合顺投资
伺机而动，无为而治
2014年6月，七禾网果圆走访了合顺投资，并与合顺投资总经理周伟先生深入交谈。以下内容是七禾网对本次【走进私募圈——合顺投资】的体验和总结。
穷则独善其身，达则兼济天下
周伟说：“我内向、古板，以前在义乌、杭州拿点东西买卖一下，做点小生意，然后赚的钱都输给股票了。”当时股票账户亏得只剩下5000元了。为了把股票上亏损的钱赚回来，他又跟朋友借了2.5万元，凑成3万元，因为期货的机会比股票多，既可以做空也可以做多，1998年3月他开始做期货。2002年下半年某一天他持有大豆多单，本来是大豆多头市场。那天收盘以后大连商品交易所出了一个通知，他感觉这个通知应该是利空的，第二天大豆果然是低开，他就把自己的多单全部平掉并且反手重仓做空了，大豆后来就一直涨了上去，三天以后他经历了第二次爆仓。第二次爆仓以后，他已经没有钱来做期货了，只好出来找工作。在外面打了两年工，攒下了2.5万元左右，辞了职，又正式开始了期货交易。“这两年我一直在归纳总结自己两次爆仓的原因，第一次爆仓是因为不懂如何止损，第二次爆仓是因为自己自作主张，不按照自己的方法来做单，不遵守纪律，而且还是这么重的持仓。”
“穷则独善其身，达则兼济天下”，周伟很喜欢这句话，“只要每个人都做好自己，天下就太平了，这个市场容量还是很大的，我们每个交易员做好自己的交易就可以了。”他说，“我觉得我做了一个坏的榜样，大家看到我做期货赚钱了，也义无反顾地往期货市场里跳，其实我不建议大家去做期货，期货还是比较适合专业人士来做，比如CTA、私募基金等。CTA只能一对一，不能一对多，但一对多是未来的趋势。”
在期货这个江湖里，你是选择做“穷者”还是“达者”，这个定位很重要，周伟说：“小资金有小资金的做法，比如杠杆放大，追求暴利，大资金也有大资金的做法，比如对冲，什么行情都能赚钱的。经济好或者不好，期货都可以做，期货品种这么多，总有几个产品有行情的，抓住两三个品种的流畅行情就好了，而且以后品种会越来越多。”
一个人看他专不专一，看他手机就够了
周伟看上去特像一尊弥勒佛，气定神闲，温和洒脱，“宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天空云卷云舒”。采访中，无论问什么问题，他的回答永远是简洁明了，言语朴素坦率。“我喜欢用诺基亚，一个星期充一次电就好了，苹果不好，每天晚上都要充电，诺基亚手机我已经用了10年了。”周伟说，“一个人看他专不专一，看他手机就够了。”深受老庄道家思想熏陶的他，如一世外仙人般超然，他说：“把钱看得淡然一点，无为而治，一些事情该怎么发展就怎么发展，我们不去刻意改变，而是去顺着这个趋势走，尊重大自然的规律，我就取一瓢饮，喝不到就看一看也蛮好的，还有就是个人修养也蛮重要的。”交易时他就根据系统表现出来的信号做相应的操作，也不会特意去看资金权益及盈亏情况。“本来就一无所有嘛。”周伟很坦然地说。
“军人般的纪律，僧侣般的淡泊，诗人般的想象，商人般的精明”可能是对他最贴切的描述了。那天下午约好3点15分见面，3点接到来自周伟的电话，他告知我那天股指波动有点大，会晚几分钟，果然晚了几分钟后他淡定地出现了，开口就是商人般地开始估算：“一般3点关电脑，走过来1.1公里，到这里差不多就3点15分。”一个程序化交易者军人般的纪律性表露无疑，他说：“期市如人生。”交易时他根据信号，严格执行，“能做到百分之百地执行自己系统的信号，这是我最自豪和欣慰的，虽然有的信号执行下去是亏钱的，但我现在已经没有执行上的心理障碍了，这就是交易一致性原则。”生活中他也很有规律，晚上通常只看看财经新闻，并在11点以前睡觉，每天去世纪公园跑步，下午3点到5点做研究，会有一段时间把自己关在房间里，天马行空地“冥想”，喝喝茶，他把这个叫作“清心”。在风险控制方面也是如此，生活中周伟不坐飞机，因为上了飞机就不能止损了，他也不闯红灯，哪怕是马路上没有车，这种慎独的品质习惯无形中也成就了他的期货生涯。
