索罗斯的投机步骤
总体来看,索罗斯在进行市场投机时分为以下四步:
一是偏见决定价格
索罗斯认为,股票市场的价格完全是由投资者的偏见造成的。这种偏见不仅仅作用于股票价格,而且还会影响到所谓的基本面,从而进一步影响投资者的市场预期,影响价格波动,引发“盛衰”现象。
所以,索罗斯非常注重从投资者的偏见中寻找投资机会。他甚至认为,投资获利的关键就是要研究其他投资者的偏见及市场预期,从中寻找股票价格的运动方向和规律,而不仅仅是多数人所认为的那种基本面。
在他看来,股市的基本面只是影响股票价格的一个因素,甚至不是重要因素,而这也被当做是索罗斯认为现行股票价格机制的缺陷所在。
二是保持低调
索罗斯历来是个低调的人,这种低调对保护自己发挥了应有作用。因为他深深知道自己在全球金融投资界的名声并不佳,高调亮相只会给自己带来更多负面影响。至少,直到2009年6月访问中国之前,他一直是保持这样的低姿态的,努力让世人相信他“只是一个普通投资者”、“不会对全球金融领域造成任何伤害”。
例如,作为对冲基金的代言人,索罗斯从来不又对外发布自己的投资策略;并且当其他人问到敏感话题时,他总是轻描淡写地加以处理。有人问他像他这样的个体投资者能否聚集起足够的资本操纵某一种货币?他的回答果断而坚决:“不可能”,并且他也“不相信任何市场参与者能做到这一点”,实际上就是在低调地为自己辩护,保护自己。
从某种意义上说,索罗斯如果不在投资界,完全有可能成为一名优秀的新闻发言人。
三是分散投资风险
分散投资风险的说法人人都会,最典型的是“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。在这方面,索罗斯又是怎样做的呢?
在量子基金的投资组合中,索罗斯主要分成两大块:一块是基金净值,即资本投资,被索罗斯用来用于投资股票市场;另一块是基金融资部分,主要用于投资期货、债券、外汇等金融商品。
一般来说,其他对冲基金在投资时是不区分自有资金和货款资本这两部分的,可是索罗斯不。索罗斯严格规定量子基金的本金只能用于投资股票,而用财务杠杆得到的资金(货款)则全部用于商品投资,包括股票期货交易、债券、外汇投资。
索罗斯的理由是,股票的流动性要比期货、债券等金融商品小得多。所以,把本金投资在股票上,目的是为了有朝一日在需要追交保证金时能够及时调度这部分资金,以免发生灾难性崩盘。
例如,由于不同投资工具的保证金要求不同,所以在选择财务杠杆倍数和准备追交保证金规模时,往往颇费脑筋。对此,索罗斯戏称他主要“取决于当时的心情”。一般来说,美国股票的保证金要求是50%,外国股票是30%至50%,有些股票指数期货只有6%。所以,对冲基金必须极力避免把所有自有资金投入到任何一种单一投资工具中去,但同时又要考虑各种投资工具的不同投资比例。
索罗斯说,这方面他一般更关心本金安全,虽然要区分本金和利润并不是一件容易的事(因为许多基金的本金就是由利润堆积而成的)。
从这个角度看,量子基金兼具股票市场资金和商品基金两者的特点。
作为全球最大对冲基金的管理者,索罗斯当然知道金融杠杆的作用和风险。所以他虽然会最大程度上利用金融杠杆尽可能创造投资收益,但也要看具体投资对象。例如,他对于纯粹的商品类基金,在使用金融杠杆时就非常谨慎,因为这类基金的投资风险较大,所以如果没有十分把握,索罗斯不会轻易地用高杠杆比率来进行这方面的操作。
四是忍受痛苦
投资有风险,投机的风险就更大。金融投机往往和痛苦交织在一起,没有一定的痛苦忍受力,就根本不适合在这个领域里摸爬滚打。
索罗斯在这方面与众不同的是,在谈论痛苦(亏损)时他可以做到若无其事,好像亏的不是他的钱,完全与他无关一样。
索罗斯并非刻意这样镇定,但他善于往好的方面去想。虽然痛苦是人人讨厌的,但有时却会给人以清醒的头脑。投机市场上的痛苦往往与赔钱交织相伴,而投资者能否从这种痛苦中悟到些什么,才是更重要的。
经常从这种哲学角度进行思考,索罗斯的头脑会异常清醒。要知道,他的投入动辄就是几亿美元,规模达到如此之大依然面不改色心不跳,哪怕在基金掌舵人中也很少见。这说明他具有钢铁般的意志、坚强的毅力,只有这样才能举重若轻;而要做到这一点,就必须能够忍受痛苦并及时中止痛苦,否则“苦海无边”,就一定会影响下一步的投资决策。