后，期待它下个礼拜股价会上扬。
你会改变看法，从原先认定买了股票后就期待未来6个月会有25%获利的看法，改变成参与企业部分投资的心理，期待来来5到10年，每年维持巧%或更好的复利报酬率。
你将学习分散投资是某些人用来保护他们选错标的投资方式，并不是因为他们对投资有所领悟。
你会发现从超级市场购物中可以得到投资理念的大启示。
你会发现普利南(Pollyanna)和你的经纪商都非常乐观，但是没有一个在财务投资上获利丰硕。
你可能发现每股1500关元的股票并不算贵，但每股2关元的股票却相当昂贵。
你将开始把股票当作债券，思考不同的利率状况。
一张普通股票所代表的意义是拥有该企业部分的经营，是的，就是经营一个企业。你的经济人试图引诱你像赌马般每天上从华尔街日报上找黑马股。但事实上，股票是代表拥有企业经营的机会，这也就是格雷厄姆放巴菲特的精位所在。所以我们应该选择投资哪一个企业和了解该企业值多少钱。并将这些放人企业前景的标准中考量。
巴菲特主要的理念是以商业意义，来看合理的价位及买优秀的企业。而什么又合乎商业意义呢?在巴菲特的世界中，合乎商业意义即是，投资能提供最高的年复利报酬率与担负最低的风险。而让巴菲特的绩效能够优于华尔街其他经理人的原因，则是巴菲特长期投资的动机目一一像企业家一般而不是像一般华尔街的投资专家，偏重短期获利。
用这个方法思考看看，如果我卖给你本地的零售药店，你会要看该店的会计帐目及看他们的获利状况。如果你看到该店获利不错，你会衡量该店的获利是否持续稳定，或是大起大落。如果该店获利持续稳定，你再问自己我是否能实质改善该店的状况，如果答案是否定，那么你该间自己现在店里卖的是什么。
一旦你知道要价后，你会与该店的年盈余做比较，并算出你的年报酬率。一个10万美元要价相对于每年2万美元的盈余，将提供你20%的投资年报酬率($20000$100000 =20% )在知道预期报酬率后，你就能货比三家以了解20%的报酬是否是好的投资。一旦发觉是好的投资就该马上行动。
这就是巴菲特做投资决策的过程，当他决定全部或部分人主企业投资时，他会自问:这个企业预计能赚多少钱，而卖价又是多少?并且将这个答案作为他比较的基础。
这不是一般华尔街专家会告诉你的操作方式。巴菲特及其他投资者将长期持有公司的股票，以赚取巨额利润。每年20%的报酬，巧年后将有相当不错的获利。
相反地，华尔街则是从短期的角度观察企业，他们只重视眼前的绩效，一年20%的获利可能无法让经理人赢得顶尖的绩效排名。在财务经理人的绩效游戏中，连续几季的绩效不佳可能让你丧失工作，所以短期比长期绩效更重要。
如果药店真的是一个好的生意又有吸引人的获利率，如果有人提供高于你的买价35%的价格，你是否会卖?一个快速到手的35%获利，一般华尔街投资人会接受这个交易，但巴菲特不会接受。他会说一个每年20%预估获利率的企业很不容易找。而一个35%的交易会导致国税局的注意，这很可能会将我的获利立刻降低为25%。更何况如果我将其变成现金再投资，很可能会投资到获利更低的标的物上。
巴菲特就象许多好商人，希望保有好生意。对他来说，长期拥有好企业，比华尔街上的短期套利更有价值。