期货交易获利是对性格优点的奖赏
在风起云涌、潮起潮落、变化万千的期货市场，能够在短时间内获得高收益的“牛人”不在少数，但他们绝大部分只是一闪而过的“黑马”，那如何才能成为这个市场中稳定盈利的“白马”呢？
周伟说：“受过良好教育、自信、精明、对数字敏感、言行一致、理解力强，经历过重大挫折而又能东山再起的，不过分看重金钱、热爱期货交易事业、性格坚强内向、生活自律、喜欢独立思考、具有哲学思维和人格魅力的在交易领域成功的概率要高一点。那些喜欢合群扎堆、遇事没主见、人云亦云的、不爱学习的、做错事喜欢推诿责任的、言行不一、喜欢吹牛的、太看重面子的，对金钱欲望强烈、喜欢热闹害怕孤独的人，不大可能在交易领域成功。”
“我喜欢安静，不喜欢参加活动，其中一个原因是因为很多人会一直追问我一些老生常谈的问题，其实网上一搜都有，比如止损、纪律性等，关键是有多少人能听得进去，知道又不一定做得到，知行能够合一，这个人基本上不会爆仓。”当被问起为什么不去指导期货市场上的年轻一代时，他说：“做期货的人一般是有个性的人，说了不一定服你，撞了南墙痛过了就知道了，有时候帮了反而不好，比如有人输了几万不做了，也是种解脱，你还给他希望反而不好，期货我也说不出什么道道来，而且我也不建议大家做期货。”
从进人期货市场，周伟就是程序化交易的忠实信徒，他之所以对程序化情有独钟是因为他在一本书上看到，国外有两个交易员，一个叫查德•丹尼斯，另一个叫艾德•西柯塔，他们都是使用自创的交易系统在期货交易中取得了巨大的成功。正是榜样的力量，周伟开始学习他们，从一套模型到多套模型，从单一策略到组合策略，从亏损到盈利，他一步步走过来，总结了很多方法。他现在的交易方法主要是：中线，顺势，轻仓，多品种组合。中线主要是指主动性头寸，如果是被动性头寸，他一般不持仓过夜，对就留、错就砍，浮亏的单子条件到了马上处理掉，浮盈的单子则要留得久一点。
他自己不懂编程，但有一位不懂期货懂计算机的老朋友会按他的交易系统要求编写程式交易的相关程序；他没有师父，自己研究，自己学习改参数，边做边摸索，别人做得好的就拿来使用。“我以前的趋势交易模型是把价格和几个自创的指标结合在一起设计出来的，策略的思路来源是‘海龟’。”周伟介绍说，“后来伴随着管理资金规模的日益增大和投资人的不同需求，根据市场波动和运行特征，又开发了一套更适合于震荡市的策略。”目前程序化交易系统的设计、指标设定、逐步完善都是他一个人完成的。
伺机而动，发行产品
2011年对于周伟来说是重要的一年。当年年底，“合顺投资”成立了，周伟组建了一个三个人的团队。除了他，还有一个财务和一个运行人员。目前公司负责交易的只有他一个人，他说：“2011年年底成立合顺就是为了发行产品，找他管理资金的朋友太多了，每天早上打开交易软件要花半个小时，现在时机成熟了就打算发一个产品，六七月的样子，我自己也会出1000万元放产品里面。”
