5月9日晚间，南京证券发布公告称，网上网下申购将推迟三周至6月1日。

南京证券推迟申购发行

在华西证券之后，作为年内的第二只券商股，3月13日，南京证券IPO获发审会通过；4月27日，南京证券拿到IPO批文；原定于5月11日，南京证券将迎来网上网下申购日。

南京证券过会之后，仅用46天就拿到了IPO批文；而早于南京证券一个多月过会的华林证券，至今还未拿到证监会下发的IPO批文。

南京证券发行前每股净资产为3.786元，如按通行的23倍发行市盈率计算，发行价格将低于每股净资产，因此，南京证券将按每股净资产价格确定其发行价。

南京证券昨晚发布更新后的招股书显示，本次发行价格为3.79元/股。

这个价格将打破方正证券3.90元的价格纪录，创下上市券商首发价格新低。而根据一般投资者习惯以及市场整体反应，低价新股似乎更受青睐。

但由于南京证券本次发行价格对应市盈率高于行业最近一个月平均静态市盈率(21.04倍)，存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。因此，南京证券网上、网下申购将推迟三周至6月1日。

但推迟三周发行在A股并不罕见，如华能水电、浙商证券、常熟银行、杭州银行、江苏银行、江阴银行、无锡银行等股票皆因发行市盈率高于行业平均市盈率，推迟三周发行。

招股书显示，2015年至2017年，南京证券的营业收入分别为30亿元、15亿元和13.85亿元，对应净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.12亿元。从收入构成来看，经纪业务是南京证券主要的收入来源。近3年，公司经纪业务收入分别达19.1亿元、7.77亿元和5.68亿元，占当期营业收入的比重分别为63.67%、51.81%和41.06%。

湘财证券递交IPO申请

年初至今，已有天风证券、长城证券、中信建投证券、南京证券、华林证券5家券商IPO已通过发审会。

而这一数据在过往两年各为3家：2017年全年仅3家券商IPO通过发审会，分别为华西证券、财通证券和浙商证券；2016年同样也只有3家，分别是中国银河、中原证券、华安证券。

券商这样大好形势，新三板老牌券商湘财证券（430399）也按耐不住了。

资料显示，湘财证券成立于1996年8月，作为新三板的老牌民营券商，湘财证券早在2014年1月24日就在新三板挂牌，在2015年曲线“借壳”大智慧(601519)失败后，湘财证券在去年2月宣布在中信证券的辅导下启动IPO，截至2017年末，新湖控股持有湘财证券27.30亿股股份，持股比例为74.12%。

5月2日湘财证券公告披露，因业务发展需要及长期战略发展规划，经慎重考虑，公司拟申请股票在股转系统终止挂牌，目前该议案已获公司董事会审议通过。

5月5日消息称，湘财证券从新三板摘牌后将向证监会递交A股IPO申请，日前已进入上市辅导期。

根据湘财证券年报显示，2017年营业收入为13.48亿元，同比下降达16.21%，利润总额5.65亿元，同比下降2.44%；同期净利润为4.3亿元，同比微增1.88%。总资产为240.82亿元，同比下降5.29%。

从营收结构来看，目前湘财证券收入最高的是其经纪业务，2017年收入为6.81亿元，占营收比重为50.5%，该项业务收入与上年同期相比下滑45.08%。另外，湘财证券的投行业务收入也出现大幅下滑，仅为8017.15万元，与上年同期的27241.7万元相比下滑70.57%。如果湘财证券不能在投行、资管等具有更强抗周期的业务上取得突破，很难改变靠天吃饭的现状。

值得注意的是，作为督导着逾70家新三板挂牌企业的主办券商，正常而言应该对信披制度与财务报表的规范性有较为深刻的了解。然而在3月13日湘财证券披露的2017年年报中，就出现了至少6处不应该出现在正式年报里的标红字样。

此外，这份年报也遭到股转公司问询，涉及到公司的结算备付金、债券资产大幅变动、买入返售金融资产、待售资产的核算、卖出回购金融资产款、手续费及佣金收入与支出等六大问题。

针对上述事项，股转公司要求湘财证券对上述问题作出书面声明，并在5月5日将有关材料报送给股转业务部，同时抄送主办券商。

然而在距离书面声明的最后日期仅剩3天之时，湘财证券却表示拟从新三板摘牌，如此“匆忙”的摘牌，其中缘由难免引人猜测。

拒不完全统计，与湘财证券一样拟摘牌然后冲刺A股IPO的券商，还有华龙证券（835337）等。

（综合券商中国、国际金融报、新浪财经、犀牛之星等）