头肩顶形态是股市最常见的形态，也是最著名、最可靠的顶部反转形态，有着强烈的看跌意义。在头肩顶形态中，股价经过三次上涨后，不能形成持续的上涨行情，表明市场风险已经开始聚集，最乐观的上涨时刻已经过去，后市股价将出现下跌行情。
但有时看似一个非常标准的头肩顶形态，实际却是一个技术陷阱或失败形态。
股价经过短期的调整蓄势后，形成一波新的上涨行情，使不少散户投资者踏空受骗。
上图所示为利友控股（000584）：股价成功见底后，庄家顺利地完成了建仓任务。股价从5元多开始向上盘升到8元以上后，由于短线低位获利盘和前期套牢盘的涌出，股价出现震荡走势，在上下震荡过程中形成一个小型头肩顶形态。股价在2013年4月23日开始连续出现4根下跌阴线，一举击穿了头肩顶的颈线，预示涨势行情即告结束。
谁知，这是一个庄家精心编制的空头陷阱，股价在颈线之下经过短期调整后，重新聚集做多能量。
2013年5月14日，以放量涨停的方式向上突破小型头肩顶的高点，从此产生新一波涨升行情。头肩顶通常在长期涨势的顶部出现，预示上涨趋势将要结束，是一个顶部转向信号。
一般而言，股价在经过一段上涨后，庄家在高位全面完成出货是需要时间的，多空双方在高位也会有一番较量。
因此，头肩顶形态时间较长，一个完整的头肩顶形态需要3～4个月时间，甚至超过半年。时间太短的微型头肩底形态不太可靠，在周线图中出现的头肩顶比日线图中出现的头肩顶要可靠得多。小型头肩顶可能是市场震荡过程中自然而成，也可能是庄家故意构筑的形态，因为形态微小，庄家容易做假图形。
从该股的走势图中可以看出，这只是一个小型的头肩顶形态，时间只有一个多月，属于上涨过程的正常回调。
而且，该股30日均线依然处于上行之中，MACD指标处于0轴上方，说明中期趋势仍然处于强势之中。另外，股价向下突破头肩顶的颈线时，成交量大幅萎缩，说明抛盘不大，筹码没有松动，无量突破不得不使人产生怀疑。
庄家选择向下突破是为了更加彻底地进行洗盘换手，是庄家故意打压行为所致。
上图所示为华宇软件（300271）：庄家在股价下跌过程中顺利完成建仓计划，然后股价从8.89元开始渐渐向上反弹，当反弹到14元上方后形成调整走势。在2013年2月至3月间的上下震荡过程中形成了头肩顶形态，表明多空双方出现分歧。此时，庄家借势进行洗盘换手，2013年4月3日，一根阴线向下跌破头肩顶形态的颈线，造成技术形态破位，头肩顶形态有效构成，预示股价将出现新一轮跌势，因而不少投资者纷纷抛空。
可是，股价经过一段时间的整理后止跌回升，重新返回到颈线之上，并出现新一轮涨升行情，从而成为向下突破头肩底陷阱。从该股走势图中可以看出，股价向下突破颈线后，没有出现快速下跌走势，而是围绕颈线附近进行盘整。
说明股价虽然跌破颈线的支撑，但未能有效地将颈线的支撑作用转化为压力作用，股价一旦返回到颈线之上，其支撑作用将进一步加强。
而且，股价突破时成交量也不明显，虽然股价下跌不受成交量大小的影响，但突破关键位置时也要有成交量的配合，才能加强突破的有效性，否则突破值得怀疑。
另外，该股的形态构筑时间也不充分，属小型头肩顶形态，其可靠性大打折扣，因此股价后市出现不跌反涨并非意料之外。
通过分析上述两个实例，投资者遇到股价突破颈线时，对于能否有效构成要从量、气、形中找出答案，不必过早下定结论，等待突破有效形成时，再作投资决策。
在实盘操作中，遇到头肩顶形态时应掌握以下技术要点。
（1）当最近的一个高点的成交量较前一个高点低时，就暗示着可能出现头肩顶；当第三次反弹时股价没法升抵上次的高点，成交量继续下降时，有经验的投资者就会把握机会抛出。通常是左肩最大，头部次之，右肩最小，反映市场买盘逐渐减少。