为什么说现在时机成熟了呢？周伟很坦然地说：“公募基金公司估计不懂期货，风控和仓位要求这样摆着，会迫使我无法做到交易的一致性，从而会影响我的交易，这是做公募专户的弊端，也是我当初不发产品的原因，现在时机成熟了，东航金融拿到私募牌照了，我管理的账户大部分都在东航，大家都习惯了，而且东航的风控和仓位要求不会影响我的交易。”2014年，合顺投资首批获得东航金控商品投资顾问（CTA)资格，并受聘成为东航金融种子一号资产管理计划投资顾问。
程序化交易的优势不是在于短期暴利，而是在于赢利能力的稳定性和可持续性，进而能充分发挥长期复利。“这个产品存续期是30年，这能充分利用复利的增长，每季度开放一次，对客户来说比较自由，而且回撤可控，因为交易品种多就可以对冲，我用三套策略来做这个产品，估计回撤不会超过20%，仓位在30%至50%，跟基金专户产品相比，自己操作手法受约束小。”“一般来说，像我这种风险可控，收益稳定的人，可能更适合于管理期货基金产品。”周伟表示，在这方面程序化交易员的优势更加明显一点。有些做基本面的，或者主观型交易员，他们也许短时间内会创造惊人的收益率，但他们的资金曲线图上回撤巨大，可能更适合于管理自有资金。他表示以后不计划做单账户管理，因为那是走回头路。
走到全球衍生品市场中去
一个优秀的系统化交易员需要有坚定执行的品质，以及着眼全局的策略。周伟表示：“资金规模如果上了10亿元可能会有瓶颈，资金容量上需要突破，所以要去全球衍生品市场中去做交易，未来5年到10年，人民币应该会实现可自由兑换，估计这是大势所趋，挡也挡不住，那时候就可以做全球对冲，把一部分资金放到外盘上去，刚好东航在香港有公司，这也是一个优势，走向外盘是必经之路。”为此，周伟用自己的资金在外盘上已经做了两年的“练手”，目前为止一直是盈利状态。
一个好汉三个帮，一个篱笆三个桩。目前合顺投资只周伟一个人做交易，营销、销售都是外包了，周伟说：“目前首先是把产品做好，在这个前提下，团队建设是今后的计划，会吸引优秀的程序化成员组建交易团队，以后只要条件谈得下来，公募产品、私募产品、CTA都可以，这样就可以把客户的资金放在一起做。”
做期货不影响我抱孙子
孟子曾曰：天时不如地利，地利不如人和。古人也云：家和万事兴、和气生财等，可见“和”是如此的重要，“和”即是符合大道之道。周伟是个很温和的人，且不失幽默，平和的表象下却有着一颗对期货的狂热之心。
“我父母是支持我做期货的，他们的支持对我帮助很大，可能他们觉得期货也是一条路，能走出来也很好，就算我爆仓的时候，父母也支持我，我没钱了出去打工，攒了点钱辞职重新做期货，他们还是支持我，不知道为什么，他们很信任我，看好我。”他心平气和地说，“要是365天天天开盘就好了，交易是我最大的爱好，我打算期货做到我老去，做期货也不影响我抱孙子，当然期货交易这一行淘汰率太高了，要成功太难了，要吃很多苦的，我不希望我的孩子吃这么多苦，大学毕业去上班就好了。”合顺投资是收购来的，据说原始股东有20多个，“合顺”就是“合起来顺顺利利发展下去”的意思，他收购来以后觉得这名字不错，也就没有改。周伟的网名由之前的“做期货的”改成了“合顺投资”，他已经勇敢而坚定地从个人操盘手迈向了机构投资者。
只不过，成为优秀的机构投资者需要具备的素质、能力，需要处理的内部事务和外部事务等，和做优秀的操盘手都是不同的，在这方面，周伟还要有所突破或有所协调。另外，基于海龟的程序化交易系统，在资金回撤上有时候也会相对有点大，虽然周伟对自己的系统很有信心，并且计划用三套策略运作产品以减少回撤，但有一部分基金产品认购者对产品净值的回撤要求会比较高，周伟若要满足更多基金认购者的要求，在回撤设计和控制上可能还需要进一步的努力。
