资本市场的起起伏伏， 产生了很多神奇的传说，招商国际、汇金公司这些大牌无疑已经是中国资本市场的新生大鳄。而回顾往事，曾经在资本市场雄霸一方的德隆集团、南方证券却已经在五年熊市中烟消云散。用简单的眼光分析德隆集团与南方证券倒下的原因:
一、 对自己的资金实力过于自信。德隆集团与南方证券都可以调用上千亿元资金，所以，它们对自身的实力是深信不疑的，不相信股市可以吃掉自己。所以，以德隆系的湘火炬为代表的合金股份、湘火炬、新疆屯河“三驾马车”一直在熊市中屹立不倒，一度被视为股市中的奇迹。而南方证券操控的哈医药也一度引起市场各方的震惊，被认为是南方系“妖股”。
二、对熊市的综合杀伤力过于低估。德隆集团与南方证券误认为只要重仓股不跳水，就可以度过熊市，迎来光明。确实，它们一度接近了成功。然而，熊市的杀伤力，主要体现在综合杀伤力上，熊市末期，银行已经对社会信用产生高度恐惧，各方压力开始对银行的信贷政策产生强大的影响。终于，银行决定收缩德隆集团与南方证券的信贷，这一招，对于德隆集团与南方证券来说却是致命的一击。
三、在德隆集团和南方证券的重仓股疯狂跳水时，五年熊市已经接近尾声。南方证券正式关门破产是在2005年4月，而德隆集团的重组也在2005年初全面展开，至今仍然被市场各方关注。
四、从时间上可以吃惊地发现，只要它们能够撑过2005年，很多历史将有可能重写。然而，资本市场是残酷而且现实的，没有如果，只有胜者为王。事实上，熊市的杀伤力也体现于此。
五、不要以为德隆系没有投资眼光，仅仅看德隆集团巨额投资的罗布泊钾盐项目就可以知道，德隆的眼光是长远的，事实上，这个项目正在发出惊人的光芒。当然，到如今这一切已经与德隆无关。
六、简单地总结如下:一是不要过于自信，在熊市里不要太勇敢，不要太逞强，承认自已的弱势，往往可以更准确地估计困难。在投资中不要害怕困难，但千万不要低估困难。二是不要在熊市借钱炒股。如果德隆集团与南方证券没有庞大的外债，也许可以走出熊市。三是不要在最黑暗的时候砍树。当巨无霸倒下的时候，往往就是黑夜快要结束的时候，坚持就可以迎来光明。
七、现在正是最黑暗的时候，股市看不到光明的信息。以基金为主要力量打造的蓝筹泡沫正在加速破灭之中，一大批蓝筹股已经跌得面目全非，很多高价蓝筹股现在已经成为中低价股，已经具备了长期投资价值。也就是说，现在的不少个股，已经可以吸引场外资金了。而股票持有者现在的恐惧，最大的成分来自于自己以及周边环境的影响，往往是草木皆兵。
八、不在最黑暗的时候砍树，就有可能走过熊市。而与此同时，一个不可缺少的条件是:不要在最黑暗的时候冻死饿死渴死，总之，得有条件度过黑暗。为了救命而产生借钱的想法，将是最大的不幸。本来还只是输掉股市,一旦借钱，将输掉整个人生。股市的老前辈们，已经用自己的血写下了经典教诲，所以要相信:不借钱，就还有希望。