（2）无论是否成为头肩顶形态及其成交量多少，当第二次上升后的回跌，收盘价跌破疑似左肩的顶点价格时，可以视为警告卖出信号。也就是说，可以不待右肩是否将会出现，在股价跌破左肩顶点时提早卖出，此为第一个卖出点。
（3）下倾的颈线抛压较大，经第三次上升后，可以划出一条颈线，标准的头肩顶的颈线接近水平。但在实践中，颈线多呈上倾或下倾。“下倾颈线”反映第二个低点较第一个低点低，大多为市场人气转弱的指标，属弱势头肩顶，小心大幅下跌。但若为“上倾颈线”时，反映第二个低点比第一个低点高，则代表市场买气极旺。在这条上倾颈线附近，大多会有较强的支撑，但最终也会被跌破。
（4）颈线确定后，可取左肩的顶点，划出一条穿过头部的颈线平行线。在右肩达到或接近于这条平行线附近时予以卖出，此为第二个卖出点。当股价向下跌破颈线时，此为第三个卖出点，亦最强烈的卖出信号，不论当时市场利多消息如何。
（5）股价向下跌破颈线时，成交量大多会增加。假如跌破颈线后数天的成交量仍然很少，则常会出现暂时的弹升，使股价又回到颈线附近，但很少会穿过颈线。如果回抽后突破颈线达3%以上，则警惕失败的头肩顶形态，要重新考虑买进。
（6）形态完成后，股价下跌到预测低点时，经过一段时间的盘整，都会再有另一段涨升行情到来。除了可在上述预测能力最小跌幅附近买进，并逢高卖出外，也可量其右肩高点到下跌底部之间的长度，再从下跌底部高右方量其同样的距离，作为跌后整理所需的时间，并在该预测时间的末端附近买进股票，以使行情由此往上再作涨升。
另外，根据经验，由于线图坐标取点的差异，不同基点坐标根据上述所划出来的时间距离将会有所不同。因此可以在形态跌破颈线后，计算出完成此头部形态所用的交易天数，再将此交易天数除以2，作为跌后整理所用最少时间，并在该预测时间附近考虑买入。
（7）根据艾略特波浪理论，如果头部的高点到右肩的最高点之间，出现一个三波段的下跌和一个三波段的上升的话，此时可以比较大胆地假设，头肩顶形态将会形成的可能性极高，应该趁早卖出以确保获利。而如果头部高点到右肩的最高点之间，并未出现一个三波段的下跌和一个三波段的上升的话，即使股价已经破颈线，但在未达到往下突破口的标准之前，也应暂时以假突破视之。
（8）具有高度对称性，是指颈线趋于水平，左肩和右肩尽管成交量不一致，但在价格形态上都趋一致，左肩营造的时间与右肩的差不多。但是，左右肩的高位大致相当，一些投资者一待颈线形成就在图表上绘出一条与颈线平行的直线。这条直线由左肩顶部经过头部，并继续向右伸延，用来预测右肩反弹会达到哪个水平。当然，因右肩有时偏高或偏低，令预测出现差距，故可作参考，应进一步求证。
（9）头肩顶向下突破颈线时，常常同时向下突破一条重要的支撑线或同时向下突破30日移动平均线，从而使头肩顶形态更为可靠。当股价无量突破颈线时，且突破的幅度不足以确认为正式突破时，此时有出现假突破的可能。如果股价在突破后不久又再度回到颈线之上（并非颈线回抽），应予以买入操作。
（10）为了避免头肩顶对投资者造成的重大伤害，投资者在实战操作中，要密切注意以下几个问题：
第一，当某一股价形成头肩顶雏形时，就要引起高度警惕，这时股价虽然还没有跌破颈线，但可以先卖出手中的一部分筹码，将仓位减轻，日后一旦发觉股价跌破颈线，就将手中剩余的筹码全部清仓；
第二，上涨时需要成交量，下跌时可以放量，也可以不放量，对头肩顶形态来说，庄家可以用很小的量击穿颈线，然后再放量下跌，甚至仍然维持较小的量向下跌落；
第三，头肩顶对多方杀伤力度大小，与其形成时间长短成正比。因此，投资者不能光关心日K线图，对周K线图、月K线图出现的头肩顶更要高度重视。如果周K线图、月K线图形成头肩顶走势，说明股价长期走势已经趋弱，股价将会出现一个较长时间的跌势。
