我们用杜邦分析体系对承德露露的财务指标进行分析，如表8-1所示。
表8-1 承德露露杜邦分析表
1.承德露露权益净利率的解读
承德露露的权益净利率从2007年到2010年基本呈增长趋势，这表明企业为股东创造利润的能力一直在增强。
我们选用2008年与2009年的指标进行比较，来分析一下承德露露权益净利率增长的原因。
权益净利率 = 权益乘数 * 资产净利率
2008年 18.89% = 1.6949 * 11.4437%
2009年 21.54% = 1.6949 * 12.6607%
变动比率 2.65% 0% 1.217%
从上面的分析可知，承德露露权益净利率增加2.65%的原因是资产净利率增加了1.217%。
2.承德露露资产净利率的解读
我们选用2008年与2009年的资产净利率进行比较，来分析一下承德露露资产净利率增长的原因。
资产净利率 = 销售净利率 * 总资产周转率
2008年 11.4437% = 7.651 1 % * 1.4601
2009年 12.6607% = 10.6457% * 1.2468
变动率 1.217% 2.9946% -0.213 3
承德露露2009年资产净利率比2008年增加了1.217%，原因是营业净利率增加了2.9946%，总资产周转率降低了0.213 3。
3.承德露露销售净利率的解读
承德露露销售净利率的情况，如表8-2所示。
表8-2承德露露销售净利率分析
承德露露2009年销售净利率比2008年增加2.9946%的原因是，销售毛利率增加了5.17%，三项费用的增长率为-11.57%，这表明承德露露无论是生产成本还是期间费用控制得都非常好。
